30.000 USD: Vay thế chấp bằng NFT thẻ bài Pokémon

Thẻ bài Pokémon vừa trở thành sân thử nghiệm mới của thị trường token hóa tài sản thực (RWA). Thẻ vật lý được lưu giữ trong két sắt, sau đó được phát hành dưới dạng token không thể thay thế (NFT). Người dùng có thể mua bán NFT bằng stablecoin hoặc đổi lại thẻ thật bất cứ lúc nào.

Tờ Asia Economy dẫn phân tích của Công ty Chứng khoán NH Investment & Securities cho biết các nỗ lực token hóa thẻ bài Pokémon đang xuất hiện. Nhờ sức mua của thế hệ millennial và nhu cầu sưu tầm thẻ hiếm, thẻ bài Pokémon đã vượt ra khỏi vai trò một món đồ sưu tầm đơn thuần để mang tính chất tài sản đầu tư. Một số thẻ hiếm bản tiếng Anh và tiếng Nhật từng được giao dịch với giá lên tới hàng chục triệu won.

Hiện có ba nền tảng được nhắc đến nhiều trong lĩnh vực token hóa thẻ Pokémon là CollectorCrypt, Courtyard và Phygitals. Các nền tảng này thường lưu giữ thẻ vật lý rồi phát hành NFT gắn với từng thẻ. Người dùng nhận thẻ theo dạng gói ngẫu nhiên (random pack), sau đó có thể bán lại trên chợ NFT hoặc sử dụng tính năng mua lại (buyback) của nền tảng.

RWA là hình thức thể hiện quyền sở hữu hoặc quyền đòi nợ đối với tài sản thực dưới dạng token trên blockchain. Ban đầu, các sản phẩm dựa trên tài sản tài chính chính thống như trái phiếu chính phủ, cổ phiếu hay hàng hóa được chú ý nhiều nhất. Gần đây, phạm vi áp dụng đang mở rộng sang các tài sản như đồ sưu tầm, nơi việc lưu giữ và xác thực nguồn gốc đóng vai trò quan trọng.

Theo tài liệu chính thức, Courtyard cho biết thẻ được lưu giữ sẽ được xác thực và xử lý trước khi thêm vào bộ sưu tập của người dùng, đồng thời có thể được hoàn trả (redeem) ở bất kỳ đâu trên thế giới. CollectorCrypt cũng nêu trong tài liệu của mình rằng mọi thẻ đã token hóa đều có thể rút ra dưới dạng thẻ vật lý làm tài sản bảo chứng cho NFT, và một khi thẻ rời khỏi két sắt thì NFT tương ứng sẽ bị đốt (burn).

Phương thức thanh toán trong hệ sinh thái này cũng gắn liền với stablecoin. Theo tài liệu chính thức, Phygitals cho phép người dùng nạp số dư ví bằng USD Coin(USDC) hoặc Tether(USDT) để thanh toán, còn phần thanh toán mua lại (buyback) được tất toán bằng USDC, một stablecoin neo theo đô la Mỹ. Nhờ vậy, thẻ bài Pokémon giờ đây có thể được lưu giữ và chuyển nhượng trong ví tiền mã hóa giống như bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào khác.

Đã có trường hợp thẻ bài được dùng làm tài sản thế chấp để vay vốn. Theo phân tích của NH Investment & Securities, một NFT gắn với thẻ Mewtwo 1st Edition PSA10 bản tiếng Anh năm 1999, trị giá khoảng 60.000 USD (khoảng 81 triệu won), đã được dùng làm tài sản thế chấp để vay 30.000 USD (khoảng 40,5 triệu won). Thay vì chờ bán được thẻ, chủ sở hữu có thể dùng ngay thẻ đó làm tài sản đảm bảo.

Thị trường token hóa thẻ bài Pokémon vận hành theo một chuỗi khép kín: lưu giữ thẻ vật lý, phát hành NFT, giao dịch trên chợ NFT và hoàn trả thẻ thật. Dù NFT có thể được chuyển nhượng trực tuyến nhanh chóng, quyền lợi cuối cùng vẫn gắn chặt với thẻ vật lý đang được lưu giữ và quy trình hoàn trả.

TokenPost từng đưa tin rằng tổng giá trị giao dịch của bốn chợ token hóa thẻ Pokémon lớn nhất trong tháng 8/2025 đã tăng lên 124,5 triệu USD. Vào thời điểm đó, giá trị giao dịch theo từng nền tảng lần lượt là Courtyard đạt 78,4 triệu USD (khoảng 111,1 tỷ won), Collector Crypt đạt 44 triệu USD (khoảng 62,3 tỷ won) và Phygitals đạt 2 triệu USD (khoảng 2,8 tỷ won).

Điểm mấu chốt của cấu trúc thị trường này không nằm ở giá trị bản thân tấm thẻ, mà ở việc khâu lưu giữ, thẩm định, hoàn trả và thanh toán có vận hành đồng bộ với nhau hay không. Dù NFT được chuyển nhượng trực tuyến nhanh đến đâu, nếu tính xác thực, tình trạng bảo quản thẻ thật hay quy trình hoàn trả gặp trục trặc, giá trị của token cũng sẽ bị lung lay theo.

Hong Seong-wook, nhà nghiên cứu tại Công ty Chứng khoán NH Investment & Securities, nhận định: “RWA chỉ có thể hình thành thị trường khi tài sản cơ sở đủ hấp dẫn, giống như trường hợp thẻ bài Pokémon”, đồng thời cho biết thêm “những tài sản được chuẩn hóa, có thể số hóa thông tin dưới dạng văn bản và hình ảnh như thẻ Pokémon sẽ có lợi thế khi token hóa”. Bình luận: sự khan hiếm càng kết hợp chặt với thông tin được chuẩn hóa thì tài sản đó càng dễ trở thành sản phẩm token hóa.

Tuy nhiên, thị trường này có bản chất khác với tiền mã hóa thông thường. Giá NFT chịu ảnh hưởng bởi độ hiếm của thẻ, hạng thẩm định (grading), tình trạng lưu giữ thẻ thật và quy trình hoàn trả. Thanh toán bằng stablecoin có thể giúp giao dịch thuận tiện hơn, nhưng giá trị thực của thẻ và cách vận hành của nền tảng vẫn cần được kiểm chứng song song.

Quy mô thị trường RWA nói chung cũng đang mở rộng. Theo số liệu tổng hợp của RWA.xyz, vốn hóa thị trường RWA dựa trên các tài sản cơ sở như cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, hàng hóa và tín dụng đạt 31,23 tỷ USD (khoảng 42,16 nghìn tỷ won), tăng 2,7% so với tháng trước.

Đối với nhà đầu tư, điều cần xác nhận trước tiên không phải là giá NFT mà là khâu giao thẻ vật lý và cấu trúc quyền lợi đi kèm. Thẻ NFT giao dịch trên các nền tảng nước ngoài có thể khác nhau về đơn vị lưu giữ, khu vực có thể giao hàng, phí hoàn trả và điều kiện mua lại, từ đó ảnh hưởng đến khả năng và chi phí thu hồi tài sản thực tế.

Việc token hóa thẻ Pokémon cho thấy RWA đang mở rộng từ tài sản tài chính sang lĩnh vực đồ sưu tầm. Thị trường có duy trì được đà giao dịch hay không sẽ phụ thuộc vào việc lưu giữ thẻ thật, mức độ tin cậy trong thẩm định, sự thuận tiện khi thanh toán bằng stablecoin và quy trình hoàn trả có tiếp tục vận hành đồng bộ hay không.