Hyperliquid bắt đầu tích lũy lợi nhuận dự trữ từ ngày 26/8

Hyperliquid (HYPE) sẽ bắt đầu tích lũy lợi nhuận dự trữ theo cơ chế AQAv2 từ ngày 26 tháng 8. Đợt phân phối lợi nhuận đầu tiên sẽ được chuyển vào Assistance Fund vào ngày 3 tháng 10, sau đó số tiền được tính theo chu kỳ 30 ngày sẽ tự động được chuyển đi 8 ngày sau khi mỗi chu kỳ kết thúc.

Thông báo chính thức của Hyperliquid cho biết trong cơ chế AQAv2, đơn vị phát hành stablecoin sẽ chia sẻ khoảng 90% lợi nhuận dự trữ điều chỉnh phát sinh từ nguồn cung trên Hyperliquid với giao thức. Khoản lợi nhuận này được chuyển vào Assistance Fund để làm nguồn vốn cho hoạt động mua lại và đốt token của Hyperliquid.

AQAv2 là cơ chế đưa USD Coin (USDC) trở thành tài sản định giá chuẩn (aligned quote asset) của Hyperliquid. Coinbase ($COIN) thông báo ngày 14 tháng 5 rằng công ty sẽ trở thành đơn vị phát hành ngân khố USDC chính thức của Hyperliquid, còn Circle cùng ngày cho biết sẽ đảm nhận vai trò đơn vị phát hành kỹ thuật của USDC và hỗ trợ hạ tầng chuyển tiền liên chuỗi.

Hai công ty này đã đồng ý mỗi bên stake 500.000 HYPE để kích hoạt AQAv2. Thông báo của Hyperliquid nêu rõ cả đơn vị phát hành ngân khố lẫn đơn vị phát hành kỹ thuật đều phải ký quỹ 500.000 HYPE, và có thể bị slashing nếu không thực hiện đúng nghĩa vụ.

Tài sản định giá chuẩn là cơ chế gắn tài sản dùng làm căn cứ niêm yết giá và thanh toán trên sàn giao dịch với cấu trúc kinh tế của giao thức. Khi đơn vị phát hành và quản lý stablecoin chia sẻ một phần lợi nhuận thu được từ dự trữ nắm giữ với giao thức, sàn giao dịch có thêm nguồn thu ngoài phí giao dịch.

Odaily cho biết tổng nguồn cung stablecoin trên Hyperliquid tại thời điểm đưa tin đạt 5,74 tỷ USD, trong đó USDC chiếm 5,6 tỷ USD, tương đương 98%. Odaily cũng đưa ra phân tích rằng nếu áp dụng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 1 năm ở mức 3,82%, lợi nhuận dự trữ hàng năm được tính vào khoảng 210 triệu USD.

Tuy nhiên, con số này có thể thay đổi tùy theo quy mô nguồn cung và mức lãi suất. Điều đó không đồng nghĩa lợi nhuận dự trữ sẽ luôn duy trì ở cùng một mức, và cũng không thể dùng làm căn cứ để khẳng định xu hướng giá hay giao dịch của Hyperliquid.

Trước đó, TokenPost đã đưa tin rằng việc phân phối lợi nhuận dự trữ USDC của Hyperliquid dự kiến bắt đầu từ ngày 26 tháng 8. Vào thời điểm đó, ngày chi trả đầu tiên cũng được xác định là 3 tháng 10, và đối tượng nhận là Assistance Fund.

Odaily cho biết Assistance Fund của Hyperliquid đã mua lại khoảng 1,03 tỷ USD giá trị HYPE tính đến thời điểm đưa tin. Theo Odaily, số token đã mua lại này tương đương 4,65% tổng nguồn cung và 15,54% nguồn cung lưu hành.

Cơ chế lợi nhuận dự trữ có tính chất khác với nguồn thu phí giao dịch vốn biến động theo khối lượng giao dịch. Lợi nhuận dự trữ stablecoin thường chịu ảnh hưởng từ quy mô tài sản nắm giữ và xu hướng lãi suất ngắn hạn, nên có thể được xem là dòng tiền tương đối ổn định ngay cả khi hoạt động giao dịch trên sàn chững lại.

HIP-4 cũng đang được triển khai song song. Hyperliquid cho biết trên kênh chính thức rằng thị trường kết quả theo HIP-4 đã ra mắt trên mainnet ở dạng tính năng giới hạn, và thị trường kết quả nhị phân hàng ngày dựa trên Bitcoin (BTC) sẽ được thanh toán vào 15h00 hàng ngày (giờ Hàn Quốc).

Thị trường kết quả theo HIP-4 là hợp đồng có tài sản thế chấp đầy đủ, được thanh toán dựa trên việc một điều kiện cụ thể có xảy ra hay không. Hyperliquid giải thích rằng sản phẩm này không bao gồm đòn bẩy hay thanh lý.

Việc triển khai không cần cấp phép của HIP-4 hiện đang diễn ra trên testnet. Theo hướng dẫn của Hyperliquid và số liệu tổng hợp của Odaily, bản triển khai không cần cấp phép đã xuất hiện trên testnet từ ngày 31 tháng 7, và hơn 180 hợp đồng kết quả đã được triển khai trên testnet.

Odaily cho biết trong số này, các hợp đồng dự đoán kết quả thi đấu thể thao chiếm khoảng một nửa. Thị trường kết quả được xem là một thử nghiệm giúp các sàn giao dịch vốn tập trung vào hợp đồng vĩnh cửu (perpetual futures) mở rộng sang mảng hợp đồng dự đoán.

Việc Hyperliquid triển khai đồng thời AQAv2 và HIP-4 nhằm mở rộng cùng lúc cả cấu trúc doanh thu lẫn cấu trúc sản phẩm. Đợt chuyển lợi nhuận đầu tiên của AQAv2 dự kiến diễn ra vào ngày 3 tháng 10, còn việc bản triển khai không cần cấp phép của HIP-4 có được mở rộng lên mainnet hay không sẽ được xác nhận qua lịch trình chính thức tiếp theo.