Tăng 62,9% trong tháng: Cổ phiếu ngành trị rụng tóc bật mạnh theo hiệu ứng 'thuốc giảm cân thứ hai'

Cổ phiếu ngành dược trị rụng tóc tại Hàn Quốc đồng loạt tăng mạnh trong tháng này. Trên sàn Kosdaq, cổ phiếu Samik Pharmaceutical (삼익제약) tăng kịch trần 29,88% trong phiên giao dịch ngày 7, đóng cửa ở mức 8.780 won. Tính từ đầu tháng, mã này đã tăng tới 62,9%.

Cùng ngày trên sàn Kosdaq, cổ phiếu JW Shinyak (JW신약) tăng 9,65%, đóng cửa ở mức 3.580 won, nâng mức tăng từ đầu tháng lên 55,7%. Trên sàn giao dịch chứng khoán chính (KOSPI), cổ phiếu Hyundai Pharmaceutical (현대약품) tăng 5,91%, đóng cửa ở mức 8.420 won, tăng 32,0% từ đầu tháng.

Tờ Hankyung (한국경제) nhận định làn sóng tăng giá của các cổ phiếu trị rụng tóc trong nước chịu ảnh hưởng từ thông tin trên truyền thông quốc tế, khi giới đầu tư Phố Wall bắt đầu chú ý đến thuốc trị rụng tóc như một kênh đầu tư tiềm năng, được ví như "thuốc giảm cân thứ hai".

Sức mạnh thị trường "cash-pay" mà GLP-1 đã chứng minh

Việc thuốc trị rụng tóc được nhắc đến cùng thuốc giảm cân không phải ngẫu nhiên. Nhóm thuốc giảm cân GLP-1 đã chứng minh được sức mạnh thị trường trước đó. Novo Nordisk (NVO) cho biết viên uống Wegovy, ra mắt tại Mỹ hồi tháng 1, đã ghi nhận hơn 5 triệu đơn kê kể từ khi phát hành. Zepbound và Mounjaro của Eli Lilly (LLY) gia nhập thị trường muộn hơn sản phẩm của Novo Nordisk nhưng đã nhanh chóng mở rộng thị phần.

Sản phẩm GLP-1 của hai công ty này đều được kê đơn nhiều trong mô hình cash-pay, tức người dùng tự chi trả toàn bộ chi phí mà không qua bảo hiểm, giống thuốc trị rụng tóc. Xu hướng này được xem là cơ sở cho luận điểm đầu tư vào thuốc trị rụng tóc. Trong một tuyên bố, CEO Novo Nordisk Mike Doustdar (Mike Doustdar) nói: "Danh mục sản phẩm Wegovy sẽ là động lực tăng trưởng cốt lõi của Novo Nordisk trong năm 2026." Bình luận: phát biểu này cho thấy công ty đang đặt Wegovy vào vị trí trung tâm để vừa bảo vệ vừa thúc đẩy kết quả kinh doanh.

Tuy nhiên, thị trường GLP-1 không phải lúc nào cũng thuận lợi. Doanh thu viên uống Wegovy của Novo Nordisk trong quý 2 đạt 3,2 tỷ krone Đan Mạch, thấp hơn dự báo thị trường là 3,3 tỷ krone Đan Mạch. CNBC đưa tin cổ phiếu lưu ký tại Mỹ (ADR) của Novo Nordisk giảm 6% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi công bố kết quả kinh doanh. Đây là ví dụ cho thấy số đơn kê tăng không phải lúc nào cũng chuyển hóa ngay thành tăng trưởng doanh thu trong mô hình cash-pay.

