Thị trường tư nhân là “cơ hội tiếp theo” của tài chính on-chain

Đồng sáng lập Hyperliquid Jeff Yan nhận định thị trường tư nhân là cơ hội tiếp theo của tài chính on-chain, đồng thời cho rằng quyền kiểm soát tài sản của người dùng và tính minh bạch hệ thống quan trọng hơn giao dịch 24 giờ.

Jeff Yan(Jeff Yan), đồng sáng lập Hyperliquid, đưa ra nhận định trên tại Korea Blockchain Week 2026 ở Seoul ngày 30 tháng 9. The Block đưa tin về phát biểu này.

Yan cho biết điểm khác biệt của Hyperliquid không chỉ nằm ở việc kéo dài thời gian giao dịch so với thị trường tài chính truyền thống. Theo ông, khả năng tự quản lý tài sản và kiểm chứng cách hệ thống tài chính vận hành mới là yếu tố quan trọng hơn.

Tự lưu ký là hình thức người dùng trực tiếp duy trì quyền kiểm soát và lưu giữ tài sản thay vì giao cho bên thứ ba. Cách này có thể giúp giảm sự phụ thuộc vào một chủ thể cụ thể nếu đối tác giao dịch, đơn vị trung gian hoặc tổ chức lưu ký gặp vấn đề.

Tính minh bạch cũng được xem là đặc điểm chính của tài chính on-chain. Về lý thuyết, người dùng có thể kiểm tra những gì đang diễn ra trong hệ thống, qua đó hình thành cấu trúc niềm tin khác với hệ thống tài chính do một tổ chức tư nhân kiểm soát.

Yan nói điều này không có nghĩa nhu cầu giao dịch 24 giờ không tồn tại. Ông cho rằng các tài sản không có giá công khai trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa vẫn cần giao dịch liên tục và cơ chế phát hiện giá.

Trên Hyperliquid, hàng hóa, cổ phiếu và tài sản liên quan đến các công ty trước IPO đang được giao dịch ngay cả khi thị trường tham chiếu truyền thống đóng cửa. Yan nhận định trường hợp này cho thấy thị trường có thể quan tâm đến việc giải quyết tình trạng thiếu giá công khai hơn là chỉ kéo dài thời gian giao dịch.

Nhóm tài sản tiếp theo được ông đề cập là thị trường tư nhân. Thị trường này bao gồm các công ty chưa niêm yết hoặc tài sản chỉ được giao dịch hạn chế trên thị trường công khai, khiến nhà đầu tư phổ thông thường khó tiếp cận giá và thông tin giao dịch.

Yan cho biết một số giao dịch liên quan đến thị trường tư nhân cũng đã xuất hiện trên Hyperliquid. Tuy nhiên, ông không công bố tài sản cụ thể hay phương thức vận hành.

Ông không cho rằng việc hạn chế tiếp cận thị trường tư nhân xuất phát từ ác ý. Đồng thời, Yan cho rằng nhiều cơ hội tạo ra tài sản hiện nằm trong cấu trúc tiếp cận hạn chế, nên cần một phương thức phát hiện giá cởi mở hơn.

Phát hiện giá là quá trình giá thị trường của một tài sản được hình thành thông qua giao dịch giữa những người tham gia thị trường. Với các tài sản như tài sản trên thị trường tư nhân, nơi giá công khai không thường xuyên được hình thành, sự tồn tại của thị trường giao dịch và giá tham chiếu đặc biệt quan trọng.

Yan đề xuất một cấu trúc trong đó người tham gia thị trường toàn cầu hình thành giá tài sản mà không bị ràng buộc bởi thẩm quyền tư pháp của một quốc gia cụ thể. Theo ông, giá của các tài sản có ý nghĩa kinh tế có thể được hình thành sớm hơn.

Để giao dịch on-chain hiện thực hóa cấu trúc này, đối tượng giao dịch và phương thức hình thành giá cần được xác định rõ. Việc áp dụng quy định của từng quốc gia và điều kiện tiếp cận của nhà đầu tư cũng cần được xem xét.

Phát biểu này cho thấy Hyperliquid đang hướng tới việc mở rộng từ một nền tảng giao dịch 24 giờ thành hạ tầng hình thành giá và giao dịch nhiều loại tài sản tài chính. Việc các giao dịch liên quan đến thị trường tư nhân sẽ nhắm tới tài sản nào và được vận hành ra sao vẫn cần được công bố thêm.