100 triệu won/năm, vốn 4 tỷ won: Hàn Quốc dự thảo quy định chứng khoán token hóa

Dự thảo quy định cấp dưới về chứng khoán token hóa tại Hàn Quốc sẽ được lấy ý kiến từ ngày 2/10 đến ngày 11/11. Hạn mức giao dịch ngoài sàn của nhà đầu tư phổ thông được đề xuất ở mức 100 triệu won/năm theo giá trị mua ròng tại từng sàn, trong khi vốn chủ sở hữu tối thiểu của tổ chức quản lý tài khoản của bên phát hành là 4 tỷ won.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (Financial Services Commission, FSC) ngày 1/10 cho biết sẽ lấy ý kiến đối với các dự thảo sửa đổi nghị định thi hành Luật Chứng khoán điện tử, nghị định thi hành Luật Thị trường vốn, quy định về hoạt động kinh doanh đầu tư tài chính, quy định về phát hành và công bố chứng khoán cùng quy định về đăng ký điện tử. Các dự thảo này bao gồm những nội dung được ủy quyền theo các sửa đổi Luật Chứng khoán điện tử và Luật Thị trường vốn, dự kiến có hiệu lực từ ngày 4/2/2027.

Quy định cấp dưới của Luật Chứng khoán điện tử nêu phạm vi chứng khoán có thể phát hành dưới dạng chứng khoán token hóa và các yêu cầu đối với sổ cái phân tán. Phạm vi này được mở rộng từ chứng khoán hưởng lợi từ hợp đồng ủy thác phi tiền tệ và chứng khoán hợp đồng đầu tư, vốn là các sản phẩm đầu tư phân mảnh, sang cả các loại chứng khoán tiêu chuẩn hiện hữu như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ.

Sổ cái phân tán phải có sự tham gia của tổ chức đăng ký điện tử và ít nhất hai tổ chức quản lý tài khoản. Tổ chức quản lý tài khoản của bên phát hành cũng được tính là một đơn vị tham gia. Trong quá trình sử dụng sổ cái phân tán để đăng ký điện tử, việc trả thù lao trực tiếp sẽ bị cấm nhằm bảo đảm độ tin cậy và tính liên tục của hoạt động với tư cách là sổ cái công.

Quy chế về tổ chức quản lý tài khoản của bên phát hành, tức đơn vị trực tiếp quản lý tài khoản cho bên phát hành, cũng được cụ thể hóa. Để được đăng ký, tổ chức phải có vốn chủ sở hữu tối thiểu 4 tỷ won, một nhân sự chuyên trách quản lý tài khoản, một nhân sự chuyên trách kiểm soát nội bộ và hai nhân sự chuyên trách công nghệ thông tin.

Quy định cấp dưới của Luật Thị trường vốn bao gồm hệ thống sàn giao dịch ngoài sàn dành cho việc phân phối chứng khoán token hóa. Bên cạnh cổ phiếu chưa niêm yết và chứng khoán hưởng lợi từ hợp đồng ủy thác phi tiền tệ, một đơn vị cấp phép sàn giao dịch ngoài sàn dành cho chứng khoán nợ cũng sẽ được thiết lập.

Hạn mức giao dịch của nhà đầu tư phổ thông được ấn định ở mức 100 triệu won mỗi năm tại mỗi sàn giao dịch ngoài sàn, tính theo giá trị mua ròng. Giá trị mua ròng là tổng giá trị mua trừ tổng giá trị bán. FSC cho biết chứng khoán nợ được đưa vào nhóm đối tượng cấp phép nhằm phản ánh những thay đổi trên thị trường phân phối trái phiếu do quá trình token hóa.

Trong thời gian lấy ý kiến, các bên dự kiến sẽ thảo luận về việc nâng hạn mức giao dịch, hạ tiêu chuẩn vốn chủ sở hữu tối thiểu đối với tổ chức quản lý tài khoản của bên phát hành và nới lỏng các yêu cầu đối với sổ cái phân tán. Đây là bước tiếp theo trong định hướng chính sách trước đó của FSC về việc mở rộng phạm vi áp dụng chứng khoán token hóa sang trái phiếu, quỹ và cổ phiếu chưa niêm yết.

Sau khi kết thúc giai đoạn lấy ý kiến, dự thảo sẽ trải qua các bước biểu quyết tại FSC, thẩm tra của Bộ Pháp chế, cùng quá trình biểu quyết tại cuộc họp thứ trưởng và Nội các. Các sửa đổi dự kiến có hiệu lực từ ngày 4/2/2027, thời điểm luật bắt đầu được thi hành.