60 ngày liền Coinbase Premium ở mức âm, nhu cầu Bitcoin(BTC) Mỹ đối diện phép thử

Coinbase Premium, chỉ số đo nhu cầu mua Bitcoin(BTC) giao ngay tại Mỹ, được xác nhận đã ở vùng âm liên tục 60 ngày tính đến giữa tháng 7. Điều này đồng nghĩa giá Bitcoin trên các sàn Mỹ liên tục thấp hơn mặt bằng giá toàn cầu trong suốt giai đoạn này.

AMBCrypto đưa tin ngày 16 (giờ địa phương) rằng Coinbase Premium đã duy trì mức âm suốt 90 ngày, với số liệu tại thời điểm đó là -0,1066%. Tuy nhiên, đối chiếu với các nguồn tin công khai khác thì giai đoạn âm liên tục được xác nhận chéo chỉ kéo dài 50 ngày theo CoinDesk (tính đến ngày 7) và 60 ngày theo The Block (tính đến ngày 17).

Coinbase Premium Index là chỉ số thể hiện chênh lệch giá Bitcoin giữa Coinbase Pro và Binance. Coinglass giải thích đây là thước đo phản ánh mức chênh lệch giá và tỷ lệ phần trăm giữa hai sàn giao dịch này.

Theo Glassnode, khi giá Bitcoin trên Coinbase(COIN) thấp hơn mức trung bình toàn cầu, điều này thường được liên hệ với áp lực bán từ nhà đầu tư tại Mỹ hoặc nhu cầu mua suy yếu. Vì Coinbase được xem là kênh giao dịch giao ngay gắn với đồng đô la Mỹ, chỉ số premium thường được dùng như công cụ phụ trợ để đo sức mua từ phía Mỹ.

Khi premium dương, giá trên Coinbase cao hơn tương đối so với các sàn khác. Ngược lại, khi premium âm, cùng một lượng Bitcoin lại được giao dịch với giá thấp hơn trên Coinbase. Thị trường thường nhìn nhận đây là dấu hiệu nhu cầu giao ngay tại Mỹ yếu hơn so với các sàn nước ngoài, hoặc áp lực bán tại Mỹ đang lớn hơn.

CoinDesk đưa tin ngày 7 rằng Coinbase Premium đã âm liên tục 50 ngày, đồng thời các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận rút ròng 8 tuần liên tiếp. The Block sau đó đưa tin ngày 17 rằng chỉ số này đã âm liên tục 60 ngày, với số liệu theo Coinglass tại thời điểm đó là -0,1025%.

Xét theo mốc thời gian, tín hiệu suy yếu thể hiện rõ nhất từ cuối tháng 6 đến đầu tháng 7. Trong báo cáo ngày 1, Glassnode ghi nhận Bitcoin rơi xuống dưới 60.000 USD, các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ ở trạng thái rút ròng, còn dòng vốn từ nhà đầu tư tổ chức suy giảm.

Dù vậy, cùng một chỉ số không phải lúc nào cũng chỉ về một hướng. Trong báo cáo ngày 13, Glassnode cho biết Bitcoin đã hồi phục về quanh mốc 64.000 USD, và dòng vốn ETF giao ngay tại Mỹ đã quay lại trạng thái mua ròng. Cũng trong báo cáo này, khối lượng giao dịch giao ngay giảm 21,5% và chênh lệch khối lượng giao dịch lũy kế (cumulative volume delta) ở mức âm.

Chính vì vậy, xu hướng âm của Coinbase Premium không hẳn là tín hiệu cho thấy giá đang sụp đổ, mà gần với một chỉ báo cung – cầu để đánh giá liệu nhu cầu tại Mỹ đã phục hồi hay chưa. Premium cho thấy chiều hướng của nhu cầu, nhưng không xác định nguyên nhân. Nhà đầu tư cần theo dõi thêm dòng vốn ETF, khối lượng giao dịch giao ngay và vị thế trên thị trường phái sinh để có bức tranh đầy đủ hơn.

Xét về cấu trúc thị trường, Coinbase Premium phản ánh giá tương đối gắn với nhà đầu tư Mỹ và các giao dịch bằng đô la. Tuy nhiên, thanh khoản giữa các sàn giao dịch toàn cầu, hoạt động chênh lệch giá (arbitrage) và biến động vị thế phái sinh diễn ra đồng thời, nên rất khó để khẳng định chắc chắn dòng vốn tổ chức đang vào hay ra chỉ dựa trên một chỉ số duy nhất.

TokenPost trước đó từng đưa tin về phân tích cho thấy nhu cầu Bitcoin ghi nhận ở mức -32.000 BTC nhưng xu hướng hấp thụ nguồn cung vẫn đang chiếm ưu thế. Khi đó, điểm mấu chốt cũng là cần nhìn nhận đồng thời sự sụt giảm của chỉ số nhu cầu và dòng hấp thụ từ các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.

Cuộc tranh luận lần này cũng nằm trên cùng mạch đó. Tính đến giữa tháng 7, xu hướng âm liên tục 60 ngày đã được xác nhận, và để đánh giá tốc độ phục hồi của nhu cầu giao ngay tại Mỹ, cần theo dõi song song dòng vốn ETF và khối lượng giao dịch giao ngay.

Bài viết của AMBCrypto còn đề cập chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), dải Bollinger và thông tin một ví lớn mua vào 54.000 BTC. Đây là những dữ liệu mang tính bổ trợ cho phân tích. Nhưng nếu chỉ xét trên các số liệu cốt lõi đã được đối chiếu chéo, kết luận có thể xác nhận ở thời điểm hiện tại là nhu cầu tại Mỹ chưa thể xem là đã phục hồi hoàn toàn.

Phản ứng trên mạng xã hội và cộng đồng cũng chia thành hai luồng. Một số tài khoản cho rằng dòng tiền vào thị trường giao ngay và ETF cần quay lại một cách liên tục thì mới có thể xem là đảo chiều xu hướng. Trong khi đó, luồng ý kiến khác cho rằng tín hiệu phục hồi nhu cầu tại Mỹ chỉ thực sự xuất hiện khi Coinbase Premium quay lại vùng dương.

Vì vậy, điểm cần theo dõi tiếp theo của thị trường là liệu Coinbase Premium có quay lại vùng dương hay không, cùng với việc dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ có duy trì được đà mua ròng hay không. Diễn biến của khối lượng giao dịch giao ngay và vị thế trên thị trường phái sinh cũng cần được theo dõi song song để có đánh giá đầy đủ.