60.237 tỷ won tài sản dở dang: Samsung Electronics(005930) tăng 5,5 lần

Tài sản xây dựng dở dang của Samsung Electronics(005930) đã tăng gấp 5,5 lần chỉ trong hơn một thập kỷ. Đầu tư thiết bị bán dẫn dồn vào tài sản cố định kéo theo gánh nặng khấu hao sau khi các dây chuyền hoàn công.

Tờ Korea Economic Daily (Hankyung) ngày 25/8 đưa tin tài sản xây dựng dở dang của Samsung Electronics tính đến cuối tháng 6 năm nay đạt 60.237 tỷ won, tăng 6,2% so với mức 56.765 tỷ won cuối năm ngoái và gấp 5,5 lần con số 10.970 tỷ won ghi nhận cuối năm 2015.

Hankyung cho biết đà tăng tài sản xây dựng dở dang gắn liền với việc Samsung Electronics mở rộng đầu tư bán dẫn, trong đó có nhà máy P5 tại khu phức hợp Pyeongtaek. Nhà máy và thiết bị chưa hoàn công càng nhiều, khoản đầu tư chưa được ghi nhận thành chi phí trong tài sản cố định càng phình to.

Tài sản xây dựng dở dang là tài sản cố định như nhà máy, thiết bị chưa đưa vào sử dụng. Khoản này vẫn nằm trong sổ sách dưới dạng tài sản, nhưng khi bắt đầu vận hành sẽ chuyển thành máy móc thiết bị hoặc nhà xưởng, và phát sinh chi phí khấu hao theo thời gian sử dụng hữu ích.

Hiện tại đây vẫn là tài sản đầu tư, nhưng khi bước vào giai đoạn vận hành sẽ chuyển thành khoản mục chi phí trên báo cáo kết quả kinh doanh. Đầu tư thiết bị có thể giúp mở rộng năng lực sản xuất, nhưng sau khi hoàn công cũng có thể trở thành yếu tố kéo biên lợi nhuận xuống thông qua giá vốn hàng bán và chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp.

Tỷ trọng cũng đã tăng lên. Giá trị sổ sách tài sản cố định hợp nhất của Samsung Electronics tính đến cuối tháng 6 năm nay là 224.371,9 tỷ won, trong đó tài sản xây dựng dở dang 60.237 tỷ won chiếm khoảng 26,8%.

Hankyung cho biết tỷ trọng này đã vượt gấp đôi so với năm 2015, đồng nghĩa phần thiết bị, nhà máy chưa đi vào vận hành trong tổng tài sản cố định đã lớn hơn trước.

Chi phí khấu hao cũng đang tăng. Chi phí khấu hao tài sản cố định nửa đầu năm nay của Samsung Electronics đạt 23.593,3 tỷ won, tăng so với mức 21.287,3 tỷ won cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, 20.241,4 tỷ won được ghi nhận vào giá vốn hàng bán, còn 3.035,2 tỷ won được ghi nhận vào chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp.

Đầu tư thiết bị bán dẫn tác động trực tiếp đến cấu trúc chi phí của Samsung Electronics. Do đặc thù ngành đòi hỏi đầu tư trước vào thiết bị đắt tiền và nhà máy quy mô lớn, gánh nặng khấu hao có thể tăng khi các dây chuyền bước vào giai đoạn vận hành.

Đầu tư thiết bị bán dẫn vừa hỗ trợ doanh thu, vừa tác động trực tiếp đến cấu trúc chi phí. Nếu nhu cầu thị trường đủ mạnh, việc mở rộng năng lực sản xuất có thể chuyển hóa thành lợi nhuận; ngược lại, nếu tỷ lệ vận hành giảm, gánh nặng khấu hao có thể bộc lộ rõ hơn.

Đây cũng là chỉ số đáng chú ý với nhà đầu tư trong nước theo dõi Samsung Electronics. TokenPost từng đưa tin số cổ đông nhỏ lẻ của Samsung Electronics đã tiến sát mốc 8 triệu người trong nửa đầu năm nay. Nền tảng nhà đầu tư cá nhân càng mở rộng, mối liên hệ giữa đầu tư thiết bị và khấu hao càng trở nên quan trọng khi đọc hiểu kết quả kinh doanh.

Tuy nhiên, tài sản xây dựng dở dang tăng không đồng nghĩa với thua lỗ ngay lập tức. Thời điểm thiết bị hoàn công đi vào vận hành và nhu cầu sản phẩm đi kèm mới là yếu tố quyết định mức độ gánh nặng chi phí thực tế.

Số liệu được xác nhận hiện nay là tài sản tăng và chi phí khấu hao mở rộng. Mức độ ảnh hưởng đến lợi nhuận của Samsung Electronics sẽ được xác nhận qua thời điểm chuyển đổi thiết bị và khả năng sinh lời theo từng mảng kinh doanh trong thời gian tới.