0,10 won: Điểm hoán đổi FX kỳ hạn 1 năm tăng, giới giao dịch đặt cược Fed giữ nguyên lãi suất tháng 9 sau phát biểu của Waller

Ngày 4/9, điểm hoán đổi FX (FX swap point) kỳ hạn 1 năm trên thị trường ngoại hối Hàn Quốc đóng cửa ở mức -9,10 won, tăng 0,10 won so với giá mở cửa. Phát biểu mang tính ôn hòa (dovish) của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller khiến lãi suất Mỹ giảm, kéo theo toàn bộ các kỳ hạn hoán đổi cùng tăng.

Hãng tin Yonhap Infomax đưa tin cùng ngày, kỳ hạn 6 tháng tăng 0,40 won lên -4,30 won, kỳ hạn 3 tháng tăng 0,20 won lên -1,75 won. Kỳ hạn 1 tháng đóng cửa không đổi so với giá mở cửa, ở mức -0,45 won.

Ở các kỳ hạn siêu ngắn, lãi suất qua đêm (O/N) đạt -0,040 won và tomorrow-next (T/N) đạt -0,090 won. Kỳ hạn càng ngắn thì biên độ biến động tuyệt đối càng nhỏ, nhưng hướng đi vẫn cùng chiều với các kỳ hạn dài hơn.

FX swap là giao dịch hoán đổi đồng thời won và đô la Mỹ giữa thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn, còn điểm hoán đổi (swap point) là mức chênh lệch giữa hai tỷ giá đó. Điểm hoán đổi phản ánh cùng lúc chênh lệch lãi suất Hàn Quốc - Mỹ, cung cầu thanh khoản ngoại tệ và điều kiện huy động vốn của các tổ chức tài chính.

Nguyên nhân trực tiếp khiến điểm hoán đổi tăng trong ngày là phát biểu của Thống đốc Waller. Ông cho biết các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy dấu hiệu giảm phát, và nếu xu hướng này tiếp tục trong dữ liệu công bố 2 tuần tới, ông sẽ ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

Trong bài phát biểu công bố trên website Fed ngày 3/9 (giờ địa phương), Thống đốc Waller nói: “Dữ liệu gần đây cho thấy dấu hiệu giảm phát”, đồng thời cho biết nếu xu hướng này tiếp tục trong dữ liệu công bố 2 tuần tới, ông sẽ ủng hộ việc giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất liên bang ở mức hiện tại. Ông cũng nói thêm rằng nếu số liệu tháng 8 đảo ngược xu hướng cải thiện, việc tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 15-16/9 có thể là lựa chọn phù hợp. Đây là quan điểm đặt trên điều kiện dữ liệu thực tế, không phải một cam kết chắc chắn về việc giữ nguyên lãi suất.

Phát biểu lần này của Waller được xem là phần nối tiếp của kịch bản có điều kiện mà ông từng đưa ra trước đó, hơn là một sự thay đổi lập trường. Trong bài phát biểu ngày 13/7, ông từng nói nếu có tín hiệu cho thấy lạm phát tiếp tục vượt mục tiêu 2%, việc thắt chặt chính sách trong ngắn hạn có thể cần thiết. Đồng thời, ông cũng để ngỏ kịch bản giữ nguyên lãi suất điều hành hiện tại nếu lạm phát hạ nhiệt.

Sau phát biểu giữ nguyên lãi suất có điều kiện của Waller, cả ba chỉ số chứng khoán chính tại New York đều phục hồi khoảng 1%, và môi trường thanh khoản đô la xoay quanh các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) cũng trở thành biến số cần theo dõi lại. Tuy nhiên, chỉ dựa vào diễn biến điểm hoán đổi FX trong ngày thì khó có thể khẳng định chiều hướng giá của các tài sản rủi ro.

Cũng trong bài phát biểu này, Fed cho biết Thống đốc Waller dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế của Mỹ trong nửa đầu năm 2026 ở mức 1,8%/năm. Ông cũng ước tính chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 3,7% theo năm, còn PCE lõi tăng 3,3%.

Một chuyên viên giao dịch hoán đổi tại một công ty chứng khoán bình luận: “Giao dịch nhìn chung khá trầm lắng, nhưng tập trung vào đầu và cuối phiên. Có vẻ như phát biểu ôn hòa của Thống đốc Waller đã khiến kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9 bị thu hẹp, qua đó tạo áp lực tăng lên điểm hoán đổi”.

Vị này nói thêm: “Kể từ sau Hội nghị Jackson Hole, không khí thị trường hoán đổi vẫn khá nặng nề, và còn quá sớm để khẳng định xu hướng này đã đảo chiều. Cần theo dõi thêm số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, dữ liệu lạm phát công bố tuần tới, cũng như lập trường sắp tới của Fed thì mới có thể đánh giá được hướng đi của thị trường hoán đổi”.

Hội nghị Jackson Hole là hội nghị chuyên đề chính sách kinh tế thường niên do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City tổ chức vào tháng 8 hằng năm. Phát biểu của các quan chức Fed tại đây thường được xem là yếu tố chi phối kỳ vọng lãi suất của thị trường.

Theo công cụ CME FedWatch của Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME), tính đến sáng ngày 27/8 (giờ Hàn Quốc), xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 là 63,5%, còn xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 36,5%. Đây là chỉ số phản ánh kỳ vọng thị trường được quy đổi từ giá hợp đồng tương lai lãi suất liên bang kỳ hạn 30 ngày theo từng cuộc họp, không phải quyết định chính thức của Fed.

Tại Hàn Quốc, chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cũng là một biến số được phản ánh vào giá FX swap. Ủy ban Chính sách tiền tệ của BOK đã nâng lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, từ 2,50% lên 2,75% vào ngày 16/7. Kể từ đó, thị trường đã đồng thời phản ánh vào giá cả chênh lệch lãi suất điều hành Hàn Quốc - Mỹ lẫn cung cầu trên thị trường vốn ngoại tệ trong nước.

Điểm hoán đổi FX kỳ hạn 1 năm trước đó cũng từng biến động nhạy với số liệu việc làm Mỹ. Ngày 10/8, do ảnh hưởng từ số liệu việc làm tháng 7 của Mỹ yếu hơn dự báo, điểm hoán đổi đã đóng cửa ở mức -12,20 won, tăng 0,20 won so với giá mở cửa. Sau đó, chỉ số này phục hồi dần và tăng lên -9,10 won trong ngày 4/9.

Số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ và dữ liệu lạm phát công bố tuần tới được dự báo sẽ là căn cứ đánh giá tiếp theo. Trước thềm cuộc họp FOMC ngày 15-16/9, Fed sẽ bước vào giai đoạn im lặng (blackout period), không đưa ra phát biểu công khai kể từ ngày 5/9.