144,7 tỷ USD mua ròng cổ phiếu Mỹ, gấp 8,7 lần trái phiếu kho bạc

Nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 144,7 tỷ USD (khoảng 19,491 nghìn tỷ won) cổ phiếu Mỹ trong tháng 6/2026, cao gấp 8,7 lần mức mua ròng 16,6 tỷ USD (khoảng 2,236 nghìn tỷ won) trái phiếu kho bạc Mỹ trong cùng kỳ.

Bộ Tài chính Mỹ cho biết ngày 17, theo dữ liệu Dòng vốn quốc tế (TIC), tổng giá trị mua ròng chứng khoán dài hạn Mỹ của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 6 đạt 207,1 tỷ USD (khoảng 27,9585 nghìn tỷ won). Trong đó, nhà đầu tư tư nhân nước ngoài mua ròng 169,8 tỷ USD (khoảng 22,872 nghìn tỷ won), còn các tổ chức công nước ngoài mua ròng 37,3 tỷ USD (khoảng 5,024 nghìn tỷ won).

Tính lũy kế nửa đầu năm, dòng tiền mua ròng cổ phiếu Mỹ cũng vượt trái phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ. Từ tháng 1 đến tháng 6, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 805,1 tỷ USD (khoảng 108,447 nghìn tỷ won) cổ phiếu Mỹ và 329,3 tỷ USD (khoảng 44,357 nghìn tỷ won) trái phiếu, tương đương mức chênh lệch khoảng 2,4 lần.

Tuy nhiên, dòng tiền không chảy vào toàn bộ các loại trái phiếu Mỹ. Giá trị nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn của nhà đầu tư nước ngoài đã giảm 29 tỷ USD (khoảng 3,906 nghìn tỷ won) trong tháng 6.

Điều này cho thấy dù tổng mức mua ròng chứng khoán dài hạn tăng, nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc ngắn hạn và dài hạn không di chuyển cùng chiều. Vì vậy, chỉ dựa trên số liệu mua ròng theo tháng thì chưa thể kết luận nhà đầu tư nước ngoài đã bán trái phiếu kho bạc để chuyển sang cổ phiếu.

Giá trị nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ theo quốc gia vẫn ở mức lớn. Tính đến tháng 6, Nhật Bản nắm giữ 1.116,7 tỷ USD (khoảng 150,4225 nghìn tỷ won), Anh nắm giữ 939,9 tỷ USD (khoảng 126,5935 nghìn tỷ won) và Trung Quốc đại lục nắm giữ 633,4 tỷ USD (khoảng 85,322 nghìn tỷ won).

Bộ Tài chính Mỹ giải thích rằng dữ liệu TIC không thể phân biệt hoàn toàn hoạt động nắm giữ gián tiếp thông qua các tài khoản lưu ký ở nước ngoài hoặc tổ chức tài chính tại nước thứ ba theo nhà đầu tư cuối cùng. Do đó, không thể khẳng định quốc tịch thực tế hoặc ý định đầu tư chỉ từ biến động giá trị nắm giữ theo quốc gia.

Gánh nặng tài khóa của Mỹ cũng được xem là một yếu tố ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu. Tổng nợ công Mỹ đã vượt 40.047 nghìn tỷ USD (khoảng 5,3943 triệu tỷ won) vào ngày 19/8/2026.

Reuters đưa tin lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm trong cùng thời gian đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007, trong khi Bộ Tài chính Mỹ mở rộng quy mô mua lại trái phiếu nhằm ổn định lợi suất dài hạn. Lợi suất dài hạn tăng có thể làm chi phí huy động của các đợt phát hành trái phiếu mới và gánh nặng lãi vay của chính phủ tăng lên.

Lãi suất và giá trái phiếu thường biến động ngược chiều, nên giá các trái phiếu hiện hữu chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, dữ liệu TIC chỉ phản ánh dòng mua ròng theo từng loại tài sản của nhà đầu tư nước ngoài, không chứng minh quan hệ nhân quả trực tiếp giữa lợi suất tăng và hoạt động mua cổ phiếu.

TIC là dữ liệu dòng vốn quốc tế do Bộ Tài chính Mỹ tổng hợp về giao dịch và lượng nắm giữ chứng khoán Mỹ của nhà đầu tư nước ngoài. Dữ liệu này cho phép theo dõi giao dịch và giá trị nắm giữ theo loại tài sản và quốc gia, nhưng không phản ánh đầy đủ mục đích đầu tư hoặc đường đi của tài khoản đến nhà đầu tư cuối cùng.

Dòng mua ròng 805,1 tỷ USD cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư tư nhân nước ngoài cũng nối tiếp nội dung đã được TokenPost đưa tin trước đó. Con số này được tính lũy kế 12 tháng đến tháng 6/2026, khác với số liệu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 6 trong báo cáo lần này.

Khi khoảng thời gian thống kê khác nhau, cùng một con số 805,1 tỷ USD có thể mang ý nghĩa khác nhau. Số liệu từ tháng 1 đến tháng 6 phản ánh dòng tiền trong 6 tháng đầu năm, còn số liệu lũy kế 12 tháng cộng gộp hoạt động mua ròng cổ phiếu của nhà đầu tư tư nhân nước ngoài từ tháng 7 năm ngoái đến tháng 6 năm nay.

Nhà đầu tư trong nước khi phân tích dòng vốn trên thị trường tài sản Mỹ cũng cần phân biệt giữa mua ròng cổ phiếu và mua ròng trái phiếu kho bạc. Đặc biệt, giá trị nắm giữ trái phiếu theo quốc gia không được tính hoàn toàn theo nhà đầu tư cuối cùng, nên khó đánh giá chính sách hoặc tâm lý đầu tư của một quốc gia chỉ bằng một chỉ số.

Điều có thể xác nhận hiện nay là trong tháng 6, mức mua ròng cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư nước ngoài cao hơn 8,7 lần so với trái phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ. Khi tính đến việc lượng nắm giữ trái phiếu ngắn hạn giảm và những giới hạn của dữ liệu TIC, cần có thêm dữ liệu trước khi xác định đây là sự chuyển dịch phân bổ tài sản mang tính cơ cấu từ trái phiếu sang cổ phiếu.