5,9 triệu ETH: BitMine(BMNR) tính lại đường đến mốc 5%

BitMine(BMNR) hiện nắm giữ 5.901.112 ETH, tương đương 4,9% tổng cung Ethereum(ETH) theo hồ sơ vừa công bố. Thay vì tiếp tục mua thêm token, cách công ty giữ lại phần thưởng “staking” mới là biến số quyết định thời điểm chạm mốc 5%.

Theo hồ sơ BitMine gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 31/8, công ty xác nhận nắm giữ 5.901.112 ETH, tính đến 2 giờ sáng cùng ngày theo giờ Việt Nam. BitMine cho biết lượng token này chiếm 4,9% trong tổng cung 120,7 triệu ETH.

Trong số này, 5.067.309 ETH đang được đưa vào “staking”. Nếu áp dụng đúng số liệu công bố, để đạt tỷ lệ 5%, BitMine cần nắm giữ 6.035.000 ETH, nghĩa là còn thiếu 133.888 ETH so với hiện tại.

Cũng theo hồ sơ trên, lợi suất staking quy đổi theo năm trong 7 ngày gần nhất đạt 2,67%. Áp vào lượng ETH đang staking, phần thưởng hàng năm ước tính khoảng 135.296 ETH. Nếu phần lớn phần thưởng được giữ lại thay vì bán ra, BitMine có thể chạm mốc 5% mà không cần mua thêm ETH trên thị trường giao ngay.

BitMine hiện đưa ra doanh thu staking quy đổi theo năm ở mức 340 triệu USD. Khi vận hành hết công suất, công ty ước tính phần thưởng quy đổi theo năm có thể đạt 396 triệu USD. Những con số này cho thấy chiến lược nắm giữ của BitMine không chỉ dừng ở việc mua ETH, mà còn bao gồm cả việc vận hành phần thưởng staking.

Tom Lee, Chủ tịch BitMine, nói trong cuộc phỏng vấn với Bankless rằng “hiện tại chúng tôi không quy đổi phần thưởng sang USDC hay USD”. Ông cũng đề cập khả năng bán bớt phần thưởng sau khi đạt mốc 5%, nếu ETH tích lũy từ staking tiếp tục đẩy tỷ lệ nắm giữ vượt mục tiêu.

Phát biểu này cho thấy mục tiêu 5% của BitMine không đơn thuần là mục tiêu mua vào. Sau khi tiến sát ngưỡng, phần thưởng staking có thể trở thành yếu tố đẩy tỷ lệ nắm giữ lên cao hơn dự kiến, buộc công ty phải điều chỉnh bằng chính sách vận hành.

Staking là hình thức đưa ETH đang nắm giữ vào quá trình xác thực mạng lưới để nhận thưởng bằng chính ETH. Trong chiến lược tài chính doanh nghiệp, phần thưởng staking có thể được dùng như dòng tiền, hoặc tiếp tục cộng dồn vào tài sản nắm giữ. Lựa chọn giữa hai hướng này sẽ làm thay đổi tỷ lệ nắm giữ trong tương lai, dù lượng ETH ban đầu là như nhau.

Tuy nhiên, kết quả tính toán còn phụ thuộc vào cách xác định tổng cung Ethereum. YCharts ghi nhận tổng cung ETH ở mức 122,02 triệu ETH tính đến ngày 4/9. Nếu dùng số liệu này, tỷ lệ nắm giữ 5.901.112 ETH của BitMine giảm xuống còn khoảng 4,84%.

Tổng cung tăng đồng nghĩa lượng ETH tuyệt đối cần để đạt 5% cũng tăng theo. Nếu tốc độ tăng cung nhanh hơn tốc độ BitMine tích lũy phần thưởng, thời điểm chạm mốc mục tiêu có thể bị kéo dài.

CryptoSlate phân tích rằng trong mô hình 2 năm, nếu tổng cung Ethereum không đổi, BitMine chỉ cần giữ lại khoảng 74% phần thưởng staking là có thể vượt mốc 5%. Nếu tổng cung tăng 0,5% mỗi năm, tỷ lệ phần thưởng cần giữ lại sẽ tăng lên 96,5%. Mô hình này dựa trên giả định lợi suất, tổng cung và chính sách xử lý phần thưởng của BitMine không thay đổi.

Thị trường đang theo dõi song song hai yếu tố: BitMine có tiếp tục mua thêm ETH hay không, và công ty tích lũy phần thưởng ra sao. Lookonchain công bố ngày 1/9 rằng một địa chỉ ví được cho là của BitMine đã nhận 51.000 ETH từ FalconX và BitGo. Giao dịch này chưa được tính vào lượng nắm giữ theo hồ sơ công bố.

TokenPost từng đưa tin BitMine chỉ còn cách mục tiêu 5% ETH khoảng 100.000 token. Hồ sơ lần này cho thấy diễn biến tiếp nối: ngoài lượng nắm giữ, khối lượng staking và lợi suất phần thưởng đã bắt đầu được đưa vào phép tính đạt mục tiêu.

Với nhà đầu tư, đây không chỉ là tin tức đơn thuần về một công ty niêm yết nắm giữ ETH. Khi doanh nghiệp đưa ETH vào bảng cân đối kế toán và tính cả phần thưởng staking vào chiến lược, cách định giá và diễn giải hồ sơ công bố của các công ty nắm giữ tài sản số cũng có thể bị ảnh hưởng.

Bình luận: Mục tiêu 5% của BitMine cho thấy đặc trưng của chiến lược tài chính doanh nghiệp gắn với Ethereum. Việc đạt mục tiêu hay không không chỉ phụ thuộc vào giá ETH, mà gắn trực tiếp với việc công ty giữ lại bao nhiêu phần thưởng, tổng cung biến động ra sao, và lợi suất staking có được duy trì hay không.