2.300 tỷ USD trái phiếu Mỹ hạng đầu tư dự kiến phát hành, doanh nghiệp AI chiếm 24%

Goldman Sachs vừa nâng dự báo tổng phát hành trái phiếu doanh nghiệp Mỹ hạng đầu tư (investment grade) bằng đồng USD trong năm nay lên 2.300 tỷ USD (khoảng 3.121 nghìn tỷ won), do nhu cầu huy động vốn của các doanh nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) tăng nhanh hơn dự kiến.

Theo CNBC đưa tin ngày 3 (giờ địa phương), Goldman Sachs cho biết trong báo cáo đã điều chỉnh tăng dự báo từ mức 2.100 tỷ USD (khoảng 2.850 nghìn tỷ won) trước đó lên 2.300 tỷ USD. Dự báo phát hành ròng, tức sau khi trừ đi các trái phiếu đáo hạn, cũng được nâng từ 850 tỷ USD (khoảng 1.153 nghìn tỷ won) lên 1.000 tỷ USD (khoảng 1.357 nghìn tỷ won). Goldman Sachs nhận định đà phát hành sẽ còn tiếp diễn sang năm sau, đồng thời dự báo quy mô phát hành trái phiếu hạng đầu tư bằng USD năm 2027 sẽ đạt 2.400 tỷ USD (khoảng 3.257 nghìn tỷ won).

Doanh nghiệp AI chính là động lực chính thúc đẩy làn sóng phát hành này. Trong tổng giá trị trái phiếu hạng đầu tư bằng USD phát hành từ đầu năm đến nay, khoảng 24% đến từ các công ty liên quan đến AI. Nguồn cung trái phiếu từ nhóm doanh nghiệp AI dồn dập khiến quy mô phát hành từ đầu năm lập mức cao kỷ lục. Thông thường mùa hè là giai đoạn phát hành trái phiếu doanh nghiệp chững lại theo yếu tố mùa vụ, nhưng năm nay xu hướng suy giảm này không rõ nét.

Goldman Sachs cho biết trong báo cáo: "Nguồn cung trái phiếu từ các doanh nghiệp liên quan đến AI tăng mạnh khiến hoạt động phát hành không chậm lại như thường lệ vào mùa hè", đồng thời dự báo tháng 9 cũng sẽ ghi nhận lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp rất lớn. Thực tế, Alphabet (GOOGL) đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp với quy mô lên tới 25 tỷ USD (khoảng 34 nghìn tỷ won) để mở rộng hạ tầng AI.

Tại thị trường châu Âu, dấu ấn của doanh nghiệp AI vẫn còn khá mờ nhạt. Tỷ trọng của các công ty liên quan đến AI trong thị trường trái phiếu hạng đầu tư bằng đồng euro chỉ dừng ở mức 6%. Dù vậy, Goldman Sachs cho rằng các "hyperscaler" (các tập đoàn công nghệ lớn vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn) đang mở rộng đầu tư AI có thể sẽ tìm đến các thị trường ngoài USD để huy động vốn. Thị trường trái phiếu hạng đầu tư bằng đồng euro hiện là thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát hành công khai lớn thứ hai thế giới, chỉ sau thị trường USD.

Dù hoạt động phát hành sôi động, tổng lợi suất của trái phiếu hạng đầu tư bằng cả USD lẫn euro trong năm nay đều ghi nhận mức âm. Goldman Sachs lý giải nguyên nhân không phải do rủi ro tín dụng doanh nghiệp tăng lên, mà chủ yếu đến từ việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Đức tăng. Goldman Sachs cho biết: "Chênh lệch lợi suất (spread) chỉ nới rộng nhẹ so với đầu năm, và việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cùng Đức tăng mới là nguyên nhân khiến lợi suất kém khả quan". Từ đầu năm đến nay, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 61 điểm cơ bản (bp), còn lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm tăng 52 điểm cơ bản.

Goldman Sachs nhận định nếu lợi suất trái phiếu giảm trở lại trong thời gian tới, lợi suất của trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư cũng sẽ được cải thiện.

Trước đó, J.P. Morgan Asset Management từng dự báo quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư của Mỹ năm 2026 có thể đạt 1.800 tỷ USD (khoảng 2.443 nghìn tỷ won). Dự báo mới nhất của Goldman Sachs cao hơn con số này khoảng 500 tỷ USD.