13.600 BTC bốc hơi khỏi hợp đồng mở Bitcoin(BTC) trong 1 ngày, 21-31/8 giảm thêm 3,8%

Số hợp đồng mở (open interest) trên thị trường phái sinh Bitcoin(BTC) đã giảm khoảng 14%, cho thấy xu hướng giới giao dịch đang thu hẹp vị thế đòn bẩy. Cách diễn giải cho rằng dòng tiền đã chuyển sang thị trường giao ngay hiện chưa được xác nhận do thiếu dữ liệu khối lượng giao dịch và mua ròng đi kèm.

CryptoBriefing đưa tin trước thềm một cuộc bỏ phiếu lập pháp quan trọng trong tuần này, các trader đã tất toán bớt vị thế đòn bẩy, khiến hợp đồng mở giảm khoảng 14%. Tuy nhiên cơ sở thống kê cũng như thời điểm bắt đầu và kết thúc của đợt giảm này không được công bố cụ thể.

Hợp đồng mở tương lai Bitcoin đã giảm khoảng 13.600 BTC chỉ trong một ngày 12, trong khi biến động giá cùng thời điểm khá hạn chế. Axel Adler Jr. (Axel Adler Jr.) trong phân tích công khai của mình nhận định rằng giá không giảm mạnh trong khi hợp đồng mở lại đi xuống, điều này cho thấy khả năng giảm đòn bẩy chủ động cao hơn là bị thanh lý bắt buộc.

Hợp đồng mở là quy mô các hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn chưa đáo hạn. Chỉ dựa vào việc con số này giảm, rất khó xác định liệu vị thế bán đã bị thanh lý hay hợp đồng chỉ đơn thuần đáo hạn.

Adler Jr. cho biết từ ngày 21 đến 31/8, hợp đồng mở Bitcoin đã giảm từ 331.100 BTC xuống còn 318.600 BTC, tương đương mức giảm 3,8%.

Trong cùng giai đoạn, giá Bitcoin vẫn duy trì ở mức cao nhưng vị thế tương lai lại thu hẹp. Adler Jr. giải thích đây là dấu hiệu cho thấy giới tham gia thị trường đang thận trọng hơn trong việc tái lập các vị thế đòn bẩy quy mô lớn.

Tỷ lệ funding (funding rate) là chỉ số điều chỉnh chi phí giữa vị thế long và short trên hợp đồng vĩnh viễn. Theo phân tích ngày 31/8 của Adler Jr., tỷ lệ funding trung bình 8 giờ ở mức 0,00821%, còn trung bình 24 giờ là 0,00725%.

Adler Jr. giải thích thêm rằng nếu hợp đồng mở tiếp tục giảm trong khi tỷ lệ funding lại tăng, thiên hướng long của các vị thế còn lại trên thị trường có thể mạnh lên. Đây là lý do cần theo dõi đồng thời cả hợp đồng mở lẫn mức funding rate.

Khi đòn bẩy giảm, rủi ro xảy ra làn sóng thanh lý dây chuyền khi giá biến động mạnh cũng có thể giảm theo. Ngược lại, nếu hợp đồng mở tăng trở lại cùng lúc funding rate đi lên, cần kiểm tra riêng xem vị thế long có đang tập trung trở lại hay không.

Khả năng nhu cầu từ thị trường giao ngay đã hấp thụ một phần áp lực bán cũng được đề cập. Tuy nhiên do khối lượng giao dịch giao ngay và quy mô mua ròng giao ngay không được công bố kèm theo, chưa thể khẳng định đây là sự dịch chuyển dòng tiền mang tính cấu trúc sang thị trường giao ngay.

Tỷ trọng theo từng sàn giao dịch cũng là một biến số trong việc diễn giải. Coinglass cung cấp dữ liệu hợp đồng mở Bitcoin theo từng sàn, nhưng số liệu xác định theo từng sàn cho đợt giảm 14% lần này không được thể hiện trên giao diện công khai.

Tỷ trọng khoảng 36-37% của Binance mà CryptoBriefing đưa ra cũng không nêu rõ thời điểm chuẩn và phương pháp thống kê. Vì vậy, khó có thể kết luận rằng việc tất toán vị thế tại một sàn cụ thể đã dẫn dắt toàn bộ đợt giảm này.

Hợp đồng mở từ lâu được xem là chỉ số phụ trợ phản ánh quy mô tham gia trên thị trường phái sinh Bitcoin, vì vậy đợt giảm lần này cũng nên được nhìn nhận như một thay đổi về đòn bẩy và mức độ tham gia thị trường, hơn là tín hiệu về hướng đi của giá.

Mức độ lan truyền của các bài đăng công khai trên X hiện chưa được xác nhận. Việc hợp đồng mở có tiếp tục giảm hay sẽ tăng trở lại cùng với tỷ lệ funding đi lên vẫn cần thêm dữ liệu để xác nhận.