SOFR đo chi phí vay qua đêm có tài sản bảo đảm bằng trái phiếu Kho bạc, không đo thanh khoản Bitcoin

Không thể xác định mối liên hệ trực tiếp giữa dự trữ của các ngân hàng Mỹ và thanh khoản trên thị trường Bitcoin (BTC). SOFR phản ánh điều kiện vay vốn qua đêm với tài sản bảo đảm là trái phiếu Kho bạc, nhưng không đo tình trạng thiếu vốn trên thị trường Bitcoin.

Fed công bố dữ liệu H.4.1 vào thứ Năm hằng tuần. Bài viết gốc cho rằng số dư dự trữ giảm 88,236 tỷ USD từ ngày 23 đến ngày 30 tháng 9, trong khi mức trung bình hằng tuần tăng 17,897 tỷ USD. Tuy nhiên, các số liệu này chưa được đối chiếu với dữ liệu chính thức của Fed. Cách giải thích về biến động tài khoản của Bộ Tài chính và thỏa thuận mua lại đảo ngược dựa trên các số liệu đó cũng chưa được xác minh.

Số dư dự trữ thể hiện lượng tiền các ngân hàng nắm giữ tại Fed. Số liệu của một ngày và mức trung bình hằng tuần có cơ sở tính khác nhau nên có thể biến động theo hai chiều, nhưng thay đổi thực tế được nêu trong bài viết gốc chưa được đối chiếu với dữ liệu chính thức.

Bài viết gốc cũng cho rằng SOFR ở mức 3,90%, bằng lãi suất trả trên số dư dự trữ. Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York mô tả SOFR là chỉ số rộng về chi phí vay vốn qua đêm với tài sản bảo đảm là trái phiếu Kho bạc, được tính bằng trung vị gia quyền theo khối lượng giao dịch. Chỉ số này phản ánh điều kiện huy động vốn trên thị trường repo trái phiếu Kho bạc, nhưng không đo trực tiếp thanh khoản của thị trường Bitcoin.

Để đánh giá mối liên hệ giữa thay đổi thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và thị trường Bitcoin, cần dữ liệu về dòng tiền trên các sàn giao dịch, chỉ số chi phí vốn trên thị trường phái sinh và thanh khoản thị trường trong cùng giai đoạn. Tuyên bố lần này không đưa ra dữ liệu để xác nhận mối liên hệ đó.