Cuộc đua thử nghiệm lâm sàng thuốc trị rụng tóc mới

Các công ty phát triển thuốc mới như Veradermics (베라더믹스), Apsi (앱사이) và Cosmo (코스모) đang chạy đua thử nghiệm lâm sàng thuốc trị chứng rụng tóc kiểu hình (pattern hair loss). Số người mắc chứng này tại Mỹ được ước tính khoảng 50 triệu nam giới và 30 triệu nữ giới, nhưng chưa có loại thuốc mới nào được phê duyệt kể từ cuối thập niên 1990. Điều trị rụng tóc cũng mang tính cash-pay rõ rệt, người bệnh tự chi trả thay vì dựa vào bảo hiểm, nên giống thuốc giảm cân GLP-1, dữ liệu lâm sàng và năng lực thương mại hóa cùng được nhà đầu tư xem xét.

Ngày 27 tháng 4, Veradermics công bố kết quả giữa kỳ của thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 2/3 mang tên "nghiên cứu 302" đối với VDPHL01, dành cho chứng rụng tóc kiểu hình ở nam giới. Sau 6 tháng, số lượng tóc không phải tóc tơ tăng 30,3 sợi/cm² ở nhóm dùng thuốc 1 lần/ngày, tăng 33,0 sợi/cm² ở nhóm dùng 2 lần/ngày, trong khi nhóm dùng giả dược chỉ tăng 7,3 sợi/cm². Tuy nhiên, kết quả lâm sàng tích cực không đồng nghĩa với việc thuốc sẽ sớm được phê duyệt hay tạo ra doanh thu. Veradermics còn phải chờ kết quả các giai đoạn thử nghiệm sau, Apsi cần đưa dữ liệu ban đầu sang giai đoạn chứng minh khái niệm, còn Cosmo vẫn ở bước trước khi nộp hồ sơ xin cấp phép.

Thị trường chăm sóc tóc trong nước cũng mở rộng

Tại Hàn Quốc, nhu cầu chăm sóc tóc không chỉ giới hạn ở dược phẩm mà còn lan sang mỹ phẩm chức năng và các sản phẩm sinh hoạt hằng ngày. Aekyung Industrial (애경산업) đã thành lập bộ phận kinh doanh chăm sóc tóc chuyên trách rụng tóc và da đầu vào tháng 4. Ngày 6, công ty cho biết đặt mục tiêu nâng tỷ trọng doanh thu mảng chăm sóc tóc từ khoảng 20% hiện tại lên 25% vào năm sau.

Bà Jeon Hyun-jung (전현정), Trưởng bộ phận kinh doanh chăm sóc tóc của Aekyung Industrial, nói: "Chúng tôi sẽ nâng tỷ trọng doanh thu của mảng này từ khoảng 20% lên 25% trong toàn bộ doanh thu của Aekyung vào năm sau." Bà cho biết thêm sản phẩm chăm sóc rụng tóc đang mở rộng từ thị trường dầu gội vốn do các thương hiệu tập đoàn lớn chi phối sang nhóm sản phẩm chăm sóc như tinh chất và tonic cho da đầu, đồng thời khách hàng cũng mở rộng từ nam giới sang cả nam lẫn nữ, từ nhóm tuổi 30-50 sang cả nhóm 20 tuổi. Bình luận: điều này cho thấy thị trường trị rụng tóc trong nước đang lớn lên không chỉ nhờ phát triển thuốc mới mà cả ở mảng hàng tiêu dùng.

Những biến số còn lại

Dù vậy, phát triển thuốc mới luôn đi kèm nhiều bất định qua từng giai đoạn thử nghiệm, khiến biến động giá cổ phiếu cũng lớn theo. Mức tăng trong tháng của ba cổ phiếu trị rụng tóc trong nước dao động từ 32,0% đến 62,9% chỉ trong thời gian ngắn cũng phản ánh sự biến động này. Việc thuốc trị rụng tóc có thực sự bước vào thị trường hay không sẽ còn phụ thuộc vào phạm vi bảo hiểm chi trả, giá bán, độ an toàn dài hạn và các quan hệ hợp tác, và sẽ được kiểm chứng lại qua dữ liệu tiếp theo cùng quy trình cấp phép dự kiến vào năm 2027.