Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%, Standard Bank dự báo lên 5,2% cuối năm

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5% trong phiên giao dịch ngày 14, có lúc chạm 5,01%. Standard Bank dự báo lợi suất này có thể tăng lên 5,2% vào cuối năm nay và lên 5,3% trong quý I/2027.

Theo Crypto Briefing, ông Steven Barrow, chiến lược gia G10 tại Standard Bank, đã nâng dự báo lợi suất trái phiếu 10 năm cuối năm từ 5% lên 5,2%. Báo cáo gốc của Standard Bank về dự báo này hiện chưa được tìm thấy công khai.

Crypto Briefing cũng cho biết đây là lần đầu tiên lợi suất 10 năm của Mỹ vượt mốc 5% kể từ tháng 10/2023, và việc đóng cửa ở mức này cũng hiếm khi xảy ra kể từ năm 2007.

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) ngày 11 công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước. CPI lõi, không tính giá thực phẩm và năng lượng, tăng 2,4%, trong khi CPI theo tháng đã điều chỉnh mùa vụ tăng 0,4%.

Dự báo của ông Barrow dựa trên nhận định rằng áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến, trong khi việc chính phủ Mỹ phát hành thêm trái phiếu và gánh nặng tài khóa gia tăng sẽ tiếp tục đẩy lãi suất dài hạn lên cao. Nếu lạm phát duy trì ở mức cao, dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thu hẹp, còn nguồn cung trái phiếu tăng có thể khiến thị trường đòi hỏi mức lợi suất cao hơn.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là lãi suất dài hạn tiêu biểu, thường được dùng làm cơ sở tính lãi vay mua nhà và lãi vay doanh nghiệp. Khi lợi suất này tăng, chi phí nhà ở của các hộ gia đình và chi phí huy động vốn của doanh nghiệp cũng có thể tăng theo.

Lãi suất thị trường và giá trái phiếu thường biến động ngược chiều nhau. Khi lợi suất tăng, sức hấp dẫn tương đối của các trái phiếu đã phát hành trước đó giảm xuống, khiến giá trên thị trường giảm, trong khi người mua trái phiếu mới sẽ nhận được mức lợi suất cao hơn.

Lãi suất dài hạn không chỉ phản ánh lãi suất điều hành mà còn là mức giá thị trường, chịu tác động đồng thời từ triển vọng lạm phát, tăng trưởng, quy mô phát hành trái phiếu chính phủ và mức độ e ngại rủi ro của nhà đầu tư. Vì vậy, ngay cả khi Fed không trực tiếp điều chỉnh lãi suất điều hành, lợi suất 10 năm vẫn có thể biến động mạnh.

Tuy nhiên, vẫn còn khả năng theo chiều ngược lại. Nếu đà tăng giá chậm lại và Fed chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ, lợi suất 10 năm có thể giảm trở lại.

Nhận định rằng nếu lợi suất 10 năm của Mỹ chạm khoảng 5,2%, rủi ro suy thoái kinh tế và rủi ro tín dụng có thể cùng gia tăng cũng từng được TokenPost đề cập trong một bài viết trước đó. Khi đó, ông Jung Yong-taek, chuyên gia kinh tế tại IBK Securities, đã đưa ra mức 5,2% như ngưỡng lãi suất then chốt của chu kỳ kinh tế hiện tại.

Gần đây, tác động của việc lãi suất dài hạn tăng đối với điều kiện tài chính và tỷ lệ chiết khấu tài sản rủi ro cũng được nhắc đến nhiều hơn. TokenPost trước đó từng dẫn phát biểu của Arthur Hayes, trong đó ông cho rằng việc lợi suất 10 năm của Mỹ vượt 5% và chỉ số MOVE vượt 130 là các điều kiện để đánh giá khả năng Fed nới lỏng chính sách.

Tác động của việc lãi suất dài hạn của Mỹ tăng đối với lãi suất trái phiếu trong nước, chi phí huy động vốn của doanh nghiệp và tỷ lệ chiết khấu tài sản rủi ro cần được theo dõi cùng với diễn biến của thị trường tài chính trong và ngoài nước.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dự báo nêu trên không dựa trên báo cáo gốc chính thức của Standard Bank, mà dựa trên thông tin do truyền thông đưa lại về nhận định của ông Barrow. Do đó, để đánh giá chính xác xu hướng lãi suất từ nay đến cuối năm, cần theo dõi thêm các chỉ số lạm phát sắp tới, quy mô phát hành trái phiếu chính phủ và định hướng chính sách của Fed.

Việc lãi suất ở mức trên 5% chỉ là đỉnh tạm thời hay sẽ trở thành mặt bằng lãi suất mới sẽ phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng của lạm phát và gánh nặng tài khóa đối với lãi suất dài hạn trong thời gian tới.