Stablecoin neo won cần được thể chế hóa

Cần sớm thể chế hóa các công cụ dựa trên won trước khi stablecoin neo USD mở rộng vào hệ thống thanh toán và hạ tầng tài chính trong nước, theo nhận định tại sự kiện Block Festa 2026.

Seong Sang-hyeon, Trưởng bộ phận đầu tư cổ phiếu tại ABP Asset Management, đưa ra nhận định trên khi thuyết trình với chủ đề 'Kỷ nguyên đại biến động tiền tệ do stablecoin dẫn dắt' tại IFC The Forum ở Yeouido, Seoul, ngày 1.

Ông cho rằng Mỹ có thể sử dụng stablecoin không chỉ như một sản phẩm tài sản kỹ thuật số mà còn như công cụ mở rộng nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ và ảnh hưởng toàn cầu của USD. Khi các tổ chức phát hành stablecoin neo USD mua trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn làm tài sản dự trữ, nhu cầu bổ sung đối với trái phiếu có thể hình thành.

Seong Sang-hyeon, Trưởng bộ phận đầu tư cổ phiếu tại ABP Asset Management, nói: “Từ góc độ Chính phủ Mỹ, việc mở rộng hệ sinh thái stablecoin có thể tạo thêm một hệ thống giúp nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ liên tục tăng lên. Nếu Chính phủ Mỹ tiếp tục phát hành nợ trong tương lai, các nguồn cầu mới cũng phải không ngừng mở rộng, và stablecoin là công cụ tốt nhất để thúc đẩy điều đó”. Nhận định này đặt sự phát triển của stablecoin trong mối liên hệ với nhu cầu tài khóa của Mỹ.

Ông cũng cho rằng phạm vi sử dụng stablecoin neo USD có thể mở rộng ra ngoài nước Mỹ. Nếu được dùng làm phương tiện thanh toán trong hệ sinh thái blockchain toàn cầu, người dùng ở nước ngoài cũng có thể gián tiếp tham gia vào nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Seong Sang-hyeon nói: “Tôi cho rằng Chính phủ Mỹ không xem stablecoin đơn giản là một sản phẩm. Những người có nhu cầu sử dụng stablecoin lớn nhất sẽ là các cá nhân trên toàn thế giới bên ngoài nước Mỹ, và hệ thống sẽ được mở rộng hướng tới nhóm người dùng này”.

Sự phát triển của các tác nhân trí tuệ nhân tạo (AI) cũng được ông đưa ra như một yếu tố có thể thúc đẩy nhu cầu stablecoin. Khi AI thay con người thực hiện giao dịch và thanh toán, một hạ tầng thanh toán hoạt động 24 giờ, khác với mạng lưới ngân hàng truyền thống, có thể trở nên cần thiết.

Ông nói: “Blockchain và stablecoin đang được sử dụng như một phương tiện giao dịch trong các giao dịch giữa máy móc, chẳng hạn như tác nhân AI. Cần nhìn đồng thời vào lý do stablecoin kết nối với blockchain và blockchain kết nối với hệ sinh thái AI”.

Token hóa tài sản thực cũng có thể mở rộng nhu cầu stablecoin phục vụ thanh toán. Nếu các tài sản tài chính như cổ phiếu và trái phiếu được giao dịch 24 giờ trên blockchain, một loại tiền kỹ thuật số để thanh toán cho các giao dịch đó cũng có thể trở nên cần thiết.

Seong Sang-hyeon nói: “Token hóa là đưa mọi tài sản lên blockchain, chia nhỏ chúng để có thể giao dịch 24 giờ mỗi ngày, 7 ngày mỗi tuần. Cần có một phương tiện thanh toán cho hoạt động đó”.

Stablecoin là tài sản kỹ thuật số được thiết kế để liên kết với giá trị của tiền pháp định hoặc một tài sản cụ thể. Giải thích của ông cho thấy khi giao dịch và thanh toán các tài sản token hóa mở rộng, mạng lưới lưu thông và chức năng thanh toán của đồng tiền neo giá cũng có thể trở nên quan trọng hơn.

Về phương án ứng phó trong nước, ông nhấn mạnh cần nhanh chóng chuẩn bị các công cụ dựa trên won. Seong Sang-hyeon nói: “Nếu để đến khi mọi thứ có thể được thanh toán bằng stablecoin neo USD rồi mới cố gắng bảo vệ tỷ giá, thì sẽ quá muộn. Các tổ chức và Chính phủ trong nước cần nhanh chóng thể chế hóa và mở rộng stablecoin neo won, qua đó tạo ra công cụ phòng vệ khi stablecoin neo USD tràn vào”.

Tại Block Festa 2026, cũng đã có đề xuất xem stablecoin neo won là hạ tầng kết nối thanh khoản toàn cầu với tài sản token hóa trong nước. Stablecoin neo won, tài sản thực (RWA), cùng hoạt động token hóa trái phiếu Kho bạc và cổ phiếu là những chủ đề chính được thảo luận tại sự kiện.

Seong Sang-hyeon cho rằng việc mở rộng phát hành tài sản token hóa và stablecoin có thể tác động đến các mạng lưới blockchain lớn như Ethereum(ETH) và Solana(SOL). Ông giải thích: “Nếu ngày càng có nhiều sản phẩm hoặc hoạt động kinh doanh được phát hành trên mạng lưới blockchain, giá trị của Ethereum và Solana cũng có thể tăng, bởi khi số lượng sản phẩm tăng, các giao dịch phải trả phí trên những mạng lưới này cũng sẽ nhiều hơn”.

Ông cho rằng Bitcoin(BTC) cần được tiếp cận từ một góc nhìn riêng với tư cách tài sản khan hiếm. Seong Sang-hyeon nói Bitcoin tương tự vàng nếu xét trên phương diện tính khan hiếm và nguồn cung cố định, đồng thời cho biết nhu cầu đối với tài sản khan hiếm có thể tăng khi lượng tiền lưu thông mở rộng.

Về dài hạn, ông cho rằng thị trường dựa trên blockchain có thể mở rộng khi các tác nhân AI tham gia không chỉ vào hoạt động sản xuất mà còn vào giao dịch và thanh toán. Seong Sang-hyeon nói: “Khi tác nhân AI xuất hiện, hàng chục tỷ tác nhân trở lên có thể thực hiện những công việc tương tự con người hoặc nhiều hơn. Quá trình giao dịch và thanh toán của chúng có thể chuyển sang hình thức tạo ví cá nhân trên blockchain thay vì sử dụng ngân hàng thông thường”.