Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5,17%, lên vùng cao nhất từ năm 2007

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt 5,17%, lên vùng cao nhất kể từ năm 2007. Một số phân tích cho rằng tốc độ tăng trong thời gian ngắn, thay vì chỉ riêng mức lãi suất, có thể cho thấy những điểm dễ tổn thương trên thị trường tài chính.

CNBC đưa tin ngày 24 rằng lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Dữ liệu lợi suất trái phiếu hằng ngày của Bộ Tài chính Mỹ cũng cho thấy lợi suất kỳ hạn 10 năm đã vượt 5% trong tháng 9 và tiếp tục tăng.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ đang tiến gần mức cao nhất kể từ năm 2007, thuộc vùng đỉnh của 19 năm. Khi lợi suất tăng nhanh, thị trường gia tăng lo ngại về giá trái phiếu giảm và chi phí vay tăng.

John Roque (John Roque), người phụ trách phân tích kỹ thuật tại 22V Research, đã phân tích 16 trường hợp lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng nhanh kể từ năm 1970. Ông nói: “Luôn có thứ gì đó sụp đổ”. Nhận định này đề cập đến việc các cú sốc đáng kể thường xuất hiện trên thị trường tài chính sau những đợt tăng lãi suất mạnh trong quá khứ.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm được phản ánh rộng rãi trong lãi suất vay thế chấp và vay doanh nghiệp, chi phí huy động vốn của các tổ chức tài chính cũng như tỷ lệ chiết khấu trong giao dịch phái sinh. Nếu lãi suất tăng trong thời gian ngắn, các khoản đầu tư và kế hoạch huy động vốn của doanh nghiệp được xây dựng trên nền chi phí vay thấp có thể bị xáo trộn.

Lãi suất và giá trái phiếu thường vận động ngược chiều. Khi lãi suất thị trường tăng, giá các trái phiếu đã phát hành sẽ giảm, khiến các tổ chức tài chính nắm giữ nhiều trái phiếu dài hạn chịu áp lực lỗ định giá.

Khủng hoảng Silicon Valley Bank (SVB) thường được xem là một trường hợp rủi ro lãi suất dẫn đến vấn đề về tài sản và thanh khoản của tổ chức tài chính. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đánh giá rằng giá chứng khoán dài hạn giảm, việc quản lý rủi ro lãi suất thất bại và mức độ phụ thuộc vào tiền gửi không được bảo hiểm đã làm gia tăng điểm yếu của SVB.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cũng phân tích rằng các doanh nghiệp và tổ chức tài chính đã tăng nợ dài hạn trong giai đoạn lãi suất thấp. Khi lãi suất tăng nhanh sau đó, áp lực tái cấp vốn cho các khoản nợ đáo hạn và chi phí huy động vốn của các tổ chức tài chính có thể cùng gia tăng.

Thị trường xuất hiện nhận định cho rằng các ngân hàng khu vực có thể trở thành điểm dễ tổn thương. CNBC đưa tin SPDR S&P Regional Banking ETF(KRE) đã giảm khoảng 10% so với mức đỉnh gần đây, trong khi MarketBeat công bố giá đóng cửa của KRE ngày 24 là 70,38 USD (khoảng 96.000 won).

Hoạt động vay vốn liên quan đến các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) cũng được xem là lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất tăng. Chi phí vốn huy động cho các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn tăng lên có thể gây áp lực cho kế hoạch tài chính và tốc độ đầu tư của doanh nghiệp.

JPMorgan Asset Management đưa ra cách lý giải khác trong báo cáo tháng 8, cho rằng thị trường cổ phiếu có thể hấp thụ một đợt tăng lãi suất vừa phải. Theo tổ chức này, lãi suất cao không nhất thiết lập tức dẫn đến khủng hoảng tài chính nếu tăng trưởng kinh tế và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp được hỗ trợ. Tuy nhiên, cú sốc có thể lớn hơn khi lãi suất biến động nhanh.

Việc lãi suất tăng có lan sang khủng hoảng trên toàn thị trường tài chính hay không sẽ phụ thuộc vào giá cổ phiếu ngân hàng khu vực, dòng tiền gửi, biến động trái phiếu, áp lực tái cấp vốn của doanh nghiệp và cấu trúc nợ liên quan đến AI. Hiện chưa có bằng chứng xác nhận một cuộc khủng hoảng tài chính mới đã xảy ra tại một tổ chức tài chính hoặc lĩnh vực thị trường cụ thể.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm được sử dụng làm tham chiếu cho lãi suất dài hạn toàn cầu. Trước đó, một phân tích cho rằng nếu lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ vượt khoảng 5,2%, suy thoái kinh tế và rủi ro tín dụng có thể cùng gia tăng. Tuy nhiên, đây chỉ là ngưỡng phân tích của thị trường, không phải mức chính thức xác định khủng hoảng.

Tại thị trường trong nước, lãi suất dài hạn của Mỹ được xem là một biến số có thể tác động đến chi phí huy động USD của doanh nghiệp và chính phủ cũng như tỷ lệ chiết khấu của các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, chưa có thông tin xác nhận mối liên hệ cụ thể giữa đợt tăng lãi suất lần này với tổn thất hoặc dòng tiền rút khỏi các tổ chức tài chính trong nước.

Ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường tài sản số cũng chưa được xác nhận. Tác động của lãi suất và biến động trái phiếu đối với các tài sản rủi ro nói chung sẽ cần được đánh giá thêm thông qua diễn biến thị trường và dòng vốn.