Tăng 0,25 điểm % nếu lạm phát dai dẳng: quan điểm của Kashkari

Neel Kashkari (Neel Kashkari), Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, cho biết nếu đà hạ nhiệt của lạm phát không được xác nhận bằng số liệu, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể cần tiếp tục tăng lãi suất.

Trong tuyên bố của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, ông Kashkari giải thích lý do bỏ phiếu phản đối quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hồi tháng 7, đồng thời cho biết ông ủng hộ phương án nâng phạm vi mục tiêu lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm %. Trước đó, ngày 29 tháng 7, Fed đã quyết định giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất ở mức 3,50-3,75%.

Kết quả bỏ phiếu là 9 phiếu thuận, 3 phiếu chống. Ba thành viên ủng hộ tăng 0,25 điểm % gồm Beth Hammack (Beth M. Hammack), Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland; ông Kashkari; và Lorie Logan (Lorie K. Logan), Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas.

Ông Kashkari nói: “Tôi ủng hộ việc thắt chặt chính sách từng bước trong lúc chờ thu thập thêm dữ liệu về xu hướng việc làm và giá cả, nhằm kiểm soát rủi ro lạm phát cao trở thành cố định”. Theo ông, khi lạm phát còn ở mức cao, việc điều chỉnh chính sách với biên độ nhỏ nhưng liên tục sẽ hợp lý hơn so với việc chờ đợi rồi phải hành động mạnh tay sau đó.

Ông chỉ ra nguyên nhân gây áp lực giá cả gồm cú sốc chuỗi cung ứng hậu đại dịch, chiến tranh Nga - Ukraine, chiến tranh thương mại và xung đột liên quan Iran. Ông cũng nhắc đến việc đầu tư vào trung tâm dữ liệu đang trở thành một yếu tố nhu cầu mới, góp phần đẩy lạm phát Mỹ lên cao.

Theo ông Kashkari, một cú sốc nguồn cung đơn lẻ có thể được chính sách tiền tệ “bỏ qua” chờ tự điều chỉnh, nhưng nếu các cú sốc nguồn cung xảy ra liên tiếp, lạm phát cao có nguy cơ trở thành cố định. Nói cách khác, khi cú sốc lặp lại nhiều lần, ngân hàng trung ương sẽ khó xem đó chỉ là yếu tố tạm thời.

Trong nội bộ Fed, tranh luận về việc có cần thắt chặt thêm hay không vẫn tiếp diễn dù đã quyết định giữ nguyên lãi suất. Lá phiếu phản đối của ông Kashkari cho thấy quan điểm ủng hộ tăng lãi suất chưa hoàn toàn biến mất sau cuộc họp tháng 7.

Một số thành viên thị trường đang theo dõi liệu điều kiện tài chính hiện tại đã đủ chặt để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% hay chưa. Đây cũng là bối cảnh khiến quan điểm ủng hộ tăng lãi suất vẫn tồn tại trong nội bộ dù Fed đã chọn giữ nguyên.

Các chỉ số lạm phát như chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) được xem là biến số quan trọng cho quyết định lãi suất sắp tới. Số liệu giá cả công bố trước cuộc họp tháng 9, cùng phát biểu của các quan chức Fed, sẽ là căn cứ cho các tranh luận chính sách tiếp theo.

Chỉ số giá PCE là thước đo lạm phát mà Fed đặc biệt coi trọng khi quyết định chính sách tiền tệ. Dù tốc độ tăng giá có dấu hiệu chậm lại, khoảng cách với mục tiêu 2% của Fed vẫn là yếu tố then chốt trong các quyết định sắp tới.

Phát biểu lần này nối tiếp diễn biến từng được thị trường đưa ra các dự báo trái chiều về khả năng tăng lãi suất trong tháng 9, khi đó thị trường cũng liên tục điều chỉnh kỳ vọng về bước đi tiếp theo của Fed dựa trên số liệu giá cả và việc làm.

Lộ trình lãi suất cũng là một biến số thanh khoản đối với nhà đầu tư tài sản số tại châu Á, trong đó có Việt Nam. Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) không biến động chỉ vì lãi suất, nhưng có thể chịu ảnh hưởng từ thanh khoản đồng USD và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Tuy vậy, ông Kashkari cũng cho biết nếu lạm phát tiếp tục giảm ổn định, chiến lược điều chỉnh chính sách từng bước nhỏ sẽ giúp FOMC có thêm dư địa để làm chậm lại hoặc tạm dừng các đợt điều chỉnh sau này. Fed dự kiến họp FOMC tiếp theo vào ngày 15-16 tháng 9.