1,41 tỷ USD cổ phiếu token hóa giao dịch dù chứng khoán Mỹ nghỉ lễ

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa suốt cuối tuần và ngày Lễ Lao động, nhưng cổ phiếu token hóa vẫn ghi nhận khối lượng giao dịch lên tới 1,41 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian. Các sản phẩm liên kết cổ phiếu trên nền tảng blockchain tiếp tục được mua bán ngay cả khi sàn giao dịch truyền thống tạm ngưng hoạt động.

Số liệu này do CoinGecko tổng hợp từ 42 loại token tiêu biểu trên bốn nền tảng gồm Robinhood(HOOD), Bstock, xStocks và Ondo Global Markets. Kết quả tổng hợp cho thấy các sản phẩm liên quan đến cổ phiếu vẫn được giao dịch ngoài khung giờ mở cửa của thị trường chứng khoán giao ngay tại Mỹ.

Riêng hai ngày cuối tuần, khối lượng giao dịch đạt 1,01 tỷ USD. Con số này khá tương đồng với mức 1,02 tỷ USD ghi nhận vào thứ Sáu, thời điểm thị trường chứng khoán Mỹ vẫn còn mở cửa. Cộng thêm 398,3 triệu USD giao dịch trong ngày Lễ Lao động, tổng khối lượng cho cả giai đoạn được đẩy lên 1,41 tỷ USD.

Xét theo từng nền tảng, token liên quan đến Robinhood(HOOD) dẫn đầu với 572,8 triệu USD giao dịch trong hai ngày cuối tuần, chiếm 57% tổng khối lượng. Theo sau là Bstock với 303,5 triệu USD, xStocks của Backed Finance đạt 87,1 triệu USD và Ondo Global Markets ghi nhận 43,8 triệu USD.

Quy mô toàn thị trường cổ phiếu token hóa hiện được ước tính khoảng 2,89 tỷ USD. Sản phẩm được giao dịch nhiều nhất là QQQB, token bám sát quỹ ETF QQQ theo dõi chỉ số Nasdaq 100.

Trong hai ngày cuối tuần, QQQB đạt khối lượng giao dịch 180,5 triệu USD. Đáng chú ý, giá trị lưu hành của token này chỉ ở mức 1,34 triệu USD, trong khi khối lượng giao dịch 24 giờ lên tới 87,8 triệu USD, tương đương gần 65 lần giá trị lưu hành.

Giá QQQB được ghi nhận ở mức 719,36 USD, chênh lệch không đáng kể so với giá đóng cửa 718,96 USD của QQQ vào thứ Sáu. Cùng thời điểm, token AMC đạt khối lượng giao dịch 103,1 triệu USD, SPY đạt 125,5 triệu USD và Nvidia(NVDA) đạt 73,9 triệu USD.

Phần lớn giao dịch diễn ra trên các sàn phi tập trung (DEX) — mô hình vận hành dựa trên hợp đồng thông minh và bể thanh khoản mà không cần đơn vị vận hành trung tâm. Đây cũng là lý do các giao dịch on-chain có thể tiếp diễn bất kể sàn chứng khoán truyền thống có mở cửa hay không.

Tuy nhiên, cổ phiếu token hóa không có cấu trúc pháp lý giống hệt cổ phiếu thật. Tùy sản phẩm và nền tảng, nhà đầu tư có thể không được hưởng các quyền cổ đông như quyền biểu quyết, nên chỉ dựa vào khối lượng giao dịch để đánh giá quyền lợi hay thanh khoản thực tế là chưa đủ.

Các sản phẩm token hóa được thiết kế để phản ánh hoặc bám sát giá tài sản cơ sở thông qua token trên blockchain. Do cách phát hành, lưu ký và hoàn trả khác nhau tùy sản phẩm, ngay cả khi cùng dựa trên một mức giá cổ phiếu, quyền lợi và điều kiện giao dịch dành cho nhà đầu tư vẫn có thể khác biệt.

Trước đó, TokenPost từng đề cập đến chênh lệch giá và khác biệt thanh khoản của cổ phiếu token hóa khi được giao dịch vào cuối tuần. Bài viết khi đó cũng chỉ ra rằng vào cuối tuần, khi sàn New York đóng cửa, giá cổ phiếu tham chiếu có thể đứng yên trong khi giá khớp lệnh on-chain vẫn biến động tùy theo quy mô thanh khoản và kích thước lệnh.

Lần này, dù giá QQQB không chênh lệch nhiều so với giá đóng cửa của QQQ vào thứ Sáu, điều đó không có nghĩa là mức độ sát giá này luôn được duy trì trong mọi thời điểm giao dịch. Bên cạnh việc giá có bám sát tài sản cơ sở hay không, nhà đầu tư cũng cần tìm hiểu thêm về điều kiện hoàn trả, cấu trúc tài sản đảm bảo và rủi ro đối tác giao dịch.

Thị trường chứng khoán giao ngay tại Mỹ đã không mở cửa vào ngày 8 (giờ Hàn Quốc) do nghỉ Lễ Lao động. Trong khi đó, cổ phiếu token hóa vẫn tiếp tục được giao dịch chủ yếu trên các sàn DEX, cho thấy rõ khoảng chênh lệch về khung giờ giao dịch giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường on-chain.

Một số ý kiến cũng lưu ý rằng khối lượng giao dịch lớn không đồng nghĩa với thanh khoản thực sự hay đảm bảo đầy đủ quyền cổ đông cho nhà đầu tư.