Chỉ số Altcoin chỉ đạt 42/100, còn quá sớm để nói thị trường đổi ngôi

Thị trường altcoin phình thêm 215 tỷ USD (khoảng 297.560 tỷ won) trong giai đoạn 19-22/8, nhưng các chỉ số thị trường vẫn chưa cho thấy dấu hiệu bước vào một “mùa altcoin” toàn diện. Một số altcoin vốn hóa vừa và nhỏ phục hồi nhanh hơn Bitcoin(BTC), song tỷ lệ thống trị của Bitcoin và dòng vốn tổ chức vẫn nghiêng về BTC và Ethereum(ETH).

Theo AMBCrypto đưa tin ngày 25, dẫn phân tích của Darkfost, cộng tác viên của CryptoQuant, chỉ số Total2 - tổng vốn hóa altcoin không tính BTC và ETH - đã tăng khoảng 24% từ ngày 19 đến 22/8. Cùng giai đoạn này, Total2 vượt trở lại mốc 1.000 tỷ USD (khoảng 1.384.000 tỷ won).

Nhóm dẫn dắt đà tăng được xác định là các altcoin vốn hóa vừa và nhỏ, chứ không phải các đồng vốn hóa lớn. Giới phân tích nhận định đợt phục hồi do BTC khởi xướng đã lan sang một số altcoin, khiến độ rộng của thị trường được mở ra.

Các chỉ số kỹ thuật cũng nghiêng về hướng hồi phục. Trong số các altcoin niêm yết trên Binance, 56% đã vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày. Vào tháng 11/2025, tỷ lệ nằm dưới đường này từng lên tới 80-85%.

Đường trung bình động 200 ngày là mốc thường được dùng để đánh giá xu hướng dài hạn. Việc hơn một nửa số token vượt lên trên đường này cho thấy đà hồi phục ngắn hạn không chỉ giới hạn ở một vài đồng vốn hóa lớn.

Dù vậy, để gọi đây là một mùa altcoin thì vẫn còn thiếu điều kiện. Altcoin Season Tracker, tính đến ngày 24/8, đưa chỉ số mùa altcoin 90 ngày ở mức 42/100 và xác định kết quả là “Chưa phải” (No). Cùng thời điểm, tỷ lệ thống trị của Bitcoin được ghi nhận ở mức 59,22%.

Chỉ số này đặt ngưỡng 75 điểm làm mốc xác nhận altcoin chiếm ưu thế trên diện rộng. Chỉ số của Coinglass mà AMBCrypto dẫn lại đạt 46 điểm, còn chỉ số mà CryptoBriefing đề cập đạt 49 điểm - cả hai đều chưa chạm ngưỡng này.

Diễn biến ở từng đồng lại mạnh hơn nhiều. The Block đưa tin Ripple(XRP) tăng gần 40% theo tuần, trong khi Hyperliquid(HYPE), Zcash(ZEC) và Chainlink(LINK) đều tăng hơn 30%.

Iliya Kalchev, nhà phân tích của Nexo Dispatch, nói với The Block rằng “đợt tăng giá lần này thực sự lan rộng trên toàn ngành”. Ông cho biết thêm rằng các đợt tăng giá hẹp, chỉ tập trung ở vài đồng, thường không kéo dài lâu.

Dòng vốn tổ chức vẫn đang di chuyển có chọn lọc. Theo bảng theo dõi của cryptoetf.today, tính đến ngày 21/8, tổng tài sản của các quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay niêm yết tại Mỹ đạt 69,2 tỷ USD (khoảng 95.772,8 tỷ won), với dòng vốn ròng vào trong ngày là 521,7 triệu USD (khoảng 722 tỷ won).

Trong đó, ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn ròng vào 307,5 triệu USD (khoảng 425,6 tỷ won), còn ETF Ethereum là 184 triệu USD (khoảng 254,7 tỷ won). Dòng vốn cũng chảy vào Solana(SOL), Ripple, Chainlink và Avalanche(AVAX), nhưng quy mô nhỏ hơn nhiều.

Kỳ vọng về chính sách cũng được xem là một phần bối cảnh của đợt phục hồi. Trang chính sách tài sản số của Nhà Trắng nêu định hướng của Tổng thống Trump muốn đưa nước Mỹ trở thành “thủ đô tiền mã hóa của thế giới”, cùng với nhu cầu về sự rõ ràng trong quản lý.

Wall Street Journal (WSJ) đưa tin Tổng thống Trump, trong cuộc gặp với giới doanh nghiệp tiền mã hóa ngày 19/8, đã kêu gọi Quốc hội thông qua Đạo luật Clarity (Clarity Act). Tuy nhiên, kỳ vọng chính sách có thể là chất xúc tác cho đà tăng giá, nhưng chỉ khi cả chỉ số lẫn dòng vốn cùng xác nhận thì mới có thể xem là sự chuyển dịch quyền chi phối thị trường.

Mùa altcoin là giai đoạn nhiều altcoin tăng mạnh hơn BTC trên diện rộng trong một khoảng thời gian nhất định. Tỷ lệ thống trị của Bitcoin là tỷ trọng vốn hóa của BTC trong tổng vốn hóa toàn thị trường tiền mã hóa, được dùng để đo dòng tiền đang ở lại BTC hay dịch chuyển sang altcoin.

Câu hỏi hiện tại là đà phục hồi của altcoin chỉ tập trung ở một số đồng riêng lẻ, hay đã lan thành một vòng xoay dòng vốn trên toàn thị trường. Cũng như dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ từng được nhắc tới như bối cảnh của đợt phục hồi gần đây, dòng vốn tổ chức trong nhiều trường hợp vẫn đổ vào BTC và ETH trước tiên.

Lần này, tín hiệu phục hồi của altcoin đã xuất hiện, nhưng chỉ số mùa altcoin và tỷ lệ thống trị của Bitcoin vẫn chưa xác nhận một sự chuyển dịch quyền chi phối toàn diện. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu chỉ số có vượt ngưỡng 75 hay không, cùng với việc dòng vốn ETF có lan rộng sang altcoin hay không.