Thông tin lợi nhuận Bitcoin(BTC) 14,3% giúp khả năng mua tăng 2,5 điểm %

Đầu tư tiền mã hóa của các hộ gia đình Mỹ chịu tác động lớn hơn từ kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai, thay vì các đặc điểm nhân khẩu học như tuổi tác hay thu nhập. Đây là kết quả từ một nghiên cứu mới được công bố.

Theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland (Federal Reserve Bank of Cleveland) công bố trong báo cáo nghiên cứu (working paper) mang tên “Do You Even Crypto, Bro? Cryptocurrencies in Household Finance” ngày 14 tháng 7 (giờ địa phương), kết luận trên được rút ra từ phân tích các cuộc khảo sát lặp lại và thử nghiệm cung cấp thông tin cho hộ gia đình Mỹ. Báo cáo do Michael Weber, Bernardo Candia — hai nhà kinh tế nghiên cứu tại Cục Dự trữ Liên bang Cleveland — cùng Olivier Coibion và Yuriy Gorodnichenko thực hiện.

Nhóm nghiên cứu khảo sát theo quý các hộ gia đình Mỹ tham gia bảng khảo sát Nielsen Homescan kể từ quý I/2018. Mỗi đợt khảo sát thu hút khoảng 15.000 đến 25.000 người trả lời. Từ năm 2021, bảng câu hỏi bắt đầu bổ sung các mục về việc có nắm giữ tiền mã hóa hay không, lý do nắm giữ, kỳ vọng lợi nhuận và nhận thức về rủi ro.

Sự khác biệt giữa người nắm giữ và không nắm giữ tiền mã hóa thể hiện rõ nhất ở kỳ vọng lợi nhuận. Trong khảo sát quý III/2021, những người đang nắm giữ tiền mã hóa kỳ vọng mức lợi nhuận trung bình 22% trong một năm tới, trong khi nhóm không nắm giữ chỉ kỳ vọng trung bình 7%.

Nhóm nghiên cứu phân tích rằng kỳ vọng lợi nhuận và nhận thức rủi ro có sức giải thích cho quyết định nắm giữ tiền mã hóa lớn hơn tổng hợp các đặc điểm cá nhân có thể quan sát như tuổi tác, thu nhập hay giới tính. Đây là điểm khác biệt so với các tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu hay vàng, nơi đặc điểm nhân khẩu học và tài chính thường có sức giải thích lớn hơn cho quyết định nắm giữ.

Tuy vậy, yếu tố nhân khẩu học không phải hoàn toàn không liên quan. Nhóm dưới 40 tuổi có khả năng nắm giữ tiền mã hóa cao hơn 13 điểm phần trăm so với nhóm từ 60 tuổi trở lên. Nam giới có khả năng nắm giữ cao hơn nữ giới 4 điểm phần trăm. Thu nhập cao, mức chi tiêu lớn, có việc làm và sở hữu tài sản tài chính từ một ngưỡng nhất định trở lên cũng cho thấy tương quan dương với việc nắm giữ tiền mã hóa.

Thử nghiệm cung cấp thông tin cho thấy rõ tác động của thông tin giá đến quyết định đầu tư. Nhóm nghiên cứu cung cấp cho một số hộ gia đình thông tin rằng lợi nhuận 12 tháng gần nhất của Bitcoin(BTC) đạt 14,3%. Những người nhận được thông tin này nâng kỳ vọng lợi nhuận tiền mã hóa thêm 3,2 điểm phần trăm so với nhóm đối chứng.

Tỷ trọng tiền mã hóa mong muốn trong danh mục đầu tư cũng tăng khoảng 2 điểm phần trăm. Nếu so với mức tỷ trọng mong muốn 4,3% của nhóm đối chứng, mức tăng này tương đương khoảng 47%.

Hành vi mua thực tế cũng thay đổi. Ở nhóm nhận được thông tin lợi nhuận Bitcoin, khả năng mua tiền mã hóa sau đó tăng thêm khoảng 2,5 điểm phần trăm. Nhóm nghiên cứu cho biết hiệu ứng này thể hiện rõ nhất ở những người trả lời rằng họ chưa nắm giữ tiền mã hóa vì thiếu hiểu biết về lĩnh vực này.

Báo cáo cũng nhận định biến động giá tiền mã hóa có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng. Nếu giá Bitcoin tăng gấp đôi, các hộ gia đình có toàn bộ danh mục tài chính là tiền mã hóa có khả năng mua hàng hóa lâu bền cao hơn 1,4 điểm phần trăm. So với tỷ lệ mua hàng hóa lâu bền trung bình, mức tăng này tương đương khoảng 7%.

Ngược lại, tác động đến tiêu dùng hàng hóa không lâu bền gần như không đáng kể. Bình luận về kết quả này, nhóm nghiên cứu cho rằng lợi nhuận từ tiền mã hóa có thể được người nắm giữ nhìn nhận giống khoản trúng số hoặc tiền thắng cược hơn là một khoản thu nhập tăng bền vững. Nói cách khác, giá tăng thường dẫn đến một lần chi tiêu lớn, chứ không kéo theo xu hướng tăng chi tiêu hàng ngày nói chung.

Đây là báo cáo nghiên cứu sơ bộ (working paper), được công bố trước khi qua bình duyệt học thuật nhằm chia sẻ kết quả nghiên cứu. Tài liệu này không phải văn bản thể hiện quyết định chính sách hay biện pháp quản lý của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Báo cáo cũng nêu rõ quan điểm của các tác giả không đại diện cho lập trường chính thức của Fed hay Cục Dự trữ Liên bang Cleveland.

Nghiên cứu này lý giải biến động của thị trường tiền mã hóa từ sự khác biệt về thông tin và niềm tin giữa các nhà đầu tư. Cùng một tài sản, một số người nhìn nhận đây là kênh có kỳ vọng lợi nhuận cao và công cụ đa dạng hóa danh mục, trong khi những người khác lại đánh giá kỳ vọng lợi nhuận thấp và rủi ro cao.

Mức độ ảnh hưởng của thông tin tập trung vào tỷ lệ tăng giá đến quyết định đầu tư của nhà đầu tư trong nước vẫn là chủ đề cần tiếp tục xem xét. Tuy nhiên, điều báo cáo này xác nhận không phải là khuyến nghị mua bán một loại tiền mã hóa cụ thể nào, mà là cách các hộ gia đình Mỹ phản ứng trước thông tin về lợi nhuận trong quá khứ.