Xăng 4,48 USD, lãi suất 4% gây áp lực lên nhóm cổ phiếu tiêu dùng Mỹ

Giá xăng bình quân tại Mỹ tiến sát 4,48 USD/gallon, trong khi lãi suất điều hành gần 4%, làm gia tăng gánh nặng chi phí đối với người tiêu dùng và các doanh nghiệp tiêu dùng. Tuy nhiên, doanh số bán lẻ tháng 8 tăng 1,2% so với tháng trước, nên chưa thể kết luận tiêu dùng Mỹ đã bước vào giai đoạn suy yếu toàn diện.

AAA thống kê giá xăng bình quân toàn quốc của Mỹ ngày 21 tháng 9 ở mức 4,4786 USD/gallon (khoảng 6.207 won). Mức giá do Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) ghi nhận ngày 14 tháng 9 là 4,455 USD/gallon (khoảng 6.175 won). Dù ngày 기준 khác nhau, giá xăng vẫn duy trì ở mức cao.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 16 tháng 9 đã nâng lãi suất điều hành thêm 0,25 điểm phần trăm lên 3,75-4,00%/năm. Đây là lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023 và được thông qua nhất trí với tỷ lệ 12-0.

Fed cho biết hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc, chi tiêu trong nước cho thấy khả năng chống chịu, nhưng lạm phát vẫn ở mức cao. Việc tăng lãi suất làm tăng chi phí vay của hộ gia đình và chi phí huy động vốn của doanh nghiệp.

Trong dự báo kinh tế tháng 9 của Fed, lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) năm 2026 được dự báo ở mức 3,7%, còn lạm phát PCE lõi là 3,4%. Cả hai đều cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Giá xăng tăng làm chi phí sử dụng phương tiện đi lại cao hơn, đồng thời có thể làm tăng gánh nặng chi phí của các nhà bán lẻ thông qua chi phí vận tải và logistics. Lãi suất tăng ảnh hưởng đến chi phí vay qua thẻ tín dụng, khoản vay mua ô tô và nhà ở, qua đó làm giảm thu nhập khả dụng của người tiêu dùng.

AP đưa tin lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% vào giữa tháng 9, trong khi giá dầu tăng, khiến áp lực lên thị trường cổ phiếu gia tăng. Sau đó, ngày 21 tháng 9, lợi suất trái phiếu giảm xuống 4,97% và một phần mức tăng của giá dầu được đảo ngược, giúp chứng khoán Mỹ phục hồi, theo hãng tin này.

Đánh giá từ doanh nghiệp cho thấy cách mua sắm của người tiêu dùng đã thay đổi. Todd Vasos (Todd Vasos) CEO Dollar General($DG) nói tại Hội nghị Toàn cầu về Tiêu dùng và Bán lẻ của Goldman Sachs: “Người tiêu dùng thuộc tầng lớp trung lưu và trung lưu cao cũng đang hành xử như người tiêu dùng thu nhập thấp”.

Vasos giải thích rằng người tiêu dùng đang tăng số lần ghé cửa hàng nhưng giảm số tiền chi tiêu trong mỗi lần mua. Đánh giá này cho thấy nhóm người nhạy cảm với giá không chỉ giới hạn ở người tiêu dùng thu nhập thấp.

Cục Điều tra Dân số Mỹ công bố doanh số bán lẻ tháng 8 đạt 773,9 tỷ USD (khoảng 1.073 nghìn tỷ won), tăng 1,2% so với tháng trước và 6,0% so với cùng tháng năm trước. Đây là doanh số danh nghĩa chưa điều chỉnh theo mức tăng giá.

Không thể cho rằng tiêu dùng thực tế tăng cùng mức chỉ dựa trên đà tăng doanh số bán lẻ. Tuy nhiên, việc chi tiêu vẫn được duy trì trong bối cảnh giá xăng và lãi suất cao khác với tín hiệu tiêu dùng suy yếu. Tiêu dùng Mỹ hiện cho thấy áp lực chi phí và doanh số tăng đang diễn ra đồng thời.

ZeroHedge phân tích rằng giá dầu và lãi suất tăng, cùng các phát biểu của lãnh đạo doanh nghiệp về áp lực chi phí, đang gây sức ép lên cổ phiếu ngành may mặc, bán lẻ và dịch vụ ăn uống. Tuy nhiên, tỷ trọng vốn hóa của nhóm cổ phiếu tiêu dùng và một số số liệu về giá dầu diesel do truyền thông này đưa ra chưa xác định được nguồn gốc độc lập nên không được đưa vào bài viết.

Các doanh nghiệp tiêu dùng có thể chuyển phần chi phí tăng lên giá bán, nhưng đồng thời phải tính đến khả năng giá tăng khiến lượng mua giảm. Ngược lại, nếu doanh số bán lẻ tiếp tục tăng, mức tăng này có thể bù đắp một phần gánh nặng chi phí.

Đối với nhà đầu tư trong nước, cổ phiếu tiêu dùng Mỹ là nhóm cần được theo dõi đồng thời cùng lãi suất và giá năng lượng. Khi việc Fed tăng lãi suất đi kèm áp lực chi phí của doanh nghiệp, yếu tố then chốt là mức tăng doanh thu của các doanh nghiệp tiêu dùng có thể hấp thụ áp lực biên lợi nhuận đến đâu.

Diễn biến của cổ phiếu tiêu dùng Mỹ cần được đánh giá dựa trên đồng thời xu hướng giá xăng và lợi suất trái phiếu kho bạc, thay đổi trong quy mô mỗi lần mua của người tiêu dùng và đà tăng doanh số bán lẻ danh nghĩa. Với các dữ liệu đã được xác nhận hiện nay, chưa thể khẳng định tiêu dùng sụp đổ hay cổ phiếu tiêu dùng suy yếu.