15%: SEC duyệt quy định mới Nasdaq Texas, nêu XRP, SOL

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã phê duyệt sửa đổi quy định về chứng chỉ tín thác dựa trên hàng hóa của sàn Nasdaq Texas, đưa Ripple (XRP) và Solana (SOL) vào ví dụ minh họa cùng với Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH).

Theo lệnh số 34-106268 do SEC công bố ngày 4/9 (giờ Hàn Quốc), cơ quan này phê duyệt nhanh (accelerated approval) đề xuất sửa đổi quy định 5711(d) của Nasdaq Texas. Trước đó, ngày 20/8, Nasdaq Texas đã nộp đề xuất sửa đổi tiêu chuẩn niêm yết chung áp dụng cho chứng chỉ tín thác dựa trên hàng hóa.

Nội dung sửa đổi mở rộng phạm vi cơ cấu tài sản và cách vận hành của loại chứng chỉ tín thác này. Cụ thể, quỹ tín thác dựa trên hàng hóa được phép nắm giữ một phần tài sản chưa đáp ứng tiêu chuẩn đủ điều kiện hiện hành, với tỷ lệ tối đa 15% giá trị tài sản ròng (NAV).

SEC cũng bổ sung định nghĩa mới về “hàng hóa số” (digital commodity) trong lệnh phê duyệt, đồng thời cho phép chiến lược vận hành chủ động hơn so với trước. Quy định mới làm rõ cách các sản phẩm tín thác nắm giữ hàng hóa số được xử lý trong khuôn khổ tiêu chuẩn niêm yết của sàn giao dịch.

Trong phần ví dụ áp dụng, lệnh của SEC nêu trường hợp một quỹ tín thác nắm giữ đồng thời BTC, ETH, SOL và XRP. Theo giải thích trong tài liệu, cả bốn tài sản này đều đáp ứng tiêu chuẩn hàng hóa đủ điều kiện theo quy định 5711(d)(iv)(A)(2) và (3) hiện hành.

Điều kiện để được công nhận đủ điều kiện gồm hai yếu tố. Một là hợp đồng tương lai dựa trên tài sản đó phải được giao dịch tối thiểu 6 tháng trên thị trường thuộc nhóm giám sát liên thị trường (ISG). Hai là phải có quỹ ETF niêm yết và giao dịch trên một sàn chứng khoán quốc gia, cung cấp mức độ tiếp cận kinh tế (economic exposure) từ 40% NAV trở lên đối với tài sản đó.

Ví dụ cụ thể trong tài liệu mô tả một quỹ tín thác dựa trên hàng hóa nắm giữ 95 triệu USD BTC, ETH, SOL và XRP, cùng với 5 triệu USD tài sản số khác. Với cơ cấu này, tỷ trọng tài sản đáp ứng tiêu chuẩn đủ điều kiện được tính là 95%, nằm trong giới hạn đệm 15% cho phép.

Giới hạn đệm 15% không có nghĩa là quỹ được tự do đưa bất kỳ tài sản nào vào danh mục. Đây chỉ là cơ chế cho phép quỹ tín thác, vốn phải lấy tài sản đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết chung làm trọng tâm, được bổ sung thêm một phần nhỏ tài sản nằm ngoài tiêu chuẩn đó.

Điểm cần lưu ý là XRP và SOL chưa nằm trong danh sách được phê duyệt ETF giao ngay riêng lẻ. Quyết định lần này của SEC chỉ là phê duyệt thay đổi tiêu chuẩn niêm yết tại Nasdaq Texas.

Vì vậy, đây không phải là quyết định chấp thuận niêm yết mới cho một ETF XRP hay ETF SOL cụ thể. Việc sản phẩm thực tế có ra mắt và được niêm yết hay không sẽ còn phụ thuộc vào quy trình nộp hồ sơ và thẩm định riêng.

TokenPost từng đưa tin việc XRP và SOL xuất hiện trong ví dụ minh họa của tài liệu phê duyệt SEC. Tài liệu lần này tiếp tục xác nhận điểm đó, khi hai tài sản này được nêu trong cùng một câu với BTC và ETH như các trường hợp hàng hóa đủ điều kiện.

Một thay đổi quy định theo cùng hướng đã được áp dụng trước đó tại sàn Nasdaq chính. Ngày 27/7, SEC phê duyệt sửa đổi quy định 5711(d) của Nasdaq. Tài liệu của Nasdaq Texas nêu rõ nội dung sửa đổi lần này về cơ bản giống với thay đổi đã áp dụng tại Nasdaq. Việc Nasdaq Texas được phê duyệt sửa đổi quy định về chứng chỉ tín thác dựa trên hàng hóa là bước tiếp theo trong quá trình hoàn thiện quy định chung của các sàn thuộc hệ thống Nasdaq.

Quy định niêm yết của sàn giao dịch là điểm khởi đầu cho việc thiết kế sản phẩm đầu tư. Các công ty quản lý quỹ phải xây dựng cơ cấu tài sản, tỷ lệ tiếp cận và cách vận hành trong khuôn khổ tiêu chuẩn niêm yết, còn sàn giao dịch có trách nhiệm xem xét sản phẩm đó có đáp ứng yêu cầu bảo vệ nhà đầu tư và giám sát thị trường hay không.

Thay đổi quy định lần này mở rộng thêm dư địa thiết kế cho các sản phẩm đầu tư liên quan đến tiền mã hóa. Trong lệnh phê duyệt, SEC ấn định thời hạn nhận ý kiến phản hồi là 21 ngày kể từ ngày văn bản được đăng trên Federal Register.