310 tỷ won: Khoản vay mua Kakao Entertainment gia hạn đáo hạn sang đầu tháng 11

Anchor Equity Partners gia hạn thời hạn khoản vay mua lại (M&A) trị giá 310 tỷ won liên quan đến Kakao Entertainment thêm 2 tháng, từ đầu tháng 9 lùi sang đầu tháng 11. Việc Kakao Entertainment chậm tiến hành chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) khiến lịch thu hồi vốn đầu tư và đàm phán tái cấp vốn (refinancing) của Anchor Equity Partners cũng bị đẩy lùi theo.

Hãng thông tấn Yonhap (Yonhap News) đưa tin ngày 19 rằng nhóm chủ nợ của khoản vay mua lại trị giá 310 tỷ won liên quan đến Kakao Entertainment vừa nhất trí gia hạn thời hạn khoản vay hiện tại thêm 2 tháng. Khoản vay này ban đầu đáo hạn vào đầu tháng 9, nhưng theo quyết định mới nhất, thời hạn được lùi đến đầu tháng 11.

Anchor Equity Partners dự kiến chọn lại đơn vị tư vấn tái cấp vốn trong vòng 2 tháng tới. Sau đó, công ty sẽ xem xét kết quả kinh doanh của Kakao Entertainment cùng tình hình thị trường để quyết định điều kiện tái cấp vốn bổ sung và lựa chọn đơn vị tư vấn.

Trước khi khoản vay đáo hạn vào tháng 9, Anchor Equity Partners đã xúc tiến tái cấp vốn cho khoản vay mua lại này từ nửa đầu năm nay. Tuy nhiên, quy trình chọn đơn vị tư vấn mới hiện đang bị đình trệ.

Khoản vay mua lại là khoản vay được huy động khi mua cổ phần hoặc toàn bộ một doanh nghiệp. Tái cấp vốn là việc chuyển từ khoản vay cũ sang khoản vay mới với điều kiện khác. Khi khoản vay sắp đáo hạn, bên vay và nhóm chủ nợ sẽ đàm phán lại lãi suất, tài sản thế chấp và điều kiện trả nợ.

Điểm mấu chốt trong lần đàm phán này là giá trị tài sản thế chấp. Tài sản thế chấp chính là cổ phần Kakao Entertainment, vốn là cổ phiếu chưa niêm yết. Các tổ chức tài chính đang đánh giá giá trị tài sản thế chấp và khả năng thu hồi vốn thận trọng hơn so với lần tái cấp vốn trước, khiến việc thành lập nhóm chủ nợ và đàm phán điều kiện mất nhiều thời gian hơn.

Ở lần đáo hạn khoản vay mua lại năm 2023, Công ty Chứng khoán Hana (Hana Securities) từng làm đơn vị tư vấn và thực hiện một lần tái cấp vốn. Khi đó, lãi suất được biết ở mức khoảng 7%/năm.

Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm - mức tham chiếu cho vay doanh nghiệp - tính đến ngày 19 ở khoảng 3,8%, tăng hơn 0,3 điểm phần trăm so với năm 2023. Giới quan sát cho rằng mức lãi suất cao hơn có thể khiến chi phí huy động vốn trong đợt tái cấp vốn lần này cao hơn trước.

Trước đó, Chosun Biz từng đưa tin quá trình tái cấp vốn khoản vay mua lại Kakao Entertainment của Anchor Equity Partners đang gặp khó khăn ở khâu tìm đơn vị thu xếp. Bài báo đó đề cập quy mô khoản vay đáo hạn khoảng 400 tỷ won, trong khi khoản gia hạn vừa được nhóm chủ nợ đồng ý lần này có quy mô 310 tỷ won.

Đằng sau đợt gia hạn lần này là việc IPO của Kakao Entertainment bị trì hoãn. Năm 2023, Kakao Entertainment từng huy động khoản đầu tư khoảng 1.150 tỷ won từ Quỹ đầu tư quốc gia Ả Rập Xê Út (Public Investment Fund - PIF) và Cơ quan Đầu tư Chính phủ Singapore (GIC), qua đó được định giá doanh nghiệp hơn 11.000 tỷ won.

Việc niêm yết bị trì hoãn cũng kéo lùi thời điểm thoái vốn (exit) của Anchor Equity Partners. Khi lịch thu hồi vốn đầu tư qua IPO chậm lại, gánh nặng phải tái cấp vốn nhiều lần mỗi khi khoản vay mua lại đáo hạn cũng tăng lên.

Kakao hiện là cổ đông lớn nhất của Kakao Entertainment với tỷ lệ sở hữu 66,03%. Anchor Equity Partners từng đầu tư vào Podotree năm 2016 và Kakao M năm 2020, hiện là cổ đông lớn thứ hai của Kakao Entertainment với tỷ lệ sở hữu 10,12%.

Việc cơ quan quản lý tài chính siết chặt quy định về niêm yết trùng (công ty mẹ và công ty con cùng niêm yết) cũng được xem là yếu tố khiến điều kiện IPO thêm khó khăn. Do Kakao là công ty đã niêm yết, nếu công ty con Kakao Entertainment xúc tiến IPO trong thời gian tới, doanh nghiệp này sẽ phải trải qua quy trình thẩm định niêm yết trùng đã được siết chặt hơn. TokenPost từng đưa tin rằng lãi suất thị trường tăng cùng quy định niêm yết trùng đã khiến kết quả kinh doanh mảng ngân hàng đầu tư của các công ty chứng khoán phân hóa rõ rệt.

Một quan chức trong ngành ngân hàng đầu tư nhận định "vấn đề không nằm ở nền tảng cơ bản của Kakao Entertainment, mà thời điểm thu hồi vốn đang bị chậm lại do IPO trì hoãn" và cho biết thêm "có vẻ như các bên đang tranh thủ khoảng thời gian 2 tháng để chọn lại đơn vị tư vấn và xem xét lại điều kiện tái cấp vốn". Đợt gia hạn thời hạn khoản vay lần này không phải là biện pháp chốt điều kiện tái cấp vốn, mà chỉ là bước tạo thêm thời gian đàm phán.

Anchor Equity Partners dự kiến sẽ tiếp tục quá trình chọn đơn vị tư vấn tái cấp vốn và đàm phán thêm điều kiện tái cấp vốn cho đến trước thời hạn mới vào đầu tháng 11.

Nguồn xác minh: Yonhap News https://www.yna.co.kr/view/AKR20260819143200008 · Chosun Biz https://biz.chosun.com/stock/market_trend/2026/08/11/KXZ3ZKOOS5HHHDEHQFAHMUDH54/