Tương quan Bitcoin - vàng vượt 50%, tiến gần đỉnh 6 năm

Tương quan 90 ngày giữa Bitcoin (BTC) và vàng đã vượt mốc 50%, tiến gần mức cao nhất kể từ năm 2020. Trong cùng giai đoạn, tương quan với chỉ số Nasdaq giảm còn khoảng 33%, làm dấy lên nhận định rằng BTC đang di chuyển gần với vàng hơn là các cổ phiếu công nghệ.

Bitwise cho biết trong bản ghi nhớ của Giám đốc đầu tư (CIO) công bố ngày 2, tính đến cuối tháng 8, tương quan trượt 90 ngày giữa BTC và vàng đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2020. Theo Bitwise, dữ liệu được tổng hợp dựa trên nguồn Bloomberg, với đối tượng so sánh là giá vàng giao ngay và chỉ số tổng lợi nhuận Nasdaq 100.

Crypto Briefing ngày 5 dẫn dữ liệu do WuBlockchain chia sẻ cho biết tương quan 90 ngày giữa BTC và vàng đã vượt 50%, trong khi tương quan với Nasdaq ở khoảng 33%. Cùng nguồn dữ liệu này cho thấy tương quan giữa BTC và Nasdaq 100 đã giảm so với mức đỉnh trước đó.

Tương quan là chỉ số cho thấy mức độ hai loại tài sản di chuyển cùng chiều. Chỉ số càng cao, xu hướng di chuyển cùng nhau càng mạnh; càng thấp, tính độc lập giữa hai tài sản càng lớn. Tương quan trượt 90 ngày được tính bằng cách liên tục cập nhật theo biến động giá trong 90 ngày gần nhất.

Con số lần này gắn liền với cuộc tranh luận về việc nên xem BTC là tài sản công nghệ có beta cao đơn thuần, hay là tài sản phản ánh rủi ro mất giá tiền tệ giống như vàng. Xu hướng tương quan giữa BTC và vàng tiến gần đỉnh 6 năm từng được TokenPost đề cập trước đó.

André Dragosch, Trưởng bộ phận nghiên cứu châu Âu tại Bitwise, viết trong bản ghi nhớ rằng “trong giai đoạn các yếu tố vĩ mô trở nên mạnh hơn, nhà đầu tư ngày càng ít phân biệt giữa Bitcoin và vàng khi phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ”. Ông giải thích thêm rằng trong giai đoạn này, BTC gần đây bắt đầu trông giống như “một phiên bản khuếch đại của vàng”.

Đằng sau xu hướng này là những thay đổi của các biến số vĩ mô liên quan đến lãi suất, đồng USD và trái phiếu dài hạn. Vàng thường phản ứng nhạy với biến động giá trị đồng USD và lãi suất thực, trong khi BTC cũng dao động theo kỳ vọng thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Việc tương quan giữa hai tài sản tăng lên được hiểu là dấu hiệu cho thấy các yếu tố chung trong biến động giá gần đây đã lớn hơn.

Tuy nhiên, còn quá sớm để khẳng định đây là một thay đổi mang tính cấu trúc. The Block ngày 3 dẫn phân tích của Glassnode cho biết hiện tượng BTC tạm thời tách biệt khỏi diễn biến cổ phiếu Mỹ từng xuất hiện trong thời gian ngắn ở các giai đoạn bán tháo trái phiếu trước đây. Theo Glassnode, những biến động như vậy trong một số trường hợp gần với tín hiệu cạn kiệt cục bộ hơn là một sự chuyển đổi chế độ mang tính cấu trúc.

Chỉ số tương quan không phải là chỉ báo dự đoán xu hướng, mà là số liệu thống kê so sánh những biến động giá đã xảy ra. Việc vàng và BTC di chuyển cùng nhau không đảm bảo giá BTC sẽ tăng hay tách biệt lâu dài khỏi thị trường chứng khoán. Kết quả của cùng một chỉ số cũng có thể thay đổi tùy theo khoảng thời gian được chọn làm mốc.

Đối với nhà đầu tư, bên cạnh mối quan hệ giữa BTC và Nasdaq, các biến số khác như lãi suất dài hạn của Mỹ, chỉ số USD, giá vàng và dòng vốn vào các quỹ ETF giao ngay cũng đang được nhắc đến. Tuy nhiên, phân tích lần này chỉ dựa trên biến động giá trong 90 ngày tính đến cuối tháng 8, và không đảm bảo cho xu hướng giá trong tương lai.