Biến động Bitcoin(BTC) giảm còn 4%, dòng vốn ETF rút ròng trở lại

Biến động của Bitcoin(BTC) đã giảm xuống mức khoảng 4%, trong khi dòng vốn của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ liên tục đảo chiều giữa rút ròng và vào ròng. Chỉ số thua lỗ của nhà đầu tư dài hạn cũng xấu đi, nhưng giới phân tích cho rằng vẫn còn quá sớm để xem đây là giai đoạn đầu hàng tương tự đáy của chu kỳ trước.

Theo số liệu tổng hợp từ Farside Investors, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận mức rút ròng 144,6 triệu USD (khoảng 2.049 tỷ won) vào ngày 10/8. Con số này chấm dứt chuỗi vào ròng 865,3 triệu USD (khoảng 1.226 tỷ won) kéo dài suốt 5 phiên giao dịch liền trước đó.

Dòng vốn sau đó tiếp tục biến động không theo xu hướng rõ ràng. Ngày 11/8, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ quay lại vào ròng 7,8 triệu USD (khoảng 11,1 tỷ won), nhưng đến ngày 12/8 lại rút ròng 61,1 triệu USD (khoảng 86,6 tỷ won).

Dòng vốn ETF được xem là biến số then chốt nâng đỡ cung cầu Bitcoin trong thời gian gần đây. Dữ liệu theo từng ngày chưa đủ để khẳng định một xu hướng, nhưng việc chuỗi vào ròng bị gián đoạn cho thấy cung cầu ngắn hạn đang trở nên nhạy cảm hơn.

Trước đó, Bitcoin cũng từng cho thấy diễn biến chịu áp lực khi giảm xuống dưới ngưỡng giá vốn 67.900 USD. Để đánh giá xu hướng giá và nhu cầu, cần theo dõi đồng thời dòng vốn ETF, hành vi của nhà đầu tư dài hạn, dòng tiền vào - ra các sàn giao dịch và vị thế trên thị trường phái sinh.

Axel Adler Jr. (Axel Adler Jr.), nhà phân tích tại CryptoQuant, cho biết trong phân tích công bố ngày 12/8 rằng biến động của Bitcoin đã giảm xuống mức khoảng 4% và dải Bollinger Band thu hẹp cực độ. Ông mô tả thị trường đang ở trạng thái "nén rất chặt", nhưng cho rằng chỉ số ADX cho thấy sức mạnh xu hướng còn yếu nên chưa xác nhận được hướng đi.

Nén biến động là trạng thái biên độ dao động giá thu hẹp lại. Thông thường, sau giai đoạn này biến động có thể mở rộng trở lại, nhưng hướng đi - tăng hay giảm - lại là vấn đề khác.

Bollinger Band là chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá lệch khỏi đường trung bình trong một khoảng thời gian nhất định đến mức nào. Dải băng thu hẹp nghĩa là biên độ tăng giảm giá gần đây đã giảm, còn ADX là chỉ số đo sức mạnh của xu hướng, không cho biết bản thân hướng đi.

Chỉ số của nhà đầu tư dài hạn cũng được nêu ra như một yếu tố gây áp lực. Adler cho biết trong phân tích ngày 14/7 rằng NUPL điều chỉnh của Bitcoin ở mức khoảng -0,13, duy trì dưới 0 suốt 6 tuần liên tiếp.

NUPL điều chỉnh của nhóm nhà đầu tư dài hạn cũng rơi vào vùng thua lỗ, ở mức khoảng -0,14. NUPL là chỉ số on-chain đo trạng thái lãi/lỗ chưa thực hiện của người nắm giữ; chỉ số này ở dưới 0 có nghĩa là chi phí bình quân của nhóm nhà đầu tư được phân tích đang cao hơn giá hiện tại.

Tuy nhiên, cũng trong phân tích này, Adler cho biết mức độ thua lỗ đã giảm bớt kể từ đáy hồi tháng 6, dù cả ba nhóm nhà đầu tư đều chưa phục hồi trở lại trên điểm hòa vốn. Điều này cho thấy áp lực trên thị trường vẫn tiếp diễn, nhưng chưa đủ để khẳng định đà phục hồi.

Các nhận định trên thị trường vẫn trái chiều nhau. Bitfinex, trên kênh công khai của mình, cho rằng tình trạng giảm đòn bẩy cực đoan, hiện tượng đầu hàng của nhà đầu tư ngắn hạn và tâm lý mệt mỏi khi bán ra là những tín hiệu sớm của vùng đáy.

Ngược lại, Glassnode nhận định Bitcoin vẫn đang dao động trong biên độ 60.000-70.000 USD, biến động đã giảm và vị thế thị trường đang tìm lại trạng thái cân bằng, nhưng nếu thiếu chất xúc tác rõ ràng thì khả năng bứt phá vẫn chưa chắc chắn. Cùng một hiện tượng nén biến động, nhưng lại được diễn giải theo cả hướng tín hiệu phục hồi ngắn hạn lẫn tín hiệu trì trệ.

CoinDesk, trong bài viết ngày 27/7, đưa tin Bitcoin duy trì quanh mức 65.000 USD, và cần vượt 67.300 USD mới có thể xác nhận một giai đoạn tăng giá mới. Nicolai Sondergaard (Nicolai Sondergaard), nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại Nansen, nhận định thị trường "đang đi ngang trong biên độ mà không có lực mua đủ mạnh, và cũng chưa tích lũy đủ động lực để hướng tới một cú bứt phá".

Các số liệu hiện có đồng thời cho thấy ba yếu tố: biến động bị nén, dòng vốn ETF bất ổn định và nhà đầu tư dài hạn bước vào vùng thua lỗ. Tuy nhiên, chỉ ba yếu tố này chưa đủ để khẳng định hướng đi của giá, mà cần theo dõi thêm khả năng phục hồi của nhu cầu ETF cũng như chuyển biến của các chỉ số thua lỗ ở nhóm nhà đầu tư dài hạn.