7h30 sáng: Cboe mở rộng quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ từ 17/8

Sở giao dịch quyền chọn Chicago (Cboe Options Exchange, C1) sẽ dời sớm giờ giao dịch một số quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ lên 7h30 sáng giờ miền Đông nước Mỹ (ET), tức 18h30 ngày 17/8 theo giờ Việt Nam, đánh dấu lần đầu tiên nhà đầu tư có thể giao dịch quyền chọn trước khi phiên chính thức của Mỹ mở cửa.

Theo thông báo lịch trình của Cboe ngày 12 tháng 6, sàn này đưa khung giờ giao dịch toàn cầu (GTH) vào buổi sáng và phiên Curb vào buổi chiều cho một số quyền chọn cổ phiếu được chọn. Việc nhận lệnh bắt đầu từ 7h15 sáng ET, tương đương 18h15 ngày 17/8 giờ Việt Nam.

Khung GTH hoạt động từ 7h30 đến 9h25 sáng ET (18h30-20h25 giờ Việt Nam ngày 17/8). Phiên chính thức diễn ra từ 9h30 sáng đến 4h chiều ET (20h30 ngày 17/8 đến 3h sáng ngày 18/8 giờ Việt Nam), còn phiên Curb nối tiếp từ 4h đến 4h15 chiều ET (3h-3h15 sáng ngày 18/8 giờ Việt Nam).

Nhóm cổ phiếu áp dụng lần này gồm những mã có thanh khoản cao như Apple(AAPL), Nvidia(NVDA), Robinhood(HOOD), Tesla(TSLA), Microsoft(MSFT), Amazon(AMZN), Meta, Netflix, Palantir, Broadcom và AMD. Cboe có thể giới hạn phạm vi áp dụng tối đa 100 nhóm quyền chọn (option class).

Điều kiện để được đưa vào danh sách gồm: khối lượng giao dịch quyền chọn trung bình mỗi ngày đạt tối thiểu 150.000 hợp đồng trong 6 tháng gần nhất, vốn hóa thị trường của cổ phiếu cơ sở từ 50 tỷ USD trở lên, và khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày của cổ phiếu cơ sở đạt tối thiểu 10 triệu cổ phiếu. Cboe cho biết trong FAQ chính thức rằng chỉ những nhóm quyền chọn đáp ứng đủ các tiêu chí này mới được áp dụng khung GTH và phiên Curb mới.

Kế hoạch từng bị lùi một lần. Cboe công bố ngày 28 tháng 5 rằng Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã phê duyệt đề xuất này, dự kiến khởi động từ ngày 13 tháng 7. Tuy nhiên, do thủ tục phê duyệt các quy định liên quan, mốc khởi động sau đó được dời sang ngày 17/8. Theo tài liệu lịch trình mới nhất, ngày chính thức triển khai là 17/8.

GTH là khung giờ giao dịch toàn cầu diễn ra ngoài phiên chính thức, còn phiên Curb là khoảng giao dịch ngắn ngay sau khi phiên chính thức kết thúc. Cboe trước đó đã vận hành GTH và Curb cho một số quyền chọn chỉ số, như quyền chọn chỉ số S&P 500 và quyền chọn chỉ số biến động (VIX).

Động thái lần này về cơ bản là mở rộng hạ tầng đó sang nhóm quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ có thanh khoản cao. Khi kết quả kinh doanh, dữ liệu vĩ mô và biến động giá trước giờ mở cửa của các công ty Mỹ đều xuất hiện trước phiên chính thức, khung thời gian phản ứng bằng quyền chọn cũng được nới rộng theo.

Đây cũng là điểm tác động trực tiếp đến nhà đầu tư Việt Nam. Khoảng thời gian điều chỉnh vị thế quyền chọn theo các báo cáo kết quả kinh doanh và dữ liệu kinh tế công bố quanh phiên chính thức Mỹ sẽ được kéo dài hơn. Cboe cho biết mục tiêu của việc mở rộng là giúp nhà đầu tư điều chỉnh vị thế quyền chọn trong các giai đoạn biến động trước và sau giờ giao dịch chính thức, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận thị trường Mỹ cho nhà đầu tư nước ngoài.

Dù vậy, thời gian giao dịch dài hơn không đồng nghĩa môi trường khớp lệnh giống hệt phiên chính thức. FAQ của Cboe nêu rõ khung GTH và phiên Curb không nhận lệnh thị trường (market order), lệnh dừng (stop order) và lệnh dừng giới hạn (stop-limit order). Các giao dịch trong hai khung giờ này cũng không được tính vào giá cao nhất, thấp nhất trong ngày dùng để xác định giao dịch cuối cùng, và trên hệ thống OPRA sẽ được đánh dấu là giao dịch ngoài giờ.

Thanh khoản cũng là biến số quan trọng. Cboe lưu ý rằng thanh khoản của cổ phiếu cơ sở trong khung GTH mới có thể mỏng hơn so với phiên chính thức. Do quy trình mở cửa quyền chọn phụ thuộc vào việc xác nhận giao dịch đầu tiên và báo giá hai chiều của cổ phiếu cơ sở, nếu báo giá cổ phiếu trước giờ mở cửa thưa thớt, chênh lệch giá mua-bán và chất lượng khớp lệnh của quyền chọn cũng có thể bị ảnh hưởng.

Về mặt vận hành, khâu thanh toán bù trừ và xử lý tệp vị thế cũng cần được theo dõi. FAQ của Cboe cho biết Công ty Thanh toán bù trừ quyền chọn (OCC) và các đơn vị thanh toán bù trừ thường hoàn tất xử lý cuối ngày trong cùng ngày làm việc. Tuy nhiên, một số thành viên thị trường có thể chưa nhận đầy đủ tệp vị thế cho đến thời điểm phiên chính thức tiếp theo bắt đầu.

Phản ứng từ giới trong ngành nhìn nhận cả hướng mở rộng lẫn rủi ro vận hành. Hiệp hội Công nghiệp Chứng khoán và Thị trường Tài chính (SIFMA) trong thư ý kiến gửi SEC đánh giá cách tiếp cận của Cboe là “đo lường thận trọng”. Đồng thời, hiệp hội này cho rằng các vấn đề vận hành chi tiết như thanh khoản, thanh toán bù trừ và xử lý hành động doanh nghiệp cần được xem xét thêm.

Việc mở rộng giao dịch quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ trước giờ mở cửa không chỉ thử thách khả năng tiếp cận thị trường mà còn thử thách cả hệ thống quản trị rủi ro. Diễn biến này diễn ra song song với xu hướng nhu cầu quyền chọn mua (call option) tăng mạnh trên thị trường quyền chọn cổ phiếu Mỹ, và câu hỏi đặt ra là báo giá quyền chọn ngoài giờ chính thức thực tế sẽ hình thành sâu đến đâu.

Tác động thực tế sẽ được kiểm chứng sau khi hệ thống chính thức vận hành từ 17/8, thông qua độ sâu sổ lệnh, giới hạn loại lệnh và tốc độ xử lý thanh toán bù trừ đối với các mã cổ phiếu được áp dụng.

Nguồn tham khảo: Thông báo lịch trình Cboe (cdn.cboe.com), Cboe FAQ (cboe.com), Thông cáo báo chí Cboe (ir.cboe.com), Thư ý kiến SIFMA (sifma.org)