307.000 won là giá mục tiêu mới của Samsung SDS từ LS Securities

Giá mục tiêu cổ phiếu Samsung SDS đã được nâng từ 263.000 won lên 307.000 won. Giới phân tích đánh giá rằng mảng trung tâm dữ liệu AI cùng các dự án chuyển đổi trí tuệ nhân tạo (AX) cho khu vực công và các công ty trong tập đoàn đã được đưa vào nền tảng doanh thu trung và dài hạn của công ty.

Theo tờ Asia Economy (Hàn Quốc), công ty chứng khoán LS Securities đã nâng giá mục tiêu Samsung SDS lên mức trên trong báo cáo công bố ngày 19 và tiếp tục duy trì khuyến nghị “mua”. Nhà phân tích Seon Yoo-jin của LS Securities cho biết: “Về trung và dài hạn, Samsung SDS sẽ lần lượt triển khai dự án Trung tâm điện toán AI quốc gia (AICC) và dự án xây dựng trung tâm dữ liệu AI (AIDC) tại Gumi, hướng tới mốc 2028-2029, qua đó chuyển hóa khối tài sản tương đương tiền mặt quy mô lớn đang nắm giữ thành các mảng kinh doanh tạo ra doanh thu thực tế”.

Bà Seon cũng cho biết đã đổi phương pháp định giá, từ mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) trước đây sang phương pháp P/E mục tiêu (Target PER). Bà giải thích: “Chúng tôi đã phản ánh tâm lý đầu tư vào dịch vụ IT được cải thiện nhờ quá trình AX được đẩy mạnh”.

AX là khái niệm chỉ việc doanh nghiệp ứng dụng trí tuệ nhân tạo vào nghiệp vụ và dịch vụ, qua đó thay đổi cách vận hành và cấu trúc dịch vụ. Khi nhu cầu của doanh nghiệp và cơ quan nhà nước không còn dừng ở việc dùng AI tạo sinh như công cụ hỗ trợ đơn thuần mà mở rộng sang kết nối hệ thống nội bộ, bảo mật và hạ tầng dữ liệu, tiêu chí đánh giá các mảng kinh doanh liên quan cũng được mở rộng theo.

Samsung SDS được đánh giá là doanh nghiệp sở hữu cơ cấu kinh doanh tích hợp gồm hạ tầng AI, dịch vụ đám mây, MSP (nhà cung cấp dịch vụ quản lý) và giải pháp AI. Bà Seon cũng nhắc tới danh mục bảo mật endpoint và định danh (ID) của công ty, dựa trên hợp tác với các doanh nghiệp SaaS, CSP và AI toàn cầu, cùng hợp tác với SentinelOne(S) — công ty an ninh mạng ứng dụng AI.

Các yếu tố cần theo dõi trong nửa cuối năm được đưa ra gồm △tỷ lệ vận hành tòa nhà phía Tây của trung tâm dữ liệu Dongtan △doanh thu giải pháp AI nhờ quá trình chuyển đổi AX của các công ty trong tập đoàn △mức độ phổ biến của nền tảng quản lý nghiệp vụ thông minh dành cho khu vực chính phủ. Điều này đồng nghĩa mấu chốt nằm ở việc tỷ lệ vận hành trung tâm dữ liệu và doanh thu định kỳ được phản ánh vào kết quả kinh doanh thực tế đến đâu.

Tại tòa nhà phía Tây của trung tâm dữ liệu Dongtan, trong tổng công suất cấp điện 20MW, khoảng 25% hiện đang tạo ra doanh thu từ dịch vụ GPUaaS. Phần diện tích còn lại dự kiến sẽ lắp đặt hệ thống Nvidia(NVDA) B300 và Vera Rubin theo dự án tăng cường nền tảng sử dụng GPU của chính phủ.

GPUaaS là dịch vụ cho thuê bộ xử lý đồ họa (GPU) hiệu năng cao trên nền tảng đám mây theo nhu cầu sử dụng, thay vì phải mua trực tiếp. Do việc huấn luyện và suy luận mô hình AI đòi hỏi nguồn lực GPU quy mô lớn, khả năng bảo đảm thiết bị và năng lực cung cấp điện của nhà vận hành trung tâm dữ liệu trở thành điều kiện tiên quyết để mở rộng doanh thu.

Trong tài liệu công bố ngày 23 tháng 3, Samsung SDS cho biết đã ra mắt dịch vụ GPUaaS dựa trên GPU Nvidia B300 — dòng GPU mới nhất — thông qua Samsung Cloud Platform, đánh dấu lần đầu tiên dịch vụ này xuất hiện tại Hàn Quốc. Công ty cho biết B300 có dung lượng bộ nhớ 288GB và băng thông 8TB mỗi giây trên mỗi GPU, tương ứng gấp 3,6 lần về dung lượng bộ nhớ và 2,4 lần về băng thông so với H100.

Dự án Trung tâm điện toán AI quốc gia cũng được nêu như một yếu tố nền tảng khác. Trong tài liệu công bố ngày 7 tháng 1, Samsung SDS cho biết liên danh do công ty dẫn đầu đã đến khảo sát khu đất Solarcido tại Haenam, tỉnh Jeolla Nam, và dự án này được triển khai với tổng quy mô hơn 2.000 tỷ won, bao gồm cả vốn đầu tư tư nhân, vốn nhà nước và tài chính chính sách.

Công ty cũng cho biết vào thời điểm đó, liên danh đã vượt qua vòng đánh giá kỹ thuật và chính sách, hiện đang trong giai đoạn thẩm định tài chính. Các dự án hạ tầng AI có sự kết hợp giữa đầu tư nhà nước và tư nhân thường có cấu trúc gắn liền giữa cung cấp thiết bị, vận hành trung tâm dữ liệu và dịch vụ đám mây.

Tại Hàn Quốc, đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI cùng hạ tầng điện và năng lượng cũng đang nổi lên như một hạng mục đầu tư riêng biệt. TokenPost trước đó đã đưa tin Tổng công ty Bưu chính Hàn Quốc (Korea Post) và Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc (KDB) lập quỹ hạ tầng AI quy mô 1.000 tỷ won.

Các dự án AX ở khu vực công và tư nhân cũng được xem là nguồn doanh thu mới của doanh nghiệp trong nước. TokenPost cũng đưa tin BC Card hợp tác cùng Wrtn Technologies triển khai dự án chuyển đổi AI cho các doanh nghiệp khu vực công và tư nhân.

Bà Seon cho biết: “Đối với B300 mà công ty có thể tự sử dụng, việc xây dựng và đưa vào vận hành dịch vụ có thể hoàn tất ngay trong năm nay, điều này được kỳ vọng sẽ giúp nâng nhanh tỷ lệ vận hành và cải thiện khả năng sinh lời”. Đây là nhận định được LS Securities đưa ra trong báo cáo phân tích, còn quy mô và thời điểm doanh thu thực tế được ghi nhận sẽ phụ thuộc vào tiến độ dự án và tình hình vận hành dịch vụ trên thực tế.

Các dự án AX dành cho công ty trong tập đoàn và khu vực chính phủ cũng được nêu ra như yếu tố giúp mở rộng doanh thu. Bà Seon cho biết: “Sau khi hoàn tất xây dựng giải pháp trong năm nay, doanh thu định kỳ dự kiến sẽ phát sinh theo mức sử dụng tăng lên, và chúng tôi cho rằng đà mở rộng AX tại các công ty thành viên cũng như chính quyền địa phương sẽ tiếp tục duy trì đến năm 2027”.