SEC công bố hướng dẫn mới cho ETP tiền mã hóa, thúc đẩy minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa công bố hướng dẫn mới dành cho sản phẩm đầu tư dựa trên tiền mã hóa (ETP), với mục tiêu tăng cường tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư. Động thái này, được công bố ngày 1 tháng 7 (giờ địa phương), đưa ra khuôn khổ rõ ràng cho các tổ chức phát hành ETP, bao gồm quy định về công bố thông tin, phương pháp tính giá trị tài sản ròng (NAV), cấu trúc lưu ký và xử lý xung đột lợi ích. Trong bối cảnh ranh giới giữa tài chính truyền thống và tiền mã hóa ngày càng mờ nhạt, quy định này được xem là điểm chuyển mình quan trọng giúp thúc đẩy sự chấp nhận trong hệ thống tài chính chính thống.

Theo hướng dẫn được SEC công bố, các tổ chức phát hành ETP tiền mã hóa phải tuân thủ nghiêm ngặt luật chứng khoán năm 1933 và luật giao dịch chứng khoán năm 1934, bao gồm cả các điều khoản liên quan đến việc đăng ký và ngăn chặn hành vi gian lận. Tuy nhiên, các ETP liên quan đến tiền mã hóa không bị ràng buộc bởi Luật Công ty Đầu tư năm 1940. Nội dung hướng dẫn nêu rõ các tiêu chí cụ thể như: cách tính NAV, lựa chọn chỉ số tham chiếu, hợp đồng với đối tác lưu ký, cấu trúc quản trị nội bộ, cũng như cơ chế kiểm soát và phòng tránh xung đột lợi ích.

Bình luận: Đây là lần đầu tiên SEC đưa ra hướng dẫn mang tính hệ thống cho thị trường ETP tiền mã hóa – lĩnh vực đang ngày càng thu hút dòng vốn đầu tư tổ chức, đặc biệt kể từ khi các quỹ đầu tư Bitcoin(BTC) giao ngay ra mắt vào đầu năm nay.

Một điểm đáng chú ý là hướng dẫn mới này yêu cầu bên phát hành ETP công bố mục tiêu phát hành, cách thức theo dõi chỉ số tham chiếu, cơ chế bảo mật khóa riêng (private key), và cách xử lý tình huống phát sinh như hard fork hoặc airdrop. Ngoài ra, SEC cũng đề cập đến vấn đề thanh khoản trên sàn giao dịch, bảo mật mạng, cấu trúc kỹ thuật, rủi ro về thuế và quy định tại từng khu vực pháp lý. Vai trò và trách nhiệm của ban điều hành và lãnh đạo cấp cao trong đảm bảo kiểm soát nội bộ cũng được quy định cụ thể.

SEC còn tiết lộ họ đang xem xét triển khai quy trình niêm yết tiêu chuẩn mới, nhằm miễn trừ cho một số sản phẩm tiền mã hóa khỏi yêu cầu nộp hồ sơ 19b-4 – vốn hiện đang là rào cản xét duyệt niêm yết mất khoảng 75 ngày. Nếu quy trình này được thông qua, các sản phẩm ETP có thể ra mắt thị trường nhanh hơn mà không phải chờ kiểm duyệt từng trường hợp, giúp ngành tiền mã hóa thúc đẩy đổi mới sản phẩm tài chính.

Giới phân tích nhận định đây là bước tiến rõ rệt nhằm thiết lập "khung quy định rõ ràng" – điều kiện tiên quyết để tiền mã hóa, bao gồm cả Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), trở thành công cụ tài chính dòng chính. SEC tái khẳng định cam kết đảm bảo ba nguyên tắc cốt lõi: bảo vệ nhà đầu tư, duy trì trật tự thị trường, và hỗ trợ hình thành vốn – đồng thời vẫn thúc đẩy đổi mới dựa trên tài sản số.

Bình luận: Trong bối cảnh ngành tài chính truyền thống dần chấp nhận sản phẩm dựa trên tiền mã hóa như ETF, hướng dẫn mới của SEC có thể giúp giải tỏa những khúc mắc về pháp lý, đồng thời tạo đòn bẩy để lĩnh vực ETP tiền mã hóa phát triển bền vững.

Tóm lại, động thái mới của SEC không chỉ củng cố tính pháp lý cho các sản phẩm tài chính dựa trên tiền mã hóa mà còn mở đường cho một tương lai mà trong đó, các tài sản số có thể hòa nhập sâu hơn vào hệ sinh thái tài chính truyền thống. Trong quá trình này, một “khung quy định minh bạch” tiếp tục là yếu tố then chốt để đảm bảo đổi mới đi song hành với sự ổn định – điều mà tất cả nhà đầu tư và cơ quan quản lý đều đang hướng tới.