107,6 tỷ USD RWA futures trên một số sàn, chiếm 15,2% CEX

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn gắn với tài sản thế giới thực (RWA) đã vượt hợp đồng tương lai tiền mã hóa trong một số so sánh giữa các sàn, nhưng chỉ chiếm 15,2% thị trường phái sinh trên toàn bộ sàn giao dịch tập trung (CEX).

OKX và Token Terminal ghi nhận khối lượng giao dịch RWA futures trên Trade.xyz ở mức 107,6 tỷ USD (khoảng 149 nghìn tỷ won) trong tháng 7/2026, trong khi khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền mã hóa trên Hyperliquid đạt 105,7 tỷ USD (khoảng 147 nghìn tỷ won). Đây là phép so sánh khối lượng giữa các sàn khác nhau, không phản ánh quy mô toàn bộ thị trường.

OKX cho biết các số liệu này cho thấy RWA futures đã vượt futures tiền mã hóa. Tuy nhiên, do mẫu so sánh chỉ giới hạn ở Trade.xyz và Hyperliquid, kết luận này gần với phép so sánh giữa các mẫu được lựa chọn hơn.

Mở rộng phạm vi so sánh cho thấy kết quả khác biệt. CoinDesk Research ghi nhận tổng khối lượng giao dịch phái sinh trên CEX trong tháng 7 ở mức 3,03 nghìn tỷ USD (khoảng 4.203 nghìn tỷ won), còn khối lượng RWA futures trên CEX là 460 tỷ USD (khoảng 638 nghìn tỷ won).

So với tổng khối lượng phái sinh CEX, 460 tỷ USD tương đương khoảng 15,2% khối lượng RWA futures. RWA vượt lên trong mẫu của một số sàn, nhưng nếu xét toàn thị trường thì vẫn được phân loại là một nhóm tài sản đang tăng trưởng.

RWA futures là các hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt, theo dõi giá của tài sản thực như cổ phiếu, hàng hóa, chỉ số và ngoại hối. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn không có ngày đáo hạn và biến động theo giá tài sản cơ sở, khác với giao dịch giao ngay token hóa tài sản thực, trong đó người dùng nắm giữ tài sản cơ sở thực tế.

Khối lượng giao dịch là quy mô danh nghĩa bao gồm đòn bẩy. Vì vậy, việc khối lượng RWA futures tăng không đồng nghĩa giá trị tài sản thực tế được nắm giữ hoặc dòng tiền chảy vào thị trường cũng tăng với cùng tốc độ.

Khối lượng RWA futures đã tăng nhanh. Dữ liệu của OKX và Token Terminal cho thấy khối lượng RWA tăng từ 760 triệu USD (khoảng 1 nghìn tỷ won) vào tháng 10/2025 lên 107,6 tỷ USD vào tháng 7/2026.

OKX cũng giải thích rằng khối lượng futures tiền mã hóa giảm sau đợt thanh lý quy mô lớn xảy ra ngày 10/10/2025. Điều này cho thấy điều kiện thị trường tại thời điểm đó có thể đã ảnh hưởng đến phép so sánh tương đối giữa hai sàn.

CoinMarketCap Research ghi nhận khối lượng RWA futures trên 19 sàn ở mức 792,2 tỷ USD (khoảng 1.099 nghìn tỷ won) trong tháng 7. Theo dữ liệu này, các sản phẩm liên quan đến cổ phiếu bán dẫn bộ nhớ chiếm 42% tổng khối lượng RWA.

Tuy nhiên, dữ liệu của CoinMarketCap không đưa ra mẫu số là tổng khối lượng phái sinh tiền mã hóa trong cùng phạm vi. Do đó, không thể dùng số liệu này để tính thị phần RWA trên toàn thị trường.

CoinMarketCap ghi nhận khối lượng RWA futures trong tháng 8 ở mức 799,5 tỷ USD (khoảng 1.109 nghìn tỷ won). Tuy nhiên, phạm vi sàn và định nghĩa sản phẩm của số liệu này khác với dữ liệu từ OKX, Token Terminal và CoinDesk, nên không thể cộng gộp hoặc so sánh trực tiếp.

Giao dịch RWA tập trung tại một số sàn. Dữ liệu của CoinDesk cho thấy Binance chiếm 75,6%, OKX chiếm 14,8% và Gate chiếm 4,39% khối lượng RWA futures trên CEX trong tháng 7.

Việc dữ liệu CoinMarketCap được xây dựng dựa trên quan hệ đối tác với Gate cũng là yếu tố cần cân nhắc khi diễn giải số liệu. Quan hệ đối tác không đồng nghĩa dữ liệu có sai sót, nhưng các số liệu liên quan đến một sàn cụ thể luôn gắn với bối cảnh xây dựng dữ liệu.

TokenPost trước đó từng đưa tin thị trường RWA được giao dịch trên các DEX futures vĩnh viễn đã vượt 1.000 sản phẩm. Số lượng sản phẩm tăng và khối lượng giao dịch mở rộng là hai chỉ số khác nhau, cần được xem xét riêng.

Một báo cáo khác cho biết khối lượng RWA futures lũy kế đã vượt 2 nghìn tỷ USD trong quý III. Đây là số liệu về khối lượng lũy kế, khác với vốn hóa thị trường RWA giao ngay hoặc giá trị tài sản cơ sở được nắm giữ.

Cuối cùng, nhận định 'RWA futures đã vượt futures tiền mã hóa' chỉ đúng trong mẫu giới hạn gồm Trade.xyz và Hyperliquid. Tỷ trọng RWA futures so với tổng phái sinh CEX là khoảng 15,2%, trong khi cách diễn giải quy mô thị trường có thể thay đổi tùy phạm vi sàn và định nghĩa sản phẩm.