Thị trường dự đoán vươn thành hạ tầng lệnh giao dịch, vượt xa ứng dụng đơn lẻ

Thị trường dự đoán do Polymarket và Kalshi dẫn đầu đang mở rộng vượt ra ngoài các ứng dụng giao dịch độc lập, kết nối trực tiếp với broker, ví điện tử và API để trở thành một phần của hạ tầng tài chính. Trọng tâm cạnh tranh cũng dịch chuyển từ bản thân nơi giao dịch sang cấu trúc kết nối thanh khoản thị trường với việc thực thi lệnh.

Coinbase(COIN) đã đưa tính năng thị trường dự đoán vào ứng dụng chính của mình từ tháng 12/2025. Người dùng có thể quản lý các hợp đồng sự kiện liên quan đến bầu cử, thể thao hay chỉ số kinh tế ngay trên cùng màn hình với số dư tiền mã hóa, cổ phiếu và tiền mặt hiện có. Dòng giao dịch ban đầu do Kalshi cung cấp, và Coinbase cho biết sẽ hỗ trợ thêm các nền tảng dự đoán khác trong thời gian tới.

Cũng trong tháng 12/2025, Coinbase công bố thâu tóm The Clearing Company. Đến quý 2/2026, công ty cho biết số hợp đồng và doanh thu từ thị trường dự đoán tăng 106% so với quý trước, với doanh thu quy đổi theo năm vượt 100 triệu USD.

Interactive Brokers (IBKR) giới thiệu tính năng so sánh và giao dịch hợp đồng của Kalshi, CME Group và ForecastEx trên cùng một màn hình vào tháng 5/2026. Hệ thống so sánh giá và thanh khoản của ba thị trường này rồi chuyển lệnh đến nơi có giá ròng tốt nhất, giúp người dùng tiếp cận nhiều thị trường mà không cần mở thêm tài khoản hay chuyển tiền riêng lẻ.

Binance ra mắt API thị trường dự đoán dành cho Binance Wallet vào ngày 8/6/2026. API này hỗ trợ tra cứu dữ liệu thị trường, thực thi lệnh, quản lý vị thế và chuyển tiền, đồng thời được giới thiệu là có thể ứng dụng cho bot giao dịch, chiến lược định lượng, nền tảng phân tích dữ liệu và các dịch vụ hiện có. Binance lưu ý khu vực và đối tượng được phép sử dụng có thể bị giới hạn.

Robinhood(HOOD) bắt đầu định tuyến các hợp đồng sự kiện World Cup qua Rothera từ tháng 6/2026. Theo báo cáo quý 2/2026 của công ty, kể từ khi Rothera đi vào hoạt động đã có hơn 3,5 tỷ hợp đồng được giao dịch, còn doanh thu từ hợp đồng sự kiện đạt 156 triệu USD.

Một lớp kết nối dành cho broker cũng đã xuất hiện. Apex Fintech Solutions công bố vào tháng 8/2026 một API cho phép kết nối thị trường dự đoán dựa trên nền tảng Kalshi vào hệ thống riêng của các công ty tài chính. Nhờ đó, khách hàng có thể cung cấp hợp đồng sự kiện mà không cần xây dựng mới hạ tầng môi giới hợp đồng tương lai hay kết nối trực tiếp với sàn giao dịch.

Apex cho biết công ty đảm nhận khâu thanh toán bù trừ, lưu ký, chuyển tiền và quản lý tài khoản, trong khi Kalshi cung cấp thị trường và hợp đồng được quản lý theo quy định. Tastytrade được nhắc đến là đơn vị đầu tiên áp dụng mô hình này. Xu hướng cho thấy hoạt động vận hành thị trường dự đoán và điểm tiếp xúc dịch vụ tài chính đang dần tách biệt.

Về phần mình, Polymarket cung cấp API và tài liệu liên quan đến tìm kiếm thị trường, thanh toán và giao dịch. Tháng 4/2026, nền tảng này đưa sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) phiên bản 2 vào vận hành chính thức, sau đó triển khai chương trình thưởng thanh khoản cho người dùng đặt lệnh giới hạn.

Polymarket cũng lập chương trình trực tiếp tài trợ cho một số thị trường để chia thưởng cho nhà cung cấp thanh khoản. Về phía Kalshi, chương trình market maker được khởi động từ tháng 4/2026, mang lại ưu đãi giảm phí giao dịch và điều chỉnh một số hạn mức vị thế cho những ai đáp ứng điều kiện chào giá hai chiều và khối lượng giao dịch.

Khi hạ tầng thị trường dự đoán lớn dần, vai trò của nền tảng, broker, ví điện tử, đơn vị dữ liệu và market maker cũng được phân chia rõ hơn. Nền tảng xây dựng hợp đồng sự kiện và quy tắc thanh toán, broker tạo điểm tiếp cận cho người dùng. Đơn vị cung cấp API chuyển lệnh và dữ liệu đến các dịch vụ bên ngoài, còn nhà cung cấp thanh khoản duy trì giá chào mua bán.

Tuy nhiên, ngay cả với cùng một sự kiện, khu vực được phép tiếp cận, phương thức thanh toán, phí và quy tắc thanh toán bù trừ có thể khác nhau giữa các nền tảng, khiến việc hợp nhất thành một thị trường duy nhất khó xảy ra.

Quy định và giới hạn khu vực vẫn là biến số quan trọng. Binance cho biết khả năng sử dụng dịch vụ có thể thay đổi tùy khu vực, còn Coinbase cũng giới hạn phạm vi cung cấp dịch vụ tại Mỹ. Polymarket và Kalshi cũng đang vận hành theo các khung pháp lý và điều kiện hợp đồng khác nhau.

Cách định nghĩa hợp đồng và tiêu chí thanh toán cũng đóng vai trò quan trọng. Dù cùng phản ánh một sự kiện, giá và điều kiện giao dịch có thể khác nhau tùy vào kết quả nào được dùng làm căn cứ thanh toán, cũng như dữ liệu và thời điểm áp dụng. Đây cũng là lý do các chương trình thưởng thanh khoản và market maker ngày càng được mở rộng, nhằm đảm bảo có đối tác giao dịch ổn định. Bình luận: điều này cho thấy ranh giới giữa sàn giao dịch thị trường dự đoán và hạ tầng môi giới tài chính truyền thống đang dần mờ đi.

Tháng 5/2026, Kalshi công bố huy động 1 tỷ USD, qua đó được định giá 22 tỷ USD. Công ty cho biết khối lượng giao dịch từ nhà đầu tư tổ chức đã tăng 800% trong 6 tháng qua, dù mỗi nền tảng áp dụng tiêu chí thống kê khác nhau nên khó so sánh trực tiếp khối lượng giao dịch giữa các bên.

Nhìn chung, cuộc cạnh tranh giữa Polymarket và Kalshi đang mở rộng từ việc thu hút người dùng vào một nền tảng duy nhất sang cuộc đua về API, định tuyến lệnh và thưởng thanh khoản. Trong quá trình dịch vụ thị trường dự đoán kết nối với broker, ví điện tử cùng các công cụ dữ liệu và tự động hóa bên ngoài, bài toán tiếp theo là làm sao chuẩn hóa cách định nghĩa hợp đồng và điều kiện tiếp cận theo từng khu vực.