Rót 1.000 USD theo giao dịch quyền chọn Nvidia(NVDA) của Michael Burry, nay lên 1.103 USD

Nếu rót 1.000 USD vào cổ phiếu Nvidia(NVDA) đúng thời điểm nhà sáng lập Scion Asset Management, Michael Burry, công bố nắm giữ quyền chọn mua (call option) Nvidia, khoản đầu tư này ước tính đã tăng lên 1.103,36 USD tính đến phiên giao dịch trước giờ mở cửa (pre-market) ngày 4 tháng 9.

Theo Finbold đưa tin ngày 4 tháng 9 (giờ địa phương), cổ phiếu Nvidia tăng 8,96% từ mức giá đóng cửa 209,66 USD ngày 26 tháng 8 lên 228,45 USD khi đóng cửa phiên ngày 3 tháng 9, và đạt 231,33 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày 4 tháng 9. Nếu mua cùng số tiền tại giá đóng cửa ngày 26 tháng 8 và tính theo giá phiên trước giờ mở cửa ngày 4 tháng 9, khoản đầu tư này ghi nhận mức lãi giả định 103,36 USD.

Con số này không phải lãi thực tế của Burry. Theo Stocktwits, Burry không mua trực tiếp cổ phiếu Nvidia mà mua quyền chọn mua đáo hạn tháng 12, và giao dịch này được Burry mô tả là một khoản phòng ngừa rủi ro (hedge) bổ sung cho vị thế bán khống (short) hiện có.

Quyền chọn mua là quyền được mua tài sản cơ sở ở một mức giá xác định trước. Với cổ phiếu thường, giá trị nắm giữ tăng cùng chiều với giá cổ phiếu, nhưng với quyền chọn, lãi lỗ còn phụ thuộc vào ngày đáo hạn, giá thực hiện (strike price) và phí quyền chọn (premium). Nhà đầu tư đang nắm vị thế bán khống nếu đồng thời mua quyền chọn mua có thể dùng công cụ này như một lớp phòng vệ, giúp giới hạn phần nào thiệt hại khi giá cổ phiếu tăng mạnh.

Michael Burry là nhà đầu tư nguyên mẫu của nhân vật chính trong bộ phim “The Big Short”. Ông không phải là nhà đầu tư chạy theo đà tăng giá của Nvidia, mà từ lâu được biết đến với thái độ thận trọng trước cơn sốt đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) và định giá của Nvidia.

TokenPost từng đưa tin rằng Burry vừa tăng vị thế bán khống Nvidia vừa dùng quyền chọn mua để phòng ngừa rủi ro. Vào thời điểm đó, Burry được cho là đã tăng vị thế bán khống đối với Nvidia, Oracle(ORCL), Palantir(PLTR), Nebius(NBIS) và Caterpillar(CAT), đưa tỷ trọng vị thế bán khống cổ phiếu (không tính quyền chọn bán) lên hơn 21% danh mục.

Theo Stocktwits, Burry cho rằng giá trị lý thuyết của Nvidia thấp hơn giá thị trường hiện tại, đồng thời vừa mua quyền chọn mua Nvidia vừa tăng vị thế bán khống với Oracle, Palantir, Nebius. Đây là lý do vì sao việc mua quyền chọn mua trên cùng một cổ phiếu không đồng nghĩa với việc chuyển sang quan điểm lạc quan.

Đà tăng giá cổ phiếu Nvidia có nền tảng từ kết quả kinh doanh. Trong báo cáo tài chính công bố ngày 26 tháng 8, Nvidia cho biết doanh thu quý 2 tài khóa 2027 đạt 96,2 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu đạt 89,0 tỷ USD, tăng 117%.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 2,46 USD theo chuẩn GAAP và 2,22 USD theo chuẩn phi GAAP (non-GAAP). Kỳ vọng của thị trường trước thềm công bố kết quả kinh doanh từng được nâng cao, điều này cũng được TokenPost đề cập trong bài viết dự báo kết quả kinh doanh Nvidia trước đó.

Jensen Huang, nhà sáng lập kiêm Tổng giám đốc điều hành (CEO) Nvidia, phát biểu trong buổi công bố kết quả kinh doanh: “AI has reached its inflection point” (AI đã đạt đến điểm bước ngoặt). Phát biểu này nhấn mạnh nhu cầu AI là động lực cốt lõi cho kết quả kinh doanh của công ty.

Cũng trong báo cáo này, Nvidia cho biết đã hoàn trả khoảng 26 tỷ USD cho cổ đông trong quý 2 thông qua mua lại cổ phiếu quỹ và chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Tính đến cuối quý, hạn mức mua lại cổ phiếu quỹ được phê duyệt còn lại khoảng 99 tỷ USD.

Điểm mấu chốt trong câu chuyện này không nằm ở việc Burry có chuyển sang lạc quan với Nvidia hay không, mà ở cách nhìn nhận cùng một thời điểm và cùng một loại tài sản theo những góc độ khác nhau. Con số 1.000 USD chỉ là một giả định hồi cứu, được tính dựa trên giá cổ phiếu.

Vị thế mà Burry công bố là sự kết hợp giữa quyền chọn mua và vị thế bán khống. Cùng một con số có thể mang ý nghĩa khác nhau tùy vào giá đóng cửa, giá phiên trước giờ mở cửa, phí quyền chọn, ngày đáo hạn và giá thực hiện.

Giá cổ phiếu Nvidia tăng sau khi công bố kết quả kinh doanh, nhưng giao dịch của Burry không thể gói gọn trong một cược tăng giá đơn thuần. Trường hợp này cho thấy đà tăng giá của Nvidia và cuộc tranh luận về đầu tư AI đang diễn ra song song trên cùng một cổ phiếu.