Bitcoin(BTC) chiếm 2% trong danh mục mới, Shinhan Investment đề xuất thay thế công thức 60/40

Công ty Chứng khoán Shinhan (Shinhan Investment Corp) vừa đề xuất một danh mục tài sản mới với cơ cấu cổ phiếu 60%, trái phiếu 30%, vàng 8% và Bitcoin(BTC) 2%, thay cho công thức truyền thống cổ phiếu 60% - trái phiếu 40%. Lý do được đưa ra là cổ phiếu và trái phiếu ngày càng di chuyển cùng chiều, khiến hiệu quả phân tán rủi ro của chiến lược 60/40 suy giảm.

Ông Park Woo-yeol (Park Woo-yeol), Trưởng nhóm nghiên cứu tại Shinhan Investment Corp, phát biểu tại một cuộc họp báo tổ chức ngày 8 tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, khu Yeouido, Seoul rằng “trước đây chúng tôi thường phân bổ cổ phiếu và trái phiếu theo tỷ lệ 6:4 vì kỳ vọng trái phiếu sẽ tăng giá để bù đắp khi cổ phiếu giảm, nhưng gần đây cổ phiếu và trái phiếu lại có xu hướng di chuyển cùng chiều”. Phát biểu này cho thấy cơ chế phòng vệ truyền thống - trái phiếu tăng giá khi cổ phiếu giảm - không còn vận hành ổn định như trước trên thị trường gần đây.

Theo danh mục mới, tỷ trọng trái phiếu giảm 10 điểm phần trăm so với mức 40% trước đây, phần giảm này được chuyển sang tài sản thay thế với tỷ trọng 10%. Trong nhóm tài sản thay thế, vàng được đề xuất ở mức 8% và tài sản số ở mức 2%.

Shinhan Investment Corp cho biết đã tìm kiếm các loại tài sản có mức tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu trước khi quyết định đưa tài sản thay thế vào danh mục. Điều này đồng nghĩa cấu trúc phòng vệ truyền thống, khi giá trái phiếu tăng lúc cổ phiếu giảm, có thể không còn lặp lại đều đặn như trước.

Ông Park đề xuất chia phần trái phiếu được cắt giảm thành vàng và Bitcoin(BTC), trong khi vẫn giữ nguyên tỷ trọng cổ phiếu trong toàn bộ danh mục.

Shinhan Investment Corp bắt đầu đưa ra phương án phân bổ 2% tài sản số từ năm nay. Công ty phân tích hiệu suất trong quá khứ khi chia 10% tài sản thay thế giữa vàng và Bitcoin, và nhận thấy tổ hợp vàng 8% - Bitcoin 2% cho hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro tương đối tốt hơn.

Hiệu suất điều chỉnh theo rủi ro là chỉ số so sánh hiệu quả đầu tư dựa trên mức độ rủi ro đã chấp nhận, không chỉ đơn thuần so sánh tỷ suất sinh lợi mà còn tính đến các yếu tố rủi ro như độ biến động.

Danh mục này được xây dựng dựa trên phân tích hiệu suất trong quá khứ. Kết quả đầu tư thực tế có thể khác nhau tùy theo mức độ chấp nhận rủi ro, thời gian đầu tư và điều kiện thị trường của từng nhà đầu tư.

Shinhan Investment Corp giới thiệu đây là mô hình xem xét tài sản thay thế, trong đó có Bitcoin, trong khuôn khổ phân bổ tài sản truyền thống. Tác động thực tế đến hiệu suất và độ biến động của danh mục vẫn cần được kiểm chứng thêm.

Vàng từ trước đến nay được xếp vào nhóm tài sản thay thế có thể di chuyển khác chiều với cổ phiếu và trái phiếu. Bitcoin là tài sản số có độ biến động giá lớn, nên trong đề xuất này tỷ trọng của Bitcoin trong toàn bộ danh mục được giới hạn ở mức 2%.

Shinhan Investment Corp nhận định nếu cổ phiếu và trái phiếu tiếp tục di chuyển cùng chiều, chiến lược 60/40 truyền thống có thể không còn đủ để phân tán rủi ro. Tuy nhiên, công ty cũng lưu ý việc bổ sung tài sản thay thế không đồng nghĩa hiệu suất sẽ được cải thiện trong mọi điều kiện thị trường.

Ông Park cũng nhận định môi trường giao dịch của các quỹ ETF đang thay đổi nhanh. Ông giải thích rằng nếu Nasdaq triển khai giao dịch 23 giờ vào cuối năm nay, nhà đầu tư châu Á sẽ có thể giao dịch cổ phiếu và ETF Mỹ ngay trong giờ giao dịch chính của thị trường Hàn Quốc, khiến cạnh tranh thu hút nhà đầu tư giữa các thị trường trở nên gay gắt hơn.

ETF là sản phẩm niêm yết được thiết kế để theo dõi biến động của một chỉ số hoặc tài sản cụ thể. Vì có thể mua bán trên sàn giao dịch như cổ phiếu, ETF có tính tiếp cận giao dịch cao hơn so với quỹ truyền thống.

Khi thời gian giao dịch kéo dài, nhà đầu tư có thêm thời gian tiếp cận nhiều thị trường khác nhau. Đồng thời, gánh nặng phải cân nhắc sự khác biệt về giờ giao dịch và thanh khoản giữa các thị trường cũng có thể tăng lên.

Đề xuất của Shinhan Investment Corp là lời kêu gọi xem xét lại chiến lược phân bổ tài sản vốn tập trung vào cổ phiếu và trái phiếu. Việc phân bổ tài sản thay thế bao gồm vàng và Bitcoin tạo ra khác biệt cụ thể nào đến hiệu suất và độ biến động thực tế của danh mục vẫn cần thêm thời gian kiểm chứng.