S&P500 có thể lên 9.000 điểm năm 2027, dựa trên EPS 450 USD

S&P500 có thể tăng lên 9.000 điểm vào cuối năm 2027 theo một dự báo dựa trên giả định lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng, đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) được chuyển hóa thành lợi nhuận, biên lợi nhuận ròng duy trì ở mức cao và lãi suất dài hạn ổn định.

Jefferies đã đưa ra mục tiêu 8.000 điểm cho S&P500 vào cuối năm 2026 và 9.000 điểm vào cuối năm 2027 trong nội dung được Reuters công bố ngày 21 tháng 9 năm 2026. Mục tiêu năm 2027 được tính trên cơ sở EPS 450 USD và hệ số P/E 20 lần. Báo cáo gốc của Jefferies chưa được công khai.

S&P500 đóng cửa ở mức 7.764,64 điểm ngày 22 tháng 9. Tính từ mức đóng cửa này, chỉ số còn khoảng 15,9% để đạt 9.000 điểm.

Jefferies dự báo lợi nhuận của S&P500 tăng 35% trong năm 2026, cao hơn mức 29% của đồng thuận thị trường. Tốc độ tăng lợi nhuận năm 2027 được dự báo chậm lại còn 20,8%.

Dự báo này đặt trọng tâm vào cải thiện kết quả kinh doanh thay vì mở rộng định giá. Với EPS 450 USD và P/E 20 lần, chỉ số 9.000 điểm chỉ được hình thành nếu lợi nhuận doanh nghiệp thực tế tăng lên mức tương ứng.

Đầu tư vào AI và trung tâm dữ liệu cũng là cơ sở chính của dự báo. Jefferies phân tích rằng các doanh nghiệp có mức độ tiếp xúc trực tiếp hoặc gián tiếp với đầu tư AI và trung tâm dữ liệu chiếm khoảng 46% S&P500. Tốc độ tăng lợi nhuận của nhóm này được dự báo giảm từ khoảng 60% năm 2026 xuống khoảng 24% năm 2027.

Goldman Sachs phân tích rằng đầu tư AI có thể giải thích gần một nửa mức tăng lợi nhuận của S&P500 trong năm 2026. Tuy nhiên, ngân hàng này cho biết đóng góp lợi nhuận từ đầu tư AI có thể chậm lại sau năm 2027, trong khi việc cải thiện năng suất có chuyển thành lợi nhuận doanh nghiệp thực tế hay không sẽ là yếu tố quan trọng. Goldman Sachs đưa ra dự báo S&P500 trong 12 tháng ở mức 8.700 điểm.

Jefferies cũng đưa ra các mục tiêu theo kịch bản. Trong kịch bản bi quan năm 2027, mục tiêu là 6.900 điểm, còn kịch bản lạc quan là 10.500 điểm. Kịch bản cơ sở 9.000 điểm cũng chỉ là ước tính có điều kiện, chưa phải mức được xác nhận.

Lance Roberts (Lance Roberts) nhà phân tích tại Real Investment Advice nhận định: “Để mục tiêu 9.000 điểm trở thành hiện thực, cần đồng thời nâng dự báo lợi nhuận, duy trì biên lợi nhuận cao, chuyển hóa đầu tư AI thành lợi nhuận và ổn định lãi suất”. Đây là cách diễn giải của Roberts, không phải phát biểu chính thức của Jefferies.

Diễn biến lãi suất có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hệ số định giá. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã nâng biên độ mục tiêu lãi suất điều hành thêm 0,25 điểm phần trăm lên 3,75-4,00% tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 16 tháng 9, với kết quả bỏ phiếu 12-0. Khi đó, Fed cho biết lạm phát vẫn ở mức cao.

Nếu lãi suất dài hạn tăng, tỷ lệ chiết khấu đối với cổ phiếu sẽ cao hơn và việc áp dụng P/E 20 lần có thể trở nên khó khăn. Ngược lại, lãi suất ổn định và dự báo lợi nhuận được nâng lên có thể đưa thị trường đến gần các điều kiện Jefferies đặt ra. Tuy nhiên, tài liệu không xác định thời điểm đạt mục tiêu.

Tài liệu liên quan cũng đề cập dự báo EPS năm 2027 của S&P500 ở mức 419,53 USD và mục tiêu 9.261 điểm từ FactSet. Tuy nhiên, chưa xác minh được tài liệu gốc của FactSet có thể kiểm tra trực tiếp, nên chưa thể so sánh đơn giản với EPS 450 USD và cơ sở tính toán của Jefferies.

Việc mở rộng đầu tư AI có thể liên quan đến kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bán dẫn, máy chủ và hạ tầng điện. Trước đó, TokenPost đã đề cập mối quan hệ giữa đầu tư hạ tầng AI và triển vọng lợi nhuận S&P500, nhưng trong dự báo lần này của Jefferies, vấn đề then chốt là tốc độ chuyển hóa đầu tư thành lợi nhuận thực tế.

Không có mối liên hệ trực tiếp về giá hoặc dòng tiền giữa tiền mã hóa và dự báo S&P500 đạt 9.000 điểm được đưa ra. Nếu đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI tiếp tục mở rộng, mối liên hệ gián tiếp có thể hình thành thông qua kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bán dẫn, máy chủ và hạ tầng điện.

Mục tiêu 9.000 điểm của Jefferies dựa trên hai giả định là EPS 450 USD và P/E 20 lần. Thị trường sẽ cần theo dõi liệu đầu tư AI có chuyển thành lợi nhuận doanh nghiệp hay không, biên lợi nhuận ròng cao có được duy trì hay không và lãi suất dài hạn có ổn định hay không.