Tương quan Bitcoin(BTC)-vàng cao nhất 6 năm, USD bất ổn là nguyên nhân

Bitcoin(BTC) và vàng đang di chuyển cùng chiều mạnh nhất kể từ năm 2020. Đồng USD suy yếu cùng lo ngại lãi suất dài hạn giảm khiến dòng vốn quay lại chiến lược debasement trade – theo dõi song song hai tài sản như một cách phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ.

Bitwise cho biết trong ghi chú công bố ngày 2/9 rằng tương quan trượt 3 tháng giữa BTC và vàng đã lên mức cao nhất kể từ năm 2020. Công ty này liên hệ diễn biến trên với rủi ro mất giá tiền tệ.

Vàng vốn được xem là công cụ lưu trữ giá trị truyền thống, còn BTC là tài sản mới với biến động lớn. Tuy nhiên khi bất ổn vĩ mô gia tăng, nhà đầu tư có xu hướng theo dõi cả hai như công cụ phòng ngừa đà giảm giá của USD.

The Block đưa tin hệ số tương quan Pearson 90 ngày giữa BTC và vàng đã lập đỉnh lịch sử, trong khi chỉ báo 30 ngày cũng tăng lên 0,8 – mức cao nhất trong 1 năm. Cùng bản tin này, dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Bitcoin tuần trước được ghi nhận khoảng 1 tỷ USD.

Việc quỹ ETF vàng và ETF Bitcoin cùng nằm trong nhóm hút vốn mạnh nhất cũng được xem là căn cứ củng cố cách diễn giải này. Trước đó, TokenPost từng đưa tin tương quan trượt 90 ngày giữa Bitcoin và vàng tăng lên mức cao nhất trong 6 năm.

Đằng sau diễn biến này là việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu dài hạn. Trong thông báo ngày 19/8, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ nâng quy mô mua lại hỗ trợ thanh khoản ở kỳ hạn 10-30 năm từ 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD, áp dụng từ ngày 9/9.

Động thái này không đồng nghĩa với nới lỏng định lượng. Dù vậy thị trường vẫn xem đây là tín hiệu kìm giữ lãi suất dài hạn và nới lỏng thanh khoản, phản ánh sự bất an quanh USD và trái phiếu kỳ hạn dài.

Quartz dẫn lời Dominika Nestarcova (Dominika Nestarcova), giám đốc tài sản số tại Goldman Sachs, trong một ghi chú đầu tư cho rằng việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng mua trái phiếu dài hạn, lãi suất dài hạn giảm và USD suy yếu là chất xúc tác cho đà tăng song song của BTC và vàng. Nhận định này thiên về hướng cho rằng hai tài sản đang phản ứng với cùng biến số vĩ mô, hơn là khẳng định BTC đã thay thế vai trò của vàng.

Các con số giá cụ thể lại khác nhau tùy thời điểm ghi nhận. Theo báo cáo thị trường liên kết Reuters đăng trên Marketscreener, giá vàng giao ngay ở mức 4.469,26 USD/ounce vào lúc 13h33 giờ Việt Nam ngày 4/9, trong khi hợp đồng tương lai giao tháng 12 ở mức 4.515,70 USD.

Theo báo cáo liên kết Reuters đăng trên Investing.com, BTC giao dịch ở mức 79.411 USD vào lúc 20h54 giờ Việt Nam ngày 4/9, có thời điểm trong phiên vượt mốc 82.000 USD. Mức giá 79.262 USD của BTC và 4.512 USD của vàng do CoinGape đưa ra cần được hiểu là ảnh chụp tại một thời điểm khác.

Chỉ số giá trị tương đối XAU/BTC cũng được nhắc đến trong đợt phân tích này. Tỷ lệ này – lấy giá vàng chia cho giá BTC – càng giảm thì càng cho thấy BTC tăng nhanh hơn vàng.

CoinGape cho biết XAU/BTC đã giảm xuống 0,05496, thấp nhất kể từ tháng 1/2026. Tuy nhiên con số này có thể thay đổi theo sàn giao dịch và thời điểm chốt, nên khó khẳng định xu hướng chỉ dựa vào một chỉ báo duy nhất.

Diễn biến lần này cho thấy quan điểm xem cả vàng và BTC là công cụ phòng ngừa USD suy yếu đang được củng cố. Nhưng điều đó không đồng nghĩa hai tài sản đã trở nên giống nhau về bản chất.

Bitwise cũng nhấn mạnh BTC không phải là vàng. Theo công ty này, BTC có lịch sử ngắn hơn, từng giảm giá mạnh hơn, và hiệu suất của hai tài sản có thể phân hóa đáng kể một khi các biến số vĩ mô lắng xuống.

Báo cáo liên kết Reuters cho biết cả vàng và BTC đều nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất và số liệu việc làm. Tương quan tăng cho thấy hai tài sản đang phản ứng với cùng nhóm biến số vĩ mô, nhưng việc BTC có trở thành tài sản trú ẩn an toàn như vàng hay không vẫn là câu hỏi riêng, chưa có lời giải.

Mốc cần theo dõi tiếp theo là ngày chương trình mua lại mở rộng của Bộ Tài chính Mỹ chính thức có hiệu lực. Chương trình mua lại hỗ trợ thanh khoản trái phiếu dài hạn sẽ được áp dụng từ ngày 9/9.