60.000 tỷ USD: Dalio cảnh báo nợ Mỹ, nêu khả năng phân bổ vàng và Bitcoin(BTC)

Ray Dalio, nhà sáng lập quỹ đầu cơ Bridgewater Associates, cảnh báo nợ công của chính phủ Mỹ có thể tăng lên mức 55.000-60.000 tỷ USD trong vòng 10 năm tới. Ông tiếp tục đề xuất chiến lược phân bổ tài sản theo hướng giảm tỷ trọng trái phiếu, đồng thời nắm giữ một phần vàng và Bitcoin(BTC).

Trong bài đăng trên LinkedIn, Dalio cho biết nếu tính cả đạo luật điều chỉnh ngân sách vừa được thông qua, nợ công Mỹ có thể chạm mốc 55.000-60.000 tỷ USD sau một thập kỷ. Ông mô tả thời điểm khủng hoảng có thể xảy ra là “3 năm, cộng trừ 2 năm”.

Phát biểu của Dalio không đơn thuần là lời ủng hộ Bitcoin, mà thiên về chiến lược phân bổ tài sản nhằm ứng phó với khả năng niềm tin vào đồng USD và trái phiếu Mỹ suy yếu. Ông đề cập đến việc giảm tỷ trọng các tài sản nợ như trái phiếu, đồng thời nắm giữ 10-15% vàng cùng “một phần nhỏ Bitcoin”.

Theo số liệu do Bộ Tài chính Mỹ công bố, tổng nợ công đã vượt mốc 40.047,426 tỷ USD tính đến ngày 19 tháng 8. Hãng tin AP đưa tin nợ công Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, chỉ 5 tháng sau khi chạm mốc 39.000 tỷ USD vào tháng 3.

Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) trong báo cáo hồi tháng 2 dự báo thâm hụt ngân sách liên bang năm tài khóa 2026 ở mức 1.900 tỷ USD. CBO cũng ước tính thâm hụt năm 2036 sẽ đạt 3.100 tỷ USD, trong khi tỷ lệ nợ liên bang do công chúng nắm giữ so với GDP sẽ tăng từ 101% năm 2026 lên 120% năm 2036.

Lập luận cốt lõi của Dalio là khi gánh nặng trả nợ tăng nhanh hơn thu nhập, niềm tin vào trái phiếu và đồng tiền quốc gia sẽ suy yếu. Trong cùng bài viết, ông xếp vàng và Bitcoin vào nhóm “đồng tiền mà chính phủ không thể tạo ra thêm”.

Tuy nhiên, trọng tâm phát biểu của Dalio vẫn nghiêng về vàng nhiều hơn. Ông đặt vàng ở vị trí trụ cột lớn hơn, còn Bitcoin chỉ được nhắc đến như một phần bổ sung. Đây cũng là lý do khó có thể xem phát biểu lần này là tín hiệu khuyến nghị mua Bitcoin.

TokenPost trước đó từng đưa tin Dalio đề cập việc nắm giữ một phần vàng và Bitcoin với lý do gánh nặng nợ công Mỹ. Bài viết lần này của ông tiếp tục nhấn mạnh vấn đề tương tự, gắn với việc nợ công Mỹ chính thức vượt mốc 40.000 tỷ USD.

Việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu dài hạn cũng thu hút sự chú ý của thị trường. Trong thông báo ngày 19 tháng 8, cơ quan này cho biết sẽ nâng quy mô mua lại thanh khoản đối với trái phiếu kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm từ 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi lần, áp dụng từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11.

Mua lại trái phiếu là hoạt động Bộ Tài chính mua lại các trái phiếu đã phát hành trước đó. Đây được xem là biện pháp điều chỉnh kỹ thuật nhằm hỗ trợ thanh khoản cho thị trường trái phiếu dài hạn, không phải chính sách nhằm giảm quy mô nợ công.

Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council) nhận định ngay sau thông báo mua lại trái phiếu, đồng USD suy yếu trong khi giá vàng tăng. Tổ chức này cũng đánh giá động thái trên tuy chưa phải nới lỏng định lượng (QE) nhưng có thể bị nhìn nhận là một bước tiến gần hơn tới kiểm soát đường cong lợi suất (YCC).

Thị trường hiện có hai luồng quan điểm khác nhau. Một bên cho rằng động thái của Bộ Tài chính có thể giúp giảm áp lực lên lãi suất dài hạn, bên còn lại phản biện rằng đây không phải giải pháp cho thâm hụt ngân sách hay áp lực nguồn cung trái phiếu. Giới quan sát lưu ý việc hỗ trợ thanh khoản và tính bền vững tài khóa là hai vấn đề tách biệt.

Bitcoin cũng được nhắc lại trong các thảo luận về tài sản thay thế theo cùng xu hướng này. Dù vậy, do lãi suất, đồng USD và lộ trình tài khóa cùng biến động, rất khó khẳng định chắc chắn xu hướng giá ngắn hạn theo một chiều nhất định.

Với nhà đầu tư, điều đáng chú ý từ phát biểu lần này của Dalio không phải là biến động giá Bitcoin trong ngắn hạn, mà là tranh luận xoay quanh tính bền vững tài khóa của Mỹ. TokenPost trước đó cũng đưa tin cảnh báo “3 năm” của Dalio trở lại tâm điểm chú ý sau khi tổng nợ công Mỹ vượt mốc 40.000 tỷ USD.

Phát biểu “3 năm” của Dalio mang tính cảnh báo có điều kiện. Khả năng khủng hoảng thực sự xảy ra hay không còn phụ thuộc vào lộ trình lãi suất, nhu cầu trái phiếu chính phủ, các cuộc đàm phán ngân sách tại Quốc hội, cũng như điều chỉnh về thu và chi ngân sách.