Chỉ số Z-score Bitcoin đạt -0,20, cao nhất từ tháng 11/2025

Bitcoin (BTC) đang giao dịch trên mốc 70.000 USD (khoảng 96,18 triệu won), trong khi chỉ số Z-score chu kỳ log của Bitcoin tính theo sàn Binance đã tăng lên mức -0,20, cao nhất kể từ tháng 11/2025.

CryptoQuant cho biết ngày 3 rằng chỉ số Z-score chu kỳ log Bitcoin trên Binance đã giảm xuống dưới -3 trong vài tháng gần đây, trước khi phục hồi lên mức -0,20. Hồi tháng 7 vừa qua, chỉ số này từng rơi xuống mức thấp -3,51.

Z-score chu kỳ log là chỉ số thống kê cho thấy giá Bitcoin lệch bao xa so với xu hướng lịch sử dài hạn. Giá trị càng giảm sâu, giá càng nằm dưới vùng xu hướng dài hạn.

Khi giá trị âm tiến gần về 0, khoảng cách giữa xu hướng dài hạn và giá thực tế thu hẹp lại. Hiện chỉ số vẫn ở vùng âm nên chưa thể xem là tín hiệu đã vượt ngưỡng 0.

Đợt phục hồi lần này tập trung vào vị trí so với xu hướng dài hạn hơn là bản thân mức giá. Trong thời gian BTC giao dịch trên 70.000 USD, khoảng cách với xu hướng dài hạn cũng thu hẹp lại.

Tuy nhiên, một chỉ số duy nhất khó có thể khẳng định toàn cảnh thị trường. Z-score chu kỳ log cho thấy khoảng cách với xu hướng dài hạn, nhưng không phản ánh đầy đủ cung cầu giao ngay, khối lượng giao dịch hay mức độ tham gia của thị trường phái sinh.

Trên thị trường phái sinh, một xu hướng suy giảm khác cũng được ghi nhận. Theo phân tích của CryptoQuant, Z-score khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin trên Binance đã giảm xuống mức -1,95 vào tháng 2 vừa qua.

Điều này cho thấy hoạt động giao dịch tương lai yếu hơn mức trung bình trong quá khứ. Trong báo cáo hồi tháng 7, CryptoQuant cũng phân tích rằng Z-score khối lượng giao dịch tương lai Bitcoin duy trì ở vùng âm kể từ tháng 10/2025.

Z-score khối lượng giao dịch tương lai ở mức thấp cho thấy mức độ tham gia của thị trường phái sinh có thể chưa hồi phục đầy đủ, dù vị trí giá đã cải thiện. Nếu hoạt động giao dịch không theo kịp vị trí giá, việc đánh giá khả năng đảo chiều xu hướng sẽ bị giới hạn.

Thông thường, các chỉ số on-chain và chỉ số sàn giao dịch phản ánh những khía cạnh khác nhau của thị trường. Chỉ số xu hướng dài hạn cho biết vị trí tương đối của giá, chỉ số khối lượng giao dịch cho biết mức độ tham gia, còn chỉ số dòng tiền vào/ra sàn giao dịch dùng để theo dõi áp lực cung cầu ngắn hạn.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về nhận định cho rằng lượng Bitcoin chuyển vào Binance đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 2. Khi đó, TokenPost cũng lưu ý dòng tiền vào sàn tăng chỉ là chỉ số tham khảo cho thay đổi lượng cung có thể bán ra, còn việc có thực sự dẫn đến biến động giá hay không cần được xác nhận riêng.

Đợt phục hồi Z-score lần này cũng nên được nhìn trong bối cảnh tương tự. Việc chỉ số tiến gần về 0 là tín hiệu cho thấy mức độ suy yếu đã thu hẹp, nhưng chưa đủ cơ sở để khẳng định thị trường đã chuyển sang xu hướng tăng.

Ý nghĩa của chỉ số này đối với nhà đầu tư Hàn Quốc cũng ở mức hạn chế. Dữ liệu tính theo Binance phản ánh biến động giá và giao dịch trên các sàn quốc tế, nhưng tách biệt với cung cầu thị trường won nội địa, chênh lệch giá kimchi premium và dòng tiền vào/ra của các sàn giao dịch nội địa Hàn Quốc.

Vì vậy, số liệu lần này nên được xem là chỉ số tham khảo về vị trí của Bitcoin so với xu hướng dài hạn. Nếu xuất hiện chênh lệch với giá thị trường nội địa Hàn Quốc, cần tách biệt xem xét cung cầu trên sàn giao dịch won và diễn biến trên các sàn quốc tế.

Thực tế đã được xác nhận hiện nay là chỉ số Z-score chu kỳ log Bitcoin tính theo Binance đã tăng lên mức -0,20, cao nhất kể từ tháng 11/2025. Điều cần theo dõi tiếp theo là chỉ số này có chạm ngưỡng 0 hay không, và chỉ số khối lượng giao dịch có phục hồi theo cùng chiều hướng hay không.