855 USD: Zcash(ZEC) lập đỉnh, hồ sơ chuyển đổi ETF giao ngay cụ thể hóa

Zcash(ZEC) đã có lúc chạm mức 855 USD trong phiên giao dịch, mức cao nhất kể từ năm 2018. Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh Grayscale tiếp tục quy trình chuyển đổi quỹ tín thác Zcash hiện tại sang cấu trúc ETF giao ngay, khiến cả kỳ vọng từ giao dịch phái sinh lẫn tiến trình chuyển đổi quỹ tín thác cùng phản ánh vào diễn biến giá.

The Block đưa tin ngày 23 (giờ Hàn Quốc), tính đến 2 giờ sáng, ZEC được giao dịch ở mức 818,77 USD, tăng 22% so với 24 giờ trước đó, và trong phiên đã có lúc tăng lên 855 USD. Vốn hóa thị trường của ZEC được ghi nhận ở khoảng 13,8 tỷ USD.

Diễn biến này là phần tiếp nối của thông tin mà TokenPost đã đưa trước đó về việc Zcash phục hồi trên 800 USD và giao dịch phái sinh mở rộng. Theo dữ liệu của Coinglass, trong cùng khoảng thời gian, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai ZEC trong 24 giờ đạt 9,54 tỷ USD, khối lượng hợp đồng mở (open interest) đạt 1,76 tỷ USD, còn khối lượng giao dịch giao ngay là 1,06 tỷ USD.

Cùng với diễn biến giá, hồ sơ đăng ký sửa đổi lần thứ năm của Grayscale cũng được xác nhận. Trong hồ sơ S-3/A nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 21, Grayscale Zcash Trust đã đổi tên sản phẩm thành 'The Zcash ETF' và đề xuất mã giao dịch ZCSH khi niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE Arca). Mức phí tài trợ hàng năm được ghi là 2,5% trên tài sản ròng.

Hồ sơ cũng đề cập việc DCG International Investments, công ty con gián tiếp thuộc sở hữu hoàn toàn của Digital Currency Group (DCG), đang thảo luận phương án góp khoảng 200.000 ZEC. Grayscale nêu rõ đây không phải là cam kết mua mang tính ràng buộc, và quy mô góp vốn thực tế có thể nhiều hơn, ít hơn hoặc thậm chí không diễn ra.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về việc phía Digital Currency Group thảo luận phương án góp 200.000 ZEC. Hồ sơ sửa đổi lần này cho thấy cuộc thảo luận đó vẫn đang ở giai đoạn không ràng buộc, đồng thời xác nhận lại các chi tiết cụ thể của cấu trúc chuyển đổi như mức phí, tên sản phẩm và mã niêm yết.

Việc chuyển đổi quỹ tín thác sang ETF là quá trình đưa sản phẩm vốn giao dịch phi tập trung (OTC) sang cấu trúc niêm yết trên sàn giao dịch. Thông thường, ETF thực hiện phát hành và mua lại theo đơn vị rổ (basket), giúp thu hẹp chênh lệch giữa giá tài sản cơ sở và giá thị trường. Tuy nhiên, hồ sơ đăng ký hiện vẫn ở giai đoạn bản cáo bạch sơ bộ, và SEC chưa phê duyệt chứng khoán này cũng như chưa đảm bảo tính chính xác của hồ sơ.

Điều thị trường chú ý trong trường hợp Zcash không hẳn là mức tăng giá, mà là sự thay đổi trong cấu trúc giao dịch. Quỹ tín thác hiện tại chỉ được giao dịch hạn chế trên thị trường OTC, trong khi nếu chuyển thành ETF, khả năng tiếp cận qua sàn giao dịch sẽ mở rộng hơn. Đây là lý do tần suất sửa đổi hồ sơ, mức phí, các tổ chức tham gia và các cuộc thảo luận góp vốn đang được thị trường theo dõi sát.

Bittensor(TAO) cũng đang nằm trong lộ trình chuyển đổi tương tự của cùng công ty quản lý quỹ. Trong hồ sơ S-1/A nộp lên SEC ngày 2 tháng 4, Grayscale Bittensor Trust cho biết sẽ sử dụng mã giao dịch GTAO khi niêm yết trên NYSE Arca, đồng thời có kế hoạch đổi tên sản phẩm thành Grayscale Bittensor Trust ETF.

Hồ sơ cũng nêu Coinbase Custody và BitGo là các đơn vị lưu ký. Giống như trường hợp Zcash, đây là cấu trúc nhằm chuyển đổi quỹ tín thác hiện tại thành sản phẩm niêm yết trên sàn giao dịch.

Tuy nhiên, tốc độ xử lý hồ sơ của hai sản phẩm không giống nhau. Với Zcash, các bản sửa đổi liên tục xuất hiện từ tháng 8, đồng thời mức phí và quy mô góp vốn tiềm năng đã được nêu cụ thể. Trong khi đó, kể từ hồ sơ sửa đổi ngày 2 tháng 4, Bittensor chưa ghi nhận đợt sửa đổi dồn dập hay lịch niêm yết cận kề như trường hợp Zcash gần đây.

Là một đồng tiền riêng tư (privacy coin), Zcash có chức năng cốt lõi là ẩn thông tin số tiền giao dịch và người tham gia. Chính vì đặc tính này, việc sản phẩm liên quan có được đưa vào hệ thống tài chính chính thống hay không không chỉ đơn thuần là diễn biến giá của một altcoin, mà còn liên quan đến giới hạn chấp nhận về mặt quản lý. Việc chuyển đổi sang ETF giao ngay có thực sự hoàn tất hay không sẽ phụ thuộc vào kết quả thẩm định của SEC.

Với nhà đầu tư nói chung, điều đáng quan tâm là các đồng tiền riêng tư và ETF giao ngay altcoin có thể được đưa vào hệ thống sản phẩm tài chính chính thống đến đâu. Đáng chú ý, phản ứng giá lần này xuất hiện trong bối cảnh giao dịch phái sinh tăng mạnh hơn nhiều so với giao dịch giao ngay. Khả năng giao dịch đòn bẩy đã góp phần khuếch đại biến động giá cũng là yếu tố cần được theo dõi thêm.

Tổng thể, đây là trường hợp mà tiến trình hồ sơ của Grayscale, thảo luận góp vốn từ phía DCG và sự mở rộng giao dịch phái sinh ZEC cùng diễn ra trong một thời điểm. Việc chuyển đổi ETF của Zcash có hoàn tất hay không, cũng như việc góp 200.000 ZEC có thực sự diễn ra hay không, đến nay vẫn chưa được xác nhận. Trong khi đó, quỹ tín thác Bittensor vẫn đang ở giai đoạn xử lý tại SEC, chưa ghi nhận thêm lịch trình mới nào kể từ hồ sơ sửa đổi ngày 2 tháng 4.