OI Bitcoin giảm 11% dù giá BTC tăng 22%, OI theo USD tăng 8%

Giá Bitcoin(BTC) tăng khoảng 22% nhưng khối lượng hợp đồng mở (open interest - OI) tính theo BTC lại giảm khoảng 11%. Trong khi đó, OI tính theo USD vẫn tăng, cho thấy quy mô hợp đồng còn lại trên thị trường phái sinh tính theo số lượng BTC đã thu hẹp.

Theo Santiment đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), giá BTC trung bình trong giai đoạn từ ngày 12 đến 18 tháng 8 ở mức khoảng 63.500 USD, sau đó tăng lên khoảng 77.700 USD vào ngày 23 tháng 8. Cùng giai đoạn này, OI tính theo BTC giảm từ khoảng 353.500 BTC trước khi giá tăng xuống còn khoảng 312.600 BTC vào ngày 23 tháng 8. Santiment cho biết đây là mức thấp nhất trong ít nhất một tháng qua.

OI là quy mô các hợp đồng phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn... chưa được thanh lý hoặc đáo hạn. OI là chỉ số phản ánh quy mô vị thế đòn bẩy còn tồn tại trên thị trường, nhưng bản thân chỉ số này không cho biết vị thế đó nghiêng về mua hay bán.

Sự chênh lệch giữa hai cách tính nằm ở đơn vị đo lường. OI tính theo BTC giảm, nhưng OI tính theo USD trong cùng giai đoạn lại tăng khoảng 8%. Nguyên nhân được cho là tốc độ tăng giá Bitcoin nhanh hơn tốc độ hợp đồng được tất toán, khiến quy mô quy đổi ra USD phình to hơn.

Nếu nhìn theo số lượng BTC, cách diễn giải sẽ khác. Quy mô hợp đồng còn lại trên thực tế đã giảm, và theo Santiment, chỉ số tính theo BTC phản ánh trực tiếp hơn tác động của việc giảm đòn bẩy.

Điều này cho thấy đà tăng giá lần này khó có thể chỉ đến từ dòng đòn bẩy mới đổ vào thị trường. Trong quá trình giá đi lên, một phần vị thế đã được đóng lại, nhưng giá BTC vẫn tiến lên mức cao hơn.

Tuy nhiên, OI giảm không đồng nghĩa với việc xác định xu hướng giá sắp tới. OI chỉ phản ánh quy mô rủi ro phái sinh còn tồn đọng trên thị trường, chứ không phải chỉ số xác nhận phe mua hay phe bán đang chiếm ưu thế.

Thông thường, khi giá tăng đi kèm OI tăng, khả năng có dòng vị thế mới nhập cuộc thường được nhắc tới. Ngược lại, khi giá tăng nhưng OI giảm, cần xem xét thêm khả năng vị thế cũ được đóng, bị thanh lý hoặc đáo hạn cùng lúc.

Với nhà đầu tư, số liệu lần này cho thấy cần phân biệt rõ hai cách đọc chỉ số. Số liệu tính theo USD đã bao gồm phần biến động giá, nên muốn theo dõi thay đổi thực tế về số lượng hợp đồng và mức độ đòn bẩy, cần đối chiếu thêm số liệu tính theo BTC.

Để đánh giá đầy đủ hơn, giới phân tích cho rằng cần theo dõi thêm các chỉ số khác như nhu cầu giao ngay, vị thế theo từng sàn giao dịch, tỷ lệ funding rate. Điều được xác nhận qua dữ liệu lần này là OI tính theo BTC đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng, ngay cả khi giá BTC đang trong đà tăng.