RWA mở rộng, đô la tổng hợp có thể liên kết: Dragonfly nêu hướng đi

RWA và đô la tổng hợp có thể phát triển song hành, nhưng chưa có số liệu cụ thể về tốc độ tăng trưởng, quy mô thị trường hay thời điểm mục tiêu.

Tom Schmidt (Tom Schmidt), đối tác chung tại Dragonfly, đã đề cập khả năng tăng trưởng đồng thời của tài sản được token hóa và đô la tổng hợp tại Korea Blockchain Week 2026 ở Seoul. Crypto Briefing đưa tin về nội dung này ngày 30 tháng 9.

Lập luận của Schmidt là khi các tài sản tài chính truyền thống như trái phiếu và phần vốn trong quỹ được đưa lên blockchain, nền tảng để thiết kế các sản phẩm bám theo giá trị USD cũng có thể mở rộng. Tuy nhiên, toàn văn phiên thảo luận và trích dẫn trực tiếp chưa được công bố.

Tài sản được token hóa là phương thức thể hiện quyền và quyền sở hữu đối với các tài sản tài chính hiện hữu như trái phiếu hoặc phần vốn trong quỹ bằng token trên blockchain. Tài liệu chính thức của KBW2026 giới thiệu token hóa RWA là một chủ đề trọng tâm kết nối tài chính tổ chức với ngành blockchain.

Khi tài sản được token hóa gia tăng, phạm vi thiết kế các sản phẩm tài chính sử dụng những tài sản này làm tài sản thế chấp, nguồn thanh khoản hoặc nguồn lợi nhuận cũng có thể mở rộng. Phát biểu của Schmidt có thể được xem là định hướng cho thấy đô la tổng hợp có khả năng kết nối với cấu trúc này.

Trang web chính thức của KBW2026 cho biết sự kiện diễn ra tại Seoul từ ngày 29 tháng 9 đến ngày 1 tháng 10. Các chủ đề chính gồm token hóa RWA, stablecoin và quy định về tài sản số, cùng việc tổ chức sử dụng blockchain.

Đô la tổng hợp có cấu trúc khác với stablecoin được bảo chứng bằng tiền pháp định, vốn trực tiếp nắm giữ tiền mặt hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn để duy trì giá trị 1 USD. Một cấu trúc phổ biến là sử dụng tiền mã hóa như Ethereum(ETH), vị thế phái sinh và chiến lược phòng hộ nhằm bù trừ biến động giá để liên kết với giá trị USD.

Trong ý kiến được gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), Ethena Labs mô tả USDe là đô la tổng hợp được hỗ trợ bởi tiền mã hóa và chiến lược phòng hộ delta-neutral. Ethena Labs cho rằng đô la tổng hợp cung cấp giá trị ổn định cho thanh toán và giao dịch, đồng thời cần được phân biệt với chứng khoán.

Tính ổn định của đô la tổng hợp có thể chịu ảnh hưởng từ giá tài sản thế chấp, đối tác giao dịch phái sinh, vị thế phòng hộ, thanh khoản và cơ chế mua lại. Vì vậy, ngay cả khi được kết nối với tài sản được token hóa, quyền đối với tài sản cơ sở và điều kiện mua lại của sản phẩm vẫn cần được kiểm tra riêng.

Dragonfly cũng là một trong những nhà đầu tư ban đầu của dự án đô la tổng hợp Ethena. The Block đưa tin năm 2023 rằng Dragonfly dẫn đầu vòng gọi vốn hạt giống trị giá 6 triệu USD (khoảng 8,1 tỷ won) của Ethena, trong khi một số tài liệu nêu quy mô khoản đầu tư là 6,5 triệu USD (khoảng 8,8 tỷ won).

Do hai con số cùng được đề cập, quy mô khoản đầu tư khi đó có sự khác biệt tùy tài liệu. Lịch sử đầu tư của Dragonfly vào Ethena đã được xác nhận, nhưng chưa có thông tin cho thấy phát biểu lần này đồng nghĩa với khoản đầu tư bổ sung hay kế hoạch ra mắt sản phẩm cụ thể.

Phản ứng thị trường được xác nhận hiện chỉ giới hạn ở sự quan tâm đối với ngành tại sự kiện. Chưa có thông tin cho thấy giá của một tài sản cụ thể hoặc dòng vốn vào thị trường xuất hiện sau phát biểu của Schmidt.

Tại thị trường trong nước, tài sản được token hóa và stablecoin là những lĩnh vực cần được xem xét đồng thời dưới góc độ số hóa tài chính truyền thống và quy định về tài sản số. Tuy nhiên, chỉ dựa trên phát biểu lần này thì khó đánh giá tác động cụ thể đối với nhà đầu tư hoặc doanh nghiệp trong nước, thay đổi thể chế hay lịch ra mắt sản phẩm.

Trường hợp này cho thấy thảo luận trong ngành về khả năng kết nối giữa token hóa RWA và đô la tổng hợp ở cấp độ hạ tầng tài chính. Tuy nhiên, quy mô tăng trưởng và thời điểm mà Schmidt đề cập chưa được xác nhận, nên hiện chỉ có thể xem đây là nhận định về định hướng phát triển của ngành.