15,89 triệu USD bán khống, phòng hộ ngược trên Polymarket

Một nhà giao dịch lớn nắm giữ vị thế bán khống Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) trên Hyperliquid được phát hiện đồng thời sở hữu các vị thế mang tính chất ngược lại trên thị trường dự đoán Polymarket.

Công cụ phân tích phái sinh on-chain TradingBeats cho biết trong dữ liệu theo dõi ngày 18 rằng nhà giao dịch có tên 'LucasMeow' đang nắm giữ vị thế bán khống BTC và ETH trị giá khoảng 15,89 triệu USD trên Hyperliquid. Cùng lúc, nhà giao dịch này đã chi khoảng 466.700 USD trên Polymarket để mua các vị thế 'No' liên quan đến khả năng giá chạm đáy và việc Satoshi Nakamoto di chuyển BTC.

Các vị thế được công khai gồm một giao dịch bán khống 100 BTC với đòn bẩy 40 lần theo phương thức ký quỹ toàn phần, và một giao dịch bán khống 5.000 ETH với đòn bẩy 25 lần cũng theo phương thức ký quỹ toàn phần. Giá trị vị thế bán khống BTC được ghi nhận khoảng 6,412 triệu USD, còn vị thế bán khống ETH khoảng 9,477 triệu USD.

Tổng lợi nhuận chưa thực hiện của hai vị thế này vào khoảng 503.000 USD, trong khi mức ký quỹ sử dụng khoảng 539.000 USD. Bán khống là giao dịch phái sinh mang lại lợi nhuận khi giá giảm, nhưng ngược lại, khi giá tăng, rủi ro thua lỗ và bị thanh lý bắt buộc sẽ lớn hơn.

Các vị thế trên Polymarket lại mang bản chất khác với bán khống. Nhà giao dịch này đã đặt khoảng 104.000 USD vào cửa cho rằng BTC sẽ không chạm một trong sáu mốc giá thấp trải dài từ 15.000 USD đến 45.000 USD trong năm nay.

Khoảng 48.200 USD được đặt vào cửa ETH sẽ không giảm xuống mức 800 USD. Riêng dự đoán Satoshi Nakamoto sẽ không di chuyển BTC trong năm nay được phân bổ khoảng 314.500 USD.

Hồ sơ công khai trên Polymarket cũng cho thấy tài khoản LucasMeow đang nắm giữ các vị thế 'No' liên quan đến việc Satoshi di chuyển BTC, ETH giảm xuống 800 USD, cũng như BTC giảm xuống các mốc 15.000 USD, 20.000 USD, 30.000 USD và 45.000 USD. Tại thời điểm kiểm tra, tổng giá trị vị thế theo hồ sơ này được ghi nhận khoảng 493.800 USD.

TradingBeats giải thích rằng tổng chi phí của tám vị thế dự đoán vào khoảng 466.700 USD, tương đương 86,5% mức ký quỹ hiện tại của hai vị thế bán khống. Tuy nhiên, do đây là các vị thế 'No' vốn được định giá với xác suất thành công cao ngay từ thời điểm mua, nên ngay cả khi tất cả đều thắng, tổng lợi nhuận tối đa cũng chỉ khoảng 50.800 USD.

Theo tính toán tĩnh, vị thế bán khống BTC sẽ chịu thua lỗ ngày càng lớn nếu giá tăng từ mức vào lệnh trung bình lên tới giá thanh lý 96.715,7 USD. Tương tự, nếu giá ETH tăng lên mức thanh lý 2.542,59 USD, tổng thua lỗ do thanh lý của cả hai vị thế được ước tính vào khoảng 5,993 triệu USD.

Lợi nhuận tối đa từ các vị thế trên thị trường dự đoán chỉ tương đương khoảng 0,85% so với mức thua lỗ thanh lý ước tính nói trên. Cấu trúc này cho thấy các vị thế trên thị trường dự đoán không đủ sức bù đắp toàn bộ thua lỗ từ bán khống, mà giống một lớp đệm giới hạn cho một số kịch bản cực đoan cụ thể hơn.

Hyperliquid là hệ sinh thái giao dịch phi tập trung hỗ trợ các sản phẩm phái sinh on-chain. TokenPost từng đưa tin về trường hợp một cá voi Bitcoin bán khống với đòn bẩy cao và đối mặt rủi ro thanh lý được theo dõi qua dữ liệu công khai.

Cùng nhà giao dịch này còn đặt thêm hai lệnh bán không thuộc dạng chỉ giảm vị thế (reduce-only) ở mức giá 62.277 USD và 61.500 USD cho BTC. Đây là lệnh nhằm bán khống thêm 125 BTC, với quy mô danh nghĩa được ghi nhận khoảng 7,715 triệu USD.

Nhìn tổng thể cả vị thế trên Hyperliquid lẫn Polymarket, nhà giao dịch này vẫn đang nghiêng về khả năng BTC và ETH giảm giá trong ngắn hạn. Dù vậy, mức độ ảnh hưởng thực tế của các cược trên thị trường dự đoán đối với lãi lỗ cuối cùng còn tùy thuộc vào giá khớp lệnh trên từng thị trường, khả năng bị thanh lý và kết quả phán định cuối cùng của từng sự kiện dự đoán.

Nguồn sử dụng: bài gốc từ BlockBeats (https://www.theblockbeats.info/flash/362152), hồ sơ công khai LucasMeow trên Polymarket (https://polymarket.com/profile/0x7f3c8979d0afa00007bae4747d5347122af05613).