12 triệu USD/7 ngày, Pump.fun(PUMP) leo lên hạng 3 toàn ngành

Pump.fun(PUMP) ghi nhận doanh thu khoảng 12 triệu USD trong 7 ngày gần nhất, vươn lên vị trí thứ 3 trong bảng xếp hạng doanh thu toàn bộ giao thức tiền mã hóa, chỉ sau Tether(USDT) và USD Coin(USDC) của Circle.

Theo số liệu do CryptoBriefing công bố ngày 15 tháng 8 (giờ địa phương), Pump.fun đứng thứ 3 toàn ngành xét theo doanh thu 7 ngày. Cùng bảng xếp hạng này, Tether đạt 111,88 triệu USD và đứng đầu, còn Circle với USD Coin ghi nhận 44,45 triệu USD, xếp thứ 2.

Bảng xếp hạng gây chú ý vì đặt cạnh nhau những nguồn thu có bản chất khác nhau. Doanh thu của Tether và Circle chủ yếu đến từ lợi nhuận đầu tư tài sản dự trữ bảo chứng cho stablecoin neo giá đô la Mỹ. Trong khi đó, Pump.fun thu phí từ hoạt động phát hành và giao dịch memecoin trên nền tảng Solana(SOL).

DeFiLlama phân loại doanh thu của Pump.fun gồm phần nền tảng hưởng từ phí giao dịch trên đường cong bonding, phí “tốt nghiệp” khi token chuyển sang giao dịch trên sàn phi tập trung, và phí giao thức từ PumpSwap. Trang chính thức của Pump.fun cho biết một nửa doanh thu mỗi ngày được dùng để mua lại và đốt token PUMP.

Đường cong bonding là cơ chế phát hành và giao dịch khiến giá token tự điều chỉnh theo nhu cầu mua. Cơ chế này thường được dùng ở giai đoạn đầu khi memecoin mới gom thanh khoản, và khi đạt một số điều kiện nhất định, token sẽ chuyển sang giao dịch trên sàn phi tập trung. Phí giao dịch phát sinh ở giai đoạn này, cùng phí chuyển đổi, tạo thành nền tảng doanh thu của Pump.fun.

Theo bài viết gốc, Pump.fun thu về 1,62 triệu USD phí trong 24 giờ, doanh thu 30 ngày đạt 40,51 triệu USD, còn doanh thu lũy kế đã vượt 1,2 tỷ USD. Đây cũng là lý do giới quan sát bắt đầu nhìn Pump.fun không chỉ như một công cụ phát hành memecoin, mà như một ứng dụng thực sự tạo ra dòng tiền trong hệ sinh thái Solana.

Tuy nhiên, thứ hạng này không phải chỉ số cố định. Trang dữ liệu công khai của DeFiLlama liên tục cập nhật doanh thu 24 giờ, 7 ngày và 30 ngày theo biến động của thị trường. Tính đến ngày 16, số liệu doanh thu 7 ngày và 30 ngày trên trang giao thức Pump.fun đã khác so với thời điểm bài báo trước đó được công bố.

Doanh thu của Pump.fun biến động theo mức độ sôi động của giao dịch memecoin trên Solana. Cointelegraph, dẫn dữ liệu từ Messari, cho biết Pump.fun kiếm được 124,7 triệu USD trong quý 1 năm 2026, trở thành nguồn thu lớn nhất của hệ sinh thái Solana. Trong khi đó, The Block đưa tin hoạt động của Pump.fun trong tháng 6 giảm 80% chỉ sau 3 tháng, doanh thu mỗi ngày cũng tụt xuống còn khoảng 800.000 USD.

Bình luận: cùng một nền tảng nhưng nhanh chóng dao động giữa vị trí dẫn đầu và giai đoạn sụt giảm mạnh. Điều này cho thấy doanh thu Pump.fun không chỉ phụ thuộc vào sự phát triển của bản thân giao thức, mà còn nhạy cảm với khối lượng giao dịch bán lẻ và mức độ sôi động của thị trường memecoin. Khi dòng vốn xoay vòng nhanh, phí thu về tăng lên; khi thị trường nguội, doanh thu cũng giảm nhanh không kém.

Doanh thu tăng không đồng nghĩa giá PUMP sẽ đi lên. Trang chính thức của Pump.fun công bố cơ chế mua lại và đốt token, nhưng giá token còn phụ thuộc vào lượng cung lưu hành, nhu cầu thị trường và bối cảnh giao dịch memecoin nói chung. TokenPost từng đưa tin về việc 4,94 tỷ PUMP thuộc phần của đội ngũ và nhà đầu tư Pump.fun được mở khóa hàng tháng và phân bổ cho 125 ví.

Phản ứng thị trường đang chia hai luồng. Một bên xem Pump.fun là hạ tầng cốt lõi cho hoạt động giao dịch memecoin trên Solana. Bên còn lại cảnh báo phần lớn nhà giao dịch chỉ thu lợi nhuận nhỏ hoặc thậm chí thua lỗ. Doanh thu từ phí có thể phản ánh khả năng sinh lời của nền tảng, nhưng không đồng nghĩa với lợi nhuận của người dùng.

Với nhà đầu tư, số liệu lần này cho thấy cần tách bạch ba yếu tố: doanh thu giao thức, biến động giá token và hiệu suất của từng memecoin riêng lẻ. Ba chỉ số này không chắc di chuyển cùng một hướng.

Việc Pump.fun lọt vào nhóm dẫn đầu về doanh thu cho thấy giao dịch memecoin trên Solana vẫn chưa hạ nhiệt hoàn toàn. Đồng thời, con số này cũng phản ánh mức độ nhạy cảm của doanh thu Pump.fun trước khối lượng giao dịch bán lẻ.