7.990 won: Golfzon Holdings vượt giá chào mua 19,3%

Cổ phiếu Golfzon Holdings đóng cửa phiên trước ở mức 7.990 won, cao hơn 19,3% so với giá chào mua công khai đợt 2 do nhóm cổ đông lớn nhất đưa ra là 6.700 won, khiến điều kiện giá của đợt chào mua trở thành tâm điểm chú ý.

Hankyung (한국경제, Korea Economic Daily) đưa tin ngày 20 (giờ địa phương) rằng cổ phiếu Golfzon Holdings đang giao dịch ở mức 7.850 won, giảm 1,75% so với phiên liền trước. Phiên trước đó, cổ phiếu đóng cửa ở 7.990 won, còn mức cao nhất trong phiên đạt 8.330 won - mức cao nhất kể từ đầu năm.

Mức cao nhất trong phiên 8.330 won cao hơn giá chào mua đợt 2 tới 24,3%. So với mức đóng cửa 4.255 won ngày 26/6 - thời điểm ngay trước khi thông tin chào mua được công bố - giá đóng cửa phiên trước đã tăng 87,8%.

SJ Investment Holdings (에스제이투자홀딩스) công bố trong hồ sơ đăng ký chào mua công khai ngày 29/6 rằng sẽ mua 15.485.020 cổ phiếu phổ thông Golfzon Holdings với giá 6.700 won mỗi cổ phiếu. Số cổ phiếu mục tiêu chiếm 36,15% tổng số cổ phiếu phát hành.

Mục đích của đợt chào mua là hủy niêm yết. Trong hồ sơ đăng ký, bên chào mua nêu kế hoạch chuyển Golfzon Holdings thành công ty chưa niêm yết và biến công ty này thành công ty con sở hữu toàn phần.

Vào thời điểm công bố, mức giá 6.700 won cao hơn 57,5% so với giá đóng cửa ngày 26/6. Tuy nhiên sau khi thông tin chào mua được công bố, giá cổ phiếu trên thị trường tăng lên, khiến cấu trúc phần bù ban đầu trở thành mức giá thấp hơn giá giao dịch thực tế trên sàn.

SJ Investment Holdings, trong công bố kết quả chào mua, cho biết đã mua được 9.742.319 cổ phiếu Golfzon Holdings trong đợt chào mua thứ nhất. Đợt chào mua thứ hai diễn ra từ ngày 10 đến ngày 2/9, với mức giá giữ nguyên 6.700 won mỗi cổ phiếu như đợt đầu.

SJ Investment Holdings cũng nêu trong hồ sơ đăng ký rằng đối tượng của đợt chào mua thứ hai là toàn bộ cổ phiếu, ngoại trừ phần do chính SJ Investment Holdings và các bên liên quan đặc biệt nắm giữ. Do giá giao dịch trên thị trường hiện cao hơn giá chào mua, quy mô cổ phiếu bổ sung mà bên chào mua có thể gom thêm trở thành biến số quyết định thành bại của đợt chào mua.

Chào mua công khai là thủ tục mua cổ phiếu từ một số lượng không xác định cổ đông, trong một khoảng thời gian và mức giá được ấn định trước. Trong các đợt chào mua công khai nhằm hủy niêm yết, tính công bằng về giá và thủ tục giữa cổ đông chi phối và cổ đông thiểu số thường là vấn đề trọng tâm.

Trong trường hợp này, động lực để cổ đông tham gia chào mua cũng là điểm được chú ý. Ngay cả khi chưa tính thuế và chi phí giao dịch, nếu bán cổ phiếu đang giao dịch ở mức 7.990 won với giá chào mua 6.700 won, cổ đông sẽ chịu chênh lệch 1.290 won mỗi cổ phiếu.

Khi giá trên thị trường cao hơn giá chào mua, cổ đông thường có xu hướng so sánh giữa việc bán ra trên thị trường và tiếp tục nắm giữ, thay vì tham gia chào mua. Vì bên chào mua phải đảm bảo đủ số lượng cổ phiếu đăng ký trong thời hạn quy định, khoảng cách giá càng lớn thì áp lực về tỷ lệ tham gia càng tăng.

Trong bối cảnh chênh lệch giữa giá chào mua và giá thị trường ngày càng lớn, vấn đề bảo vệ cổ đông nhỏ lẻ cũng trở thành điểm cần theo dõi trong thủ tục chào mua lần này.

Theo lịch trình hiện đã được xác nhận, đợt chào mua công khai thứ hai sẽ kết thúc vào ngày 2/9. Việc có điều chỉnh giá chào mua hay tiến hành thêm đợt chào mua mới hay không cần được xác nhận qua thông báo chính thức từ phía công ty.