iM Securities nâng giá mục tiêu LG Electronics(066570) lên 250.000 won

iM Securities (iM증권) đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu LG Electronics(066570) từ 165.000 won lên 250.000 won, với nhận định các mảng kinh doanh mới như linh kiện điện tử ô tô, giải pháp làm mát trung tâm dữ liệu và robot đang bổ sung động lực tăng trưởng cho mảng gia dụng và TV vốn là trụ cột truyền thống của công ty.

Nhà phân tích Ko Eui-yeong (고의영) của Công ty Chứng khoán iM cho biết trong báo cáo công bố ngày 13 rằng cơ sở để nâng giá mục tiêu là sự củng cố của mảng kinh doanh cốt lõi cùng những cột mốc mới trong các lĩnh vực kinh doanh mới. So với giá đóng cửa phiên trước đó là 205.000 won, giá mục tiêu mới cao hơn 22%.

Ông Ko nhận định: “Dù LG Electronics gần giống một công ty hàng tiêu dùng lâu bền thuộc ngành IT, với mảng kinh doanh chính chịu ảnh hưởng lớn từ biến động lãi suất, lạm phát và tâm lý tiêu dùng, giá cổ phiếu công ty trong một năm qua lại diễn biến khác biệt đáng kể so với các hãng gia dụng lớn khác”. Theo ông, nguyên nhân nằm ở kỳ vọng dành cho bộ phận VS (linh kiện điện tử ô tô) - vốn đã trở thành nguồn thu ổn định - cùng các mảng kinh doanh mới như giải pháp làm mát và robot. Nói cách khác, đánh giá về mảng kinh doanh mới đang tác động đến diễn biến giá cổ phiếu nhiều hơn so với tình hình ngành hàng tiêu dùng lâu bền truyền thống.

Khả năng sinh lời của mảng linh kiện điện tử ô tô được nhắc đến đầu tiên. iM Securities dự báo tỷ suất lợi nhuận của mảng này sẽ tăng từ mức lỗ trong giai đoạn 2017-2021, lên khoảng 1-2% trong giai đoạn 2022-2024, đạt 5% vào năm 2025 và 8% vào năm 2027.

Tỷ trọng đóng góp của mảng linh kiện điện tử ô tô trong tổng lợi nhuận hoạt động của công ty cũng được dự báo tăng từ khoảng 5% ba năm trước lên 27% vào năm sau. Nhận định cho rằng mảng này đang chuyển từ vai trò gánh chi phí sang trở thành mảng đóng góp thực sự vào lợi nhuận.

Giải pháp làm mát trung tâm dữ liệu cũng được xem là một trụ cột quan trọng khác. Trong nửa đầu năm 2026, LG Electronics đã giành được đơn hàng trị giá 600 tỷ won cho giải pháp làm mát dành cho trung tâm dữ liệu.

Trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý 2, công ty cho biết thành quả về đơn hàng giải pháp làm mát cho trung tâm dữ liệu AI đang ngày càng rõ nét. iM Securities tính toán rằng do quá trình từ nhận đơn hàng đến ghi nhận doanh thu mất khoảng 6-9 tháng, nên từ năm 2027, mảng chiller và giải pháp làm mát trung tâm dữ liệu sẽ chiếm khoảng 20% doanh thu của bộ phận giải pháp sinh thái (Eco Solution).

LG Electronics dự báo công suất IT mới của các trung tâm dữ liệu AI toàn cầu sẽ tăng từ 25GW vào năm 2026 lên 70GW vào năm 2031. Điều này đồng nghĩa việc đầu tư xây dựng trung tâm dữ liệu quy mô lớn không chỉ tạo nhu cầu cho máy chủ và chất bán dẫn, mà còn kéo theo nhu cầu về thiết bị điện và làm mát.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin rằng chính phủ và giới công nghiệp Hàn Quốc đã thành lập liên minh AIDC Alliance nhằm xây dựng trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo quy mô khoảng 18,4GW. LG Electronics là một trong những doanh nghiệp chủ chốt tham gia liên minh này.

Việc được chứng nhận cho thiết bị phân phối nước làm mát (CDU) cũng là yếu tố giúp tăng độ chắc chắn cho triển vọng kinh doanh. LG Electronics gần đây đã nhận được chứng nhận từ Nvidia(NVDA) cho dòng CDU công suất 600kW.

CDU là thiết bị cung cấp và thu hồi nước làm mát nhằm kiểm soát nhiệt lượng tỏa ra từ các chip AI hiệu năng cao. Khi mật độ tích hợp máy chủ trong trung tâm dữ liệu AI càng tăng, hiệu suất làm mát và hiệu quả sử dụng điện càng trở thành tiêu chí cạnh tranh quan trọng của thiết bị.

Mảng kinh doanh robot vẫn được đánh giá là chưa cho thấy rõ triển vọng doanh thu. Tuy vậy, LG Electronics đã thành lập Trung tâm kinh doanh Robot và đưa bộ truyền động (actuator) vào sản xuất thử nghiệm tại dây chuyền pilot ở Changwon.

Công ty dự kiến bắt đầu hoạt động nhận đơn hàng bán ra bên ngoài từ nửa cuối năm nay. Hợp tác với Nvidia đang được cụ thể hóa trong các lĩnh vực robot, nhà máy AI (AI factory) và di chuyển thông minh (mobility).

Mảng kinh doanh truyền thống của LG Electronics vẫn đang chịu áp lực chi phí. Giá cước vận tải biển và giá bộ nhớ tăng là những yếu tố gây sức ép lên giá thành, trong khi tâm lý tiêu dùng suy yếu cũng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu gia dụng và TV.

iM Securities đánh giá việc doanh thu từ mô hình thuê bao (subscription), hệ điều hành webOS và mảng B2B dựa trên đơn hàng ngày càng mở rộng là yếu tố giúp giảm biến động cho mảng kinh doanh truyền thống. Đóng góp thực tế vào kết quả kinh doanh sẽ được kiểm chứng qua khả năng sinh lời của mảng linh kiện điện tử ô tô, tiến độ ghi nhận doanh thu từ các đơn hàng giải pháp làm mát, và tiến triển của hoạt động nhận đơn hàng bán ra bên ngoài trong mảng robot.