CEO Securitize: SEC có thể cho doanh nghiệp 30 ngày để từ chối token hóa cổ phiếu

CEO Securitize Brett Redfearn cho biết đề xuất “miễn trừ đổi mới” (Innovation Exemption) của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đối với cổ phiếu token hóa có thể bao gồm quy trình cho phép doanh nghiệp từ chối việc token hóa cổ phiếu của chính mình.

Trong buổi phỏng vấn được ghi hình ngày 10 với Unchained, ông Brett Redfearn, CEO Securitize, nói “miễn trừ đổi mới nhiều khả năng sẽ bao gồm một quy trình tương tự như quyền từ chối (opt-out) của đơn vị phát hành”. Ông Redfearn từng lãnh đạo bộ phận Giao dịch và Thị trường của SEC từ năm 2017 đến năm 2020.

Theo cách ông Redfearn mô tả, bên thứ ba phải thông báo cho doanh nghiệp trước khi token hóa cổ phiếu của doanh nghiệp đó. Doanh nghiệp sẽ có “khoảng 30 ngày” để phản hồi ý kiến, nếu doanh nghiệp phản đối thì cổ phiếu đó sẽ không được đưa lên nền tảng.

Ngược lại, nếu doanh nghiệp không phản hồi, quá trình token hóa vẫn có thể được tiến hành. Ông Redfearn nói “doanh nghiệp sẽ có một khoảng thời gian nhất định để nói rõ họ đồng ý hay phản đối”, và “nếu không phản hồi thì mọi người sẽ cứ tiến hành”.

SEC hiện chưa công bố nội dung cụ thể của đề xuất miễn trừ đổi mới cho giao dịch cổ phiếu token hóa. Quy trình liên quan đã bị trì hoãn hai lần, vào tháng 5 và tháng 8.

Cuộc thảo luận lần này nối tiếp thông tin trước đó rằng SEC đang chuẩn bị một đề xuất miễn trừ đổi mới cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa trên nền tảng blockchain suốt 24 giờ. Khi đó, nội dung cuối cùng và lịch trình thực thi của đề xuất miễn trừ cũng chưa được công bố.

Tranh cãi xoay quanh việc doanh nghiệp có cần đồng ý hay không bắt nguồn từ cấu trúc quyền lợi của cổ phiếu token hóa. Hiệp hội các đại lý chuyển nhượng chứng khoán Mỹ (STA), trong thư gửi SEC ngày 1/7, lập luận rằng miễn trừ đổi mới chỉ nên áp dụng cho “token do đơn vị phát hành bảo trợ”.

Token do đơn vị phát hành bảo trợ là loại token mà doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trực tiếp tham gia vào quá trình token hóa và gắn kết với sổ đăng ký cổ đông chính thức. STA cho rằng chứng khoán token hóa cần phản ánh sự chấp thuận của đơn vị phát hành và hồ sơ sở hữu chính thức.

Securitize đang xây dựng mô hình đưa cổ phiếu lên blockchain với tiền đề có sự tham gia của doanh nghiệp phát hành. Trong mô hình này, mối liên kết giữa cổ phiếu token hóa và hồ sơ cổ đông chính thức của doanh nghiệp là yếu tố then chốt.

Ngược lại, Robinhood (HOOD) đã bán cho nhà đầu tư ngoài nước Mỹ các token theo dõi giá cổ phiếu mà không có sự tham gia của doanh nghiệp phát hành. Sản phẩm này đã bị AMC Entertainment (AMC) phản đối vào tháng 9.

Vlad Tenev, CEO Robinhood, lập luận “việc đưa cổ phiếu lên blockchain không có nghĩa là trao cho đơn vị phát hành quyền phủ quyết mà họ vốn không có ở ngoài blockchain”. Ông cho rằng chỉ khi token cổ phiếu làm thay đổi quyền của cổ đông hoặc hồ sơ sở hữu chính thức thì mới cần đến ý kiến của doanh nghiệp.

Trong một cuộc tranh luận trước đó về việc liệu công ty niêm yết có quyền phủ quyết đối với token cổ phiếu AMC hay không, CEO Tenev cũng khẳng định token cổ phiếu của Robinhood không cần sự đồng ý của AMC.

Sau đó, CEO Tenev cho biết Robinhood dự kiến bổ sung tính năng đổi lấy cổ phiếu thực (redemption) và quyền biểu quyết cho token cổ phiếu của mình. Đổi lấy cổ phiếu thực là tính năng cho phép chuyển đổi token sang cổ phiếu cơ sở, còn việc bổ sung quyền biểu quyết liên quan đến vấn đề người nắm giữ token có thể thực hiện một số quyền cổ đông hay không.

Ông Redfearn dự đoán nếu Robinhood ra mắt sản phẩm này tại Mỹ, SEC có thể sẽ yêu cầu sản phẩm đó có đầy đủ quyền chứng khoán, bao gồm quyền biểu quyết, cổ tức và các hành động doanh nghiệp. Đây chỉ là dự đoán của ông Redfearn, SEC chưa đưa ra phương châm chính thức.

Trong bối cảnh nội dung cuối cùng của đề xuất miễn trừ đổi mới cũng như quy trình từ chối của doanh nghiệp vẫn chưa được SEC công bố, việc phân định ranh giới giữa token có sự tham gia của đơn vị phát hành và token do bên thứ ba phát hành vẫn là vấn đề còn bỏ ngỏ.