8/12 chỉ báo bán tháo Bitcoin(BTC) kích hoạt, đáy chưa xác nhận

Bitcoin(BTC) hiện đã chạm 8 trong số 12 chỉ báo bán tháo (capitulation) mà VanEck theo dõi trên thị trường, cho thấy giá đang tiến gần vùng đáy lịch sử của các chu kỳ giảm giá trước đây. Tuy nhiên, giới phân tích nhấn mạnh điều này chưa đồng nghĩa với việc đáy giá đã được xác nhận.

Theo báo cáo mới nhất của VanEck được CoinDesk trích dẫn, Bitcoin(BTC) hiện kích hoạt 8/12 chỉ báo bán tháo trên thị trường. Trong 3 tháng gần đây, cả 12 chỉ báo đều từng được kích hoạt vào một thời điểm nào đó.

Bộ chỉ báo bán tháo do VanEck xây dựng nhằm xác định vị trí của thị trường trong các giai đoạn bán tháo cực đoan. Các yếu tố được đưa vào tính toán gồm mức giảm giá so với đỉnh, biên lợi nhuận của thợ đào và tỷ lệ nhà đầu tư đang lỗ.

Điểm mấu chốt nằm ở sự khác biệt giữa "tín hiệu chạm đáy" và "xác nhận đáy". VanEck cho rằng các chỉ báo hiện tại phản ánh thị trường đang tiến gần vùng đáy lịch sử của các thị trường giá xuống trước đây, nhưng riêng điều này chưa đủ để khẳng định giá đã tạo đáy.

Bán tháo thường là giai đoạn nhà đầu tư không chịu nổi thua lỗ và buộc phải bán ra, qua đó hiện thực hóa khoản lỗ. Càng nhiều chỉ báo được kích hoạt, áp lực dồn nén trên thị trường càng lớn, nhưng bộ chỉ báo này không phải công cụ dự đoán thời điểm phục hồi ngắn hạn.

Nhìn lại lịch sử, các đáy giá lớn của Bitcoin(BTC) đều hình thành sau những đợt giảm sâu. VanEck dẫn số liệu cho thấy trong 4 lần tạo đáy lớn gần nhất, mức giảm tối đa của Bitcoin(BTC) lần lượt là khoảng 94%, 85%, 84% và 78%.

Dù vậy, cấu trúc thị trường ở các giai đoạn đó khác với hiện tại. Báo cáo chỉ ra rằng những thị trường giá xuống trước đây không có dòng vốn từ các quỹ ETF giao ngay, quy mô nắm giữ của nhà đầu tư tổ chức còn nhỏ, đồng thời chịu tác động từ các cú sốc lớn như sự sụp đổ của Celsius và FTX.

Ở chu kỳ lần này, ETF giao ngay và lượng nắm giữ của tổ chức được xem là biến số mới. Nói cách khác, dù cùng một nhóm chỉ báo giảm giá được kích hoạt, cấu trúc dòng vốn nội tại và các yếu tố gây sốc trên thị trường hiện không còn giống trước đây.

Yếu tố thời gian cũng cần được theo dõi thêm. VanEck cho biết sau khi phân tích 4 chu kỳ Bitcoin(BTC) đã hoàn tất kể từ năm 2011, thị trường giá xuống trung bình kéo dài khoảng 11 tháng tính từ đỉnh đến đáy.

Nếu loại trừ chu kỳ đặc biệt của năm 2011, thời gian trung bình là khoảng 12,7 tháng. Bitcoin(BTC) hiện được xếp vào chu kỳ giảm giá tháng thứ 10 kể từ mức đỉnh thiết lập vào tháng 10 năm 2025.

Dựa trên phép tính này, VanEck xác định giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 11 năm nay là khung thời gian quan sát tiếp theo. Đây không phải là dự báo về việc giá sẽ tăng hay đáy sẽ được xác nhận, mà chỉ là kết quả so sánh giữa các chu kỳ trong quá khứ với các chỉ báo hiện tại.

Trước đó, TokenPost cũng từng đưa tin về thời điểm 8/12 chỉ báo đầu hàng mà VanEck theo dõi cùng lúc được kích hoạt trên thị trường Bitcoin(BTC). Khi đó, các cuộc thảo luận về khả năng tạo đáy cũng lan rộng, nhưng giới quan sát nhận định vẫn còn quá sớm để khẳng định giá đã chạm đáy.

Báo cáo của VanEck cũng lưu ý không nên xem bộ chỉ báo bán tháo này như tín hiệu giao dịch ngắn hạn. Theo VanEck, các chỉ báo này hữu ích hơn đối với nhà đầu tư dài hạn khi đánh giá vị trí hiện tại trong chu kỳ, và sự khác biệt trong cách sử dụng dữ liệu lịch sử chủ yếu thể hiện rõ ở khung thời gian theo năm.

Sự phân biệt giữa tín hiệu và xác nhận cũng có ý nghĩa quan trọng với nhà đầu tư nói chung. Các chỉ báo hiện tại cho thấy áp lực trên thị trường Bitcoin(BTC) đã tích tụ đáng kể, nhưng liệu cấu trúc mới từ ETF và lượng nắm giữ của tổ chức có dẫn đến kết quả khác so với các thị trường giá xuống trước đây hay không vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.