1 triệu USD vay sinh viên hoàn tất chu trình hoàn trả trên EDU Chain

Pencil Finance đã huy động, giải ngân, thu hồi và hoàn trả toàn bộ một khoản vay sinh viên trị giá 1 triệu USD hoàn toàn trên blockchain. Đây được xem là một trường hợp token hóa tài chính giáo dục thành tài sản thực (RWA), nhưng các chỉ số cốt lõi như chi phí vay, tỷ lệ nợ quá hạn và lợi nhuận thực nhận của nhà đầu tư vẫn chưa được công bố.

Theo thông báo của Animoca Brands ngày 3 tháng 9, Pencil Finance đã hoàn tất chu trình cho vay sinh viên hoàn toàn trên chuỗi (on-chain) đầu tiên với quy mô 1 triệu USD trên EDU Chain. Khoản vốn này nằm trong một gói (bundle) được Animoca Brands, Open Campus và NewCampus cùng góp vốn thành lập vào tháng 7 năm 2025.

Gói vốn ban đầu được chia theo cấu trúc ưu tiên (senior) và thứ cấp (junior). Phần ưu tiên trị giá 750.000 USD có lãi suất cố định 15%/năm (APY), trong khi phần thứ cấp trị giá 250.000 USD có lãi suất thả nổi và chịu rủi ro tổn thất đầu tiên.

Cấu trúc này khá giống với chứng khoán hóa tài sản trong tài chính truyền thống. Cùng một tài sản cho vay được chia thành nhiều lớp theo thứ tự ưu tiên hoàn trả và mức độ rủi ro, nhà đầu tư tham gia tùy theo khả năng chấp nhận rủi ro của mình.

Điểm khác biệt nằm ở chỗ dòng vốn cấp ra và dòng tiền hoàn trả được thiết kế để theo dõi bằng bản ghi trên blockchain. Pencil Finance tự định vị là giao thức RWA cho vay sinh viên, với cấu trúc cho phép nhà đầu tư tham gia gói vay thông qua tranche ưu tiên hoặc thứ cấp.

Việc giải ngân khoản vay do công ty tài chính giáo dục ErudiFi thực hiện. ErudiFi cung cấp dịch vụ vay sinh viên và tài trợ học phí tại khu vực Đông Nam Á, trong đó có Philippines và Indonesia.

Thông báo của Animoca Brands cho biết trong 12 tháng qua, nguồn vốn này đã tiếp cận hơn 6.600 sinh viên tại 118 trường học và đại học. Trong số đó, khoảng 1.050 sinh viên nhận vốn trực tiếp từ gói vay của Pencil Finance.

Dòng chảy của gói vay sinh viên khá đơn giản: nhà đầu tư cấp vốn, công ty cho vay quy đổi sang nội tệ để thanh toán học phí cho trường, sau khi sinh viên trả nợ thì công ty cho vay hoàn trả gốc và lãi cho những người tham gia nền tảng.

RWA là cách kết nối các tài sản thực như trái phiếu chính phủ, cổ phiếu, khoản vay tư nhân hay quyền sở hữu bất động sản với các sản phẩm hoặc cấu trúc vận hành trên blockchain. TokenPost từng đưa tin rằng cổ phiếu token hóa là một nhánh trong xu hướng đưa tài sản tài chính truyền thống lên thị trường on-chain.

EDU Chain là blockchain lớp 3 (L3) chuyên biệt cho giáo dục do Open Campus xây dựng, nhắm tới các ứng dụng giáo dục và tài chính giáo dục on-chain. Trường hợp lần này thiên về việc hoàn tất giải ngân và thu hồi khoản vốn đã được thành lập từ tháng 7 năm 2025, hơn là ra mắt một sản phẩm mới.

Đồng sáng lập Pencil Finance, Frank Li, giải thích trong thông báo rằng các công ty cho vay giáo dục ở thị trường mới nổi thường khó chứng minh uy tín tín dụng, nên bị hạn chế khả năng tiếp cận nguồn vốn toàn cầu. Việc lưu lại lịch sử hoàn trả trên chuỗi, theo ông, sẽ giúp các công ty này dễ trình bày lịch sử tín dụng hơn trong những lần huy động vốn tiếp theo.

Tuy nhiên, cụm từ "on-chain" không đồng nghĩa với việc cung cấp dữ liệu công khai mà độc giả có thể tự kiểm chứng. Decrypt đưa tin rằng Pencil Finance gọi đây là chu trình cho vay sinh viên hoàn toàn on-chain đầu tiên, nhưng cách gọi này chưa được xác minh độc lập.

Decrypt cũng cho biết lãi suất vay, tỷ suất lợi nhuận của nhà đầu tư, tình trạng vỡ nợ hoặc nợ quá hạn, cũng như mã giao dịch trên blockchain đều chưa được công bố. Vì vậy, khả năng hấp thụ tổn thất hay khả năng lặp lại của mô hình này khó có thể đánh giá chỉ dựa trên thông tin công khai hiện có.

Các báo khác như Cointelegraph và TechNode Global cũng đưa tin về việc hoàn tất giải ngân và thu hồi gói vốn 1 triệu USD, đồng thời phân biệt rõ số liệu 1.050 sinh viên nhận hỗ trợ trực tiếp và hơn 6.600 sinh viên được hỗ trợ nói chung. Nếu tiêu đề hay nội dung đơn giản hóa thành "1.000 sinh viên" thì sẽ không khớp với số liệu trong thông báo gốc.

Trường hợp này góp thêm một ví dụ thực tế kết nối EDU Chain, tài chính giáo dục và RWA. Tuy nhiên, đây không phải là sự kiện tác động trực tiếp đến giá thị trường hay nhu cầu của một token cụ thể, mà cho thấy mức độ vận hành thực tế của cấu trúc tài chính on-chain trong lĩnh vực cho vay giáo dục.