Robinhood (HOOD) lần đầu tham gia bảo lãnh IPO, xếp cuối trong 18 đơn vị của Oura

Robinhood (HOOD) đã chính thức góp mặt trong nhóm bảo lãnh phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Oura, hãng sản xuất nhẫn thông minh theo dõi sức khỏe. Đây là lần đầu tiên Robinhood tham gia một thương vụ IPO với tư cách bảo lãnh chính thức.

Theo Wall Street Journal, Oura đã nộp hồ sơ IPO trong tuần này với mức định giá dự kiến vượt 11 tỷ USD (khoảng 14.817 tỷ won). Nhóm bảo lãnh của Oura gồm tổng cộng 18 đơn vị, trong đó Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co. và Jefferies giữ vai trò bảo lãnh chính (lead underwriter). Robinhood xếp ở vị trí cuối cùng trong danh sách 18 đơn vị này.

Khi trở thành bảo lãnh chính thức, một công ty có tiếng nói lớn hơn trong việc phân bổ số cổ phiếu IPO cuối cùng cho khách hàng của mình. Wall Street Journal nhận định sự thay đổi này có thể giúp nhà đầu tư cá nhân có thêm cơ hội nhận được cổ phiếu khi công ty mới niêm yết.

Bảo lãnh IPO là tổ chức tài chính đứng giữa doanh nghiệp phát hành và nhà đầu tư, đảm nhận việc bán cổ phiếu và điều phối khối lượng phân bổ cuối cùng. Trong đó, nhóm bảo lãnh chính, hay còn gọi là "bookrunner", giữ vai trò dẫn dắt việc thiết kế cấu trúc chào bán và khảo sát nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức, trong khi phần dành cho nhà đầu tư cá nhân thường được toàn bộ nhóm bảo lãnh chia nhau phân bổ. Việc Robinhood, dù xếp hạng thấp, vẫn có tên trong danh sách bảo lãnh chính thức đồng nghĩa với việc công ty này có thêm căn cứ để phân bổ cổ phiếu IPO cho người dùng ứng dụng của mình.

Thông thường tại thị trường IPO Mỹ, các ngân hàng đầu tư lớn đứng ra tổ chức nhóm bảo lãnh, còn các công ty chứng khoán bán lẻ chỉ đóng vai trò phân phối lại lượng cổ phiếu được phân bổ cho khách hàng. Việc Robinhood lần này lọt vào danh sách bảo lãnh chính thức được xem là tín hiệu cho thấy cấu trúc này đang có sự thay đổi.

Quá trình chuẩn bị niêm yết của Oura bắt đầu từ tháng 5 năm nay. Oura đã nộp bản dự thảo hồ sơ đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) theo hình thức bảo mật vào tháng 5. Khi đó, Jeans Data dẫn nguồn tin cho biết công ty có thể huy động tới 3 tỷ USD, nhưng thông tin chính thức từ phía Oura chỉ dừng lại ở việc xác nhận đã nộp hồ sơ bảo mật, còn số lượng cổ phiếu phát hành và khoảng giá chào bán vẫn chưa được ấn định.

Trong hồ sơ đăng ký S-1 chính thức nộp ngày 3 vừa qua, Oura cho biết doanh thu 9 tháng tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026 đạt 1.214.506.000 USD (khoảng 1.638,4 tỷ won), tăng 74% so với mức 697.569.000 USD (khoảng 941 tỷ won) của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng cùng giai đoạn đạt 60.768.000 USD (khoảng 82 tỷ won). Cũng theo hồ sơ này, tính đến ngày 30 tháng 6, Oura có 5 triệu thành viên trả phí, tỷ lệ duy trì trong 12 tháng đạt khoảng 85%, và công ty đã bán được 3,6 triệu chiếc nhẫn Oura trong 12 tháng gần nhất.

Mức 3 tỷ USD được nhắc đến hồi tháng 5 là mục tiêu huy động vốn, trong khi con số hơn 11 tỷ USD trong hồ sơ chính thức lần này là mức định giá doanh nghiệp. Đây là hai chỉ số khác nhau nên không thể so sánh trực tiếp để kết luận rằng giá trị công ty đã tăng gấp nhiều lần chỉ sau bốn tháng. Quy mô huy động vốn cuối cùng và mức định giá thực tế sẽ chỉ được xác nhận sau khi giá chào bán chính thức được chốt.

Oura là công ty có nguồn gốc từ Phần Lan, được biết đến với sản phẩm nhẫn đeo tay Oura Ring theo dõi các chỉ số sức khỏe như giấc ngủ, nhịp tim, nhiệt độ cơ thể và mức độ vận động. Công ty thành lập năm 2013, hiện đặt trụ sở tại San Francisco (Mỹ) và Oulu (Phần Lan). Oura khẳng định sản phẩm của mình không phải là thiết bị y tế và không nhằm mục đích chẩn đoán, điều trị hay phòng ngừa bệnh.

Động thái lần này của Robinhood nằm trong xu hướng mở rộng hoạt động sang lĩnh vực dịch vụ thị trường vốn, thay vì chỉ dừng lại ở môi giới chứng khoán. Trước đó, Robinhood đã chốt giá chào bán 25 USD một đơn vị cho Robinhood Ventures Fund II (RVII), quỹ đầu tư mạo hiểm thứ hai của công ty chuyên rót vốn vào các startup chưa niêm yết liên quan đến Y Combinator. Công ty cũng đang phát triển mảng giao dịch cổ phiếu token hóa trên chuỗi khối riêng mang tên Robinhood Chain, nên việc lấn sân sang nghiệp vụ bảo lãnh phát hành truyền thống có thể xem là một hướng đi khác trong chiến lược đa dạng hóa kinh doanh.

Đợt niêm yết của Oura diễn ra trong bối cảnh thị trường đang chứng kiến hàng loạt thương vụ IPO lớn. Bloomberg nhận định lịch họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữa tháng 9 và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11 đang chi phối thời điểm niêm yết của nhiều công ty. Ngoài Oura, các cái tên như Enscale, Agrico và Cobalt Power cũng được nhắc đến như những ứng viên niêm yết trong cùng giai đoạn.

Trong khi Goldman Sachs, Morgan Stanley và JPMorgan với vai trò bảo lãnh chính tập trung dẫn dắt việc khảo sát nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức lớn và thiết kế cấu trúc chào bán, Robinhood tham gia với tư cách bảo lãnh ở vị trí thấp hơn, dựa vào nền tảng khách hàng cá nhân có sẵn trên ứng dụng của mình. Sự kết hợp của hai nhóm này giúp đợt IPO của Oura hướng đến cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân.

Giá chào bán chính thức, số lượng cổ phiếu phát hành và thời điểm niêm yết của Oura hiện vẫn chưa được ấn định. Các chi tiết cụ thể sẽ được quyết định dựa trên những hồ sơ bổ sung tiếp theo và diễn biến thị trường.