05/10: CME dự kiến ra mắt 2 hợp đồng tương lai compute GPU (chờ duyệt)

Hai hợp đồng tương lai compute mới đang chuẩn bị bước vào thị trường có quản lý, đóng vai trò công cụ phái sinh giúp phòng ngừa biến động giá thuê tài nguyên tính toán trí tuệ nhân tạo (AI). Đối tượng theo dõi là chỉ số giá thuê theo giờ của bộ xử lý đồ họa (GPU) H100 và B200 do Nvidia(NVDA) sản xuất.

CME Group và Silicon Data cho biết trong thông báo ngày 11 tháng 8 rằng hai sản phẩm mang tên “Silicon Data H100 Rental Index Futures” và “Silicon Data B200 Rental Index Futures” dự kiến ra mắt ngày 5 tháng 10, với điều kiện vượt qua vòng thẩm định của cơ quan quản lý. Cả hai sẽ giao dịch trên nền tảng CME Globex và có thể nộp thanh toán bù trừ qua CME ClearPort.

Hợp đồng tương lai compute không phải là giao dịch mua bán GPU vật lý. Đây là hợp đồng tương lai được thanh toán dựa trên việc chỉ số hóa giá thuê tài nguyên tính toán phục vụ huấn luyện và suy luận mô hình AI.

Theo trang đăng ký ngành của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), tính đến ngày 7 tháng 9, cả hai sản phẩm đều ở trạng thái “Approval Pending (45)”. Trạng thái này không đồng nghĩa việc niêm yết đã được xác định, việc giao dịch chính thức vẫn phụ thuộc vào kết quả thẩm định của cơ quan quản lý.

TokenPost trước đó đã đưa tin rằng kế hoạch niêm yết hợp đồng tương lai compute vẫn đặt điều kiện tiên quyết là hoàn tất thẩm định quản lý. Vào thời điểm đó, vấn đề then chốt là liệu giá thuê GPU và khả năng tiếp cận năng lực tính toán có thể được chuẩn hóa thành sản phẩm tương lai hay không, thay vì xây dựng cơ chế giao nhận GPU trực tiếp.

Cấu trúc sản phẩm gắn liền với nhu cầu quản lý chi phí hạ tầng AI. Các công ty phát triển AI có thể dùng công cụ này để giảm rủi ro giá thuê GPU tăng trong tương lai, còn các đơn vị vận hành trung tâm dữ liệu có thể dùng để quản lý rủi ro giá thuê giảm.

Pete Keavey, Giám đốc toàn cầu mảng sản phẩm năng lượng và môi trường của CME Group, nói rằng “compute đã trở thành đồng tiền của thời đại AI”. Phát biểu này cho thấy CME Group muốn xem giá thuê GPU không chỉ là một khoản chi phí, mà là đối tượng cần quản lý rủi ro giá.

Carmen Li, Giám đốc điều hành Silicon Data, cho biết “hợp đồng tương lai compute mang lại một mức giá tham chiếu có thể giao dịch công khai cho nguồn lực mà mọi hệ thống AI đều phụ thuộc vào”. Theo cơ cấu hợp tác, Silicon Data xây dựng chỉ số, còn CME Group đưa chỉ số đó lên thành hợp đồng có thể giao dịch.

Yonhap Infomax, trong bài giải thích thuật ngữ tài chính đăng ngày 7, mô tả hợp đồng tương lai compute là sản phẩm phái sinh dựa trên chỉ số giá thuê GPU theo giờ. Theo bài viết, công cụ này xuất hiện nhằm quản lý rủi ro biến động giá thuê GPU khi nhu cầu huấn luyện và suy luận AI ngày càng tăng.

Xét về cấu trúc thị trường, compute là loại tài nguyên khó thiết lập mức giá chuẩn thống nhất như dầu thô hay điện. Cùng một loại GPU nhưng giá thuê thực tế có thể khác nhau tùy nhà cung cấp, khu vực, thời hạn hợp đồng và mức dịch vụ đi kèm.

Vì vậy, chỉ số chuẩn hóa bám sát biến động chi phí của từng hợp đồng riêng lẻ đến đâu vẫn là câu hỏi cần được kiểm chứng qua thực tế giao dịch và thanh toán sau khi sản phẩm niêm yết. Nếu chỉ số lệch với điều kiện hợp đồng thực tế, hiệu quả phòng ngừa rủi ro có thể bị hạn chế.

Điểm đáng chú ý với giới quan tâm đến tiền mã hóa là mối liên hệ với các doanh nghiệp khai thác Bitcoin(BTC) và hoạt động đầu tư trung tâm dữ liệu AI. Một số doanh nghiệp khai thác BTC đang tận dụng hạ tầng điện năng và thiết bị sẵn có để song song triển khai mảng hạ tầng AI, và trong quá trình đó, chỉ số giá compute có thể được xem là một tham chiếu khi đánh giá hiệu quả kinh doanh.

Tuy nhiên, hợp đồng tương lai compute không phải công cụ loại bỏ hoàn toàn rủi ro khi doanh nghiệp khai thác chuyển hướng sang AI. TokenPost trước đó cũng đã chỉ ra rằng nếu chỉ số giá thuê GPU khác biệt với điều kiện hợp đồng thực tế, hiệu quả phòng ngừa rủi ro có thể bị giới hạn.

Theo thông báo của CME Group, cả hai hợp đồng đều áp dụng theo quy tắc của Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX). Giai đoạn thử nghiệm dành cho khách hàng đã sẵn sàng từ ngày 30 tháng 8, còn thời điểm giao dịch chính thức ngày 5 tháng 10 vẫn phụ thuộc vào việc thẩm định quản lý có hoàn tất hay không.