13,36 tỷ USD đổ vào quỹ công nghệ tháng 6, dòng vốn tháng 8 chưa ổn định

Trong tháng 6/2026, các quỹ cổ phiếu công nghệ toàn cầu ghi nhận dòng vốn vào lên tới 13,36 tỷ USD, nhưng bước sang tháng 8, dòng tiền vào và ra khỏi nhóm này liên tục thay đổi chiều. Chu kỳ đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn là lực đỡ chính cho dòng vốn vào ngành công nghệ, trong khi nhà đầu tư nhanh chóng điều chỉnh vị thế giữa lo ngại định giá quá nóng trong ngắn hạn và nhu cầu xác nhận kết quả kinh doanh thực tế.

Theo báo cáo dòng vốn ETF tháng 6/2026 của State Street(STT), tổng cộng 17 tỷ USD đã chảy vào các quỹ ETF theo ngành, trong đó 13,36 tỷ USD đổ vào nhóm công nghệ - chiếm 78% tổng dòng vốn vào các ngành. Đáng chú ý, cổ phiếu công nghệ giảm 3,3% trong cùng tháng nhưng dòng vốn vẫn tiếp tục đổ vào.

Số liệu dòng vốn quỹ theo tuần trong tháng 6 cũng cho thấy xu hướng tương tự. Reuters dẫn dữ liệu từ LSEG Lipper cho biết trong tuần tính đến ngày 17/6, các quỹ cổ phiếu Mỹ hút ròng 38,37 tỷ USD, trong đó riêng quỹ ngành công nghệ đóng góp 21,46 tỷ USD. Hãng tin này gọi đây là mức hút vốn theo tuần cao kỷ lục đối với quỹ ngành công nghệ.

CryptoBriefing cho biết các quỹ cổ phiếu công nghệ toàn cầu đã hút ròng tới 195 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất. Tuy nhiên, con số này được tính theo phạm vi và khung thời gian khác với dữ liệu dòng vốn ETF theo tháng của State Street hay dòng vốn quỹ theo tuần mà Reuters công bố, nên cần được xem là một chỉ dấu riêng biệt cho thấy dòng tiền đang tập trung vào cổ phiếu công nghệ, thay vì đem ra so sánh trực tiếp với hai số liệu trên.

Diễn biến tháng 8 không đi theo một chiều duy nhất. Reuters cho biết trong tuần tính đến ngày 12/8, quỹ cổ phiếu toàn cầu ghi nhận tuần hút vốn ròng thứ 12 liên tiếp, nhưng riêng quỹ ngành công nghệ lại bị rút ròng khoảng 1,7 tỷ USD. Cùng tuần, quỹ cổ phiếu vàng và kim loại quý hút ròng 1,6 tỷ USD, còn quỹ hàng tiêu dùng thiết yếu thu hút 609 triệu USD.

Tình trạng rút vốn khỏi cổ phiếu công nghệ không kéo dài. Theo Reuters, vào cuối tháng 8, các quỹ ngành tại Mỹ hút ròng khoảng 505 triệu USD, trong đó quỹ công nghệ dẫn đầu với 1,81 tỷ USD vốn vào. Dù vậy, xét trên toàn bộ thị trường, quỹ cổ phiếu Mỹ nói chung vẫn bị rút ròng 22,33 tỷ USD trong cùng tuần.

Dòng vốn ETF và dòng vốn quỹ là chỉ báo cho thấy nhà đầu tư đang rót thêm hay rút bớt tiền khỏi một nhóm tài sản nào đó. Tuy nhiên, dòng vốn ETF theo tháng, dòng vốn quỹ cổ phiếu theo tuần và dòng vốn quỹ công nghệ toàn cầu theo năm là ba bộ dữ liệu khác nhau. Dù cùng phản ánh dòng tiền vào cổ phiếu công nghệ, việc khung thời gian và phạm vi sản phẩm không giống nhau khiến các con số này khó so sánh trực tiếp với nhau.

Diễn biến trên cho thấy dòng tiền liên quan đến AI vẫn đang ở lại nhóm cổ phiếu công nghệ. Đồng thời, nó cũng phản ánh việc nhà đầu tư đang dịch chuyển vốn qua lại giữa nội bộ ngành công nghệ và các tài sản phòng thủ như vàng hay hàng tiêu dùng thiết yếu. Xu hướng dồn vốn vào công nghệ vẫn được duy trì, nhưng không di chuyển theo một hướng cố định.

Trong báo cáo phân tích hạ tầng AI công bố tháng 8/2026, Bank of America(BAC) nhận định quá trình xây dựng hạ tầng AI vẫn đang vững chắc, nhưng giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc biến chi tiêu đầu tư thành giá trị có thể đo lường được. Trọng tâm dòng vốn cũng đang dịch chuyển, từ việc mở rộng đầu tư tài sản cố định đơn thuần sang xác nhận lộ trình tạo doanh thu thực tế.

Trong phân tích ngày 17/8, Reuters cho biết các công ty quản lý tài sản lớn vẫn tiếp tục nắm giữ cổ phiếu bán dẫn và các hãng hyperscaler, đồng thời kết quả kinh doanh gần đây đã củng cố thêm nhu cầu hạ tầng AI. Hãng tin này cũng lưu ý vấn đề tiếp theo là ai sẽ là bên hưởng lợi lâu dài, cho thấy dù đầu tư hạ tầng AI tiếp diễn, việc lợi ích sẽ tập trung vào phân khúc thiết bị, điện toán đám mây, năng lượng hay phần mềm vẫn là câu hỏi còn bỏ ngỏ.

Về cấu trúc thị trường, dòng vốn AI đang phân bổ theo nhiều hướng khác nhau: bán dẫn, trung tâm dữ liệu, hạ tầng năng lượng và các tập đoàn điện toán đám mây lớn. Ở giai đoạn đầu, chỉ riêng việc mở rộng đầu tư tài sản cố định cũng đủ tạo ra luận điểm đầu tư, nhưng theo thời gian, thị trường sẽ đòi hỏi doanh thu và biên lợi nhuận thực tế phải được xác nhận. Đây cũng là lý do vì sao ngay cả khi dòng vốn vào quỹ công nghệ vẫn mạnh, mức độ phân hóa giữa các cổ phiếu trong ngành có thể ngày càng lớn.

TokenPost trước đó từng đưa tin rằng hoạt động mua ròng cổ phiếu AI và bán dẫn của các quỹ đầu cơ đã chững lại từ tháng 7. Khi đó, mức thua lỗ không đến từ sự sụp đổ của toàn bộ nhóm cổ phiếu công nghệ, mà xuất phát từ việc điều chỉnh vị thế ở những lĩnh vực từng được kỳ vọng cao về hạ tầng AI như bán dẫn và bộ nhớ. Diễn biến dòng vốn quỹ trong tháng 8 lần này có thể được nhìn nhận là phần tiếp nối của chu kỳ dồn vốn rồi điều chỉnh đó.

Thay đổi tỷ trọng cổ phiếu công nghệ lớn liên quan đến AI cũng được ghi nhận trong danh mục quý II của các nhà đầu tư lớn tại Mỹ. TokenPost từng đưa tin Berkshire Hathaway và Duquesne Family Office đã tăng hoặc lần đầu mua vào cổ phiếu Alphabet(GOOGL) tính đến ngày 30/6. Tuy nhiên, báo cáo 13F chỉ công bố tình trạng nắm giữ tại một thời điểm nhất định sau khi giao dịch đã diễn ra, nên việc mua thêm hay bán ra sau đó cần được xác nhận riêng.

Với nhà đầu tư trong nước, điều quan trọng không chỉ nằm ở quy mô dòng vốn mà còn ở khung thời gian và phạm vi dữ liệu được sử dụng. Dòng vốn ETF tháng 6, dòng vốn rút khỏi cổ phiếu công nghệ giữa tháng 8, và dòng vốn quay lại quỹ công nghệ cuối tháng 8 đều là những số liệu có thật và cùng tồn tại. Kỳ vọng vào AI hiện vẫn đang nâng đỡ dòng tiền vào cổ phiếu công nghệ, nhưng tốc độ dịch chuyển của dòng vốn này có thể tiếp tục thay đổi tùy theo kết quả kinh doanh, lãi suất và điều kiện huy động vốn.