Tỷ giá won giảm 13,5%, lợi nhuận bán dẫn dự báo giảm 2,22%

Tỷ giá won/đô la Mỹ giảm đang trở thành biến số ảnh hưởng đến lợi nhuận quý 4 của các ngành có tỷ trọng xuất khẩu lớn như bán dẫn và dược phẩm sinh học (bio). Giới phân tích cho rằng khi doanh thu bằng đô la được quy đổi sang won, giá trị quy đổi giảm xuống có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh.

Theo Sở giao dịch ngoại hối Seoul (서울외국환거래소) ngày 4, tỷ giá won/đô la Mỹ đóng cửa ở mức 1.350,4 won tính đến 15h30 (giờ địa phương). Mức này thấp hơn 13,5% so với đỉnh 1.561,50 won hồi tháng 6. Trong phiên, tỷ giá thậm chí rơi xuống vùng 1.340 won, mức thấp nhất trong 1 năm 2 tháng.

Nguyên nhân khiến tỷ giá giảm được cho là kỳ vọng các doanh nghiệp xuất khẩu sẽ bán ra đô la. Samsung Electronics (005930) và SK Hynix (000660) hiện nắm giữ phần lớn nguồn tiền thu được từ hoạt động kinh doanh toàn cầu bằng đô la. Để thực hiện chia cổ tức tiền mặt quy mô lớn hoặc mua lại cổ phiếu quỹ, hai doanh nghiệp này cần chuyển đổi đô la sang won.

Việc SK Hynix (000660) huy động vốn đô la thông qua phát hành chứng chỉ lưu ký cổ phiếu Mỹ (ADR) cũng được xem là yếu tố tác động đến cung cầu trên thị trường ngoại hối. Trước đó, TokenPost từng đưa tin nhu cầu chuyển đổi số tiền huy động từ ADR của SK Hynix có thể là một yếu tố khiến tỷ giá won/đô la Mỹ giảm.

Tỷ giá tác động đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp xuất khẩu qua hai kênh: kế toán và giao dịch thực tế. Khi tỷ giá giảm trong quá trình quy đổi doanh thu đô la sang won, cùng một mức doanh thu đô la sẽ cho ra giá trị won thấp hơn. Doanh nghiệp có tỷ trọng doanh thu nước ngoài càng cao thì mức độ ảnh hưởng của biến động tỷ giá đến lợi nhuận càng lớn.

Kim Kyu-jin (김규진), chuyên viên phân tích tại Công ty Chứng khoán NH Investment & Securities, trong báo cáo mang tên “Hậu quả của việc tỷ giá giảm” công bố ngày 4 nhận định: “Trong quý 3, mức lợi nhuận bị cắt giảm do đánh giá lại trạng thái ngoại hối không lớn, nhưng sang quý 4, biến động tỷ giá sẽ tác động trực tiếp đến giá trị giao dịch xuất nhập khẩu thực tế, khiến tổng lợi nhuận trước thuế của các doanh nghiệp trong nước giảm 10,93% so với dự báo trước đó”. Theo chuyên gia này, kể từ quý 4, thay vì lãi/lỗ đánh giá lại, biến động đơn giá giao dịch thực tế và giá trị quy đổi sẽ được phản ánh trực tiếp hơn vào kết quả kinh doanh.

Xét theo ngành, lợi nhuận trước thuế cả năm nay của ngành bán dẫn được dự báo giảm 2,22% so với ước tính trước đó. Ngành thiết bị và dịch vụ chăm sóc sức khỏe được phân tích sẽ giảm 7,92%, ngành điện tử - điện máy giảm 6,54%, ngành dược phẩm - công nghệ sinh học giảm 6,15%. Đây đều là các con số phản ánh hiệu ứng giá trị quy đổi doanh thu xuất khẩu sang won giảm do won mạnh lên.

Trong ngành dược phẩm sinh học, độ nhạy với tỷ giá cũng từ lâu được xem là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Tuy nhiên, diễn biến thị trường chứng khoán trong ngày không thể chỉ giải thích bằng áp lực tỷ giá. Chỉ số KOSPI đóng cửa tăng 1,64%, đạt 6.687,21 điểm. Samsung Electronics (005930) tăng 2,20%, SK Hynix (000660) tăng 3,20%, trong khi cổ phiếu ưu đãi Samsung Electronics (005935) và SK Square (402340) lần lượt tăng 4,07% và 6,12%.

Biến số chính sách tiền tệ của Mỹ cũng tác động đến thị trường trong ngày. Christopher Waller, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tuyên bố: “Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, tôi sẽ ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9”. Sau phát biểu này, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm liên tiếp hai phiên.

Fed là hệ thống ngân hàng trung ương của Mỹ, và lộ trình lãi suất cơ bản của cơ quan này ảnh hưởng đến giá trị đồng đô la cũng như dòng vốn toàn cầu. Khi áp lực lãi suất của Mỹ giảm bớt, áp lực tăng giá của đồng đô la có thể được xoa dịu, và điều này cũng sẽ phản ánh vào tỷ giá won/đô la Mỹ cũng như giá cả trên thị trường tài chính trong nước.

Biến số tỷ giá cũng đòi hỏi nhà đầu tư tài sản số phải có một phép tính riêng. Với các tài sản được định giá theo đô la như Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH), dù giá đô la không đổi, giá quy đổi ra won vẫn có thể giảm nếu tỷ giá won/đô la Mỹ đi xuống. Trước đó, TokenPost từng đưa tin tỷ giá won/đô la Mỹ giảm cũng ảnh hưởng đến giá quy đổi ra won của nhà đầu tư tài sản số trong nước.

Trọng tâm của phân tích lần này không phải bản thân việc tỷ giá giảm, mà là mức độ nhạy cảm về lợi nhuận theo từng ngành. Các ngành có tỷ trọng xuất khẩu lớn như bán dẫn và dược phẩm sinh học cần theo dõi hiệu ứng tỷ giá trong kết quả kinh doanh quý 4. Mức độ ảnh hưởng này sẽ được phản ánh như thế nào vào giá cổ phiếu và giá quy đổi ra won trên thị trường tài sản số vẫn cần được xác nhận thêm